雷達(dá)財(cái)經(jīng)出品?文|孟帥?
日前，一則騎手?jǐn)y17017元貨物消失的消息，將貨拉拉推向了公眾的聚光燈下。事件發(fā)生后，貨拉拉最新回應(yīng)稱，其已與客戶協(xié)商對(duì)相關(guān)損失進(jìn)行特殊墊付，并報(bào)警配合調(diào)查。
風(fēng)波之外，身為貨拉拉掌舵者的周勝馥亦有其他“煩憂”。在不久前揭曉的《胡潤(rùn)全球富豪榜》中，他的財(cái)富從2024年的240億元降至170億元，一年時(shí)間身家暴跌70億元。
回看周勝馥的創(chuàng)業(yè)歷程，這位生于廣東揭陽(yáng)后遷居香港的創(chuàng)業(yè)者，曾辭去貝恩咨詢的高薪職位，憑借德州撲克七年賺得3000萬(wàn)港元，又趁著樓市低谷積累資本，最終創(chuàng)辦貨拉拉，并將其打造成全球貨運(yùn)領(lǐng)域的標(biāo)桿企業(yè)。
值得注意的是，4月初，先后四次向港交所發(fā)起沖刺的貨拉拉，再度備戰(zhàn)港股IPO。然而，五闖港股的背后，貨拉拉在《胡潤(rùn)全球獨(dú)角獸榜》上的估值已從2023年的900億元降至2024年的650億元，估值縮水幅度高達(dá)250億元。
隨著第五次沖擊港交所，貨拉拉的最新經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)也得以披露。2022年至2024年，貨拉拉營(yíng)收屢創(chuàng)新高，但其年內(nèi)利潤(rùn)在2023年成功扭虧為盈后，又在去年有所下滑。
此外，較高的抽傭比例與司機(jī)權(quán)益的失衡問(wèn)題，也讓貨拉拉頻頻陷入爭(zhēng)議漩渦。不僅諸多司機(jī)對(duì)此怨聲載道，就連監(jiān)管部門也多次對(duì)其進(jìn)行約談。目前，貨拉拉的同行滿幫、快狗打車已登陸資本市場(chǎng)，但二者在市場(chǎng)上的表現(xiàn)不佳，這也給貨拉拉征戰(zhàn)資本市場(chǎng)的前景蒙上了一層陰影。
騎手?jǐn)y萬(wàn)元貨物消失引關(guān)注，貨拉拉老板身家縮水70億
提到貨拉拉，不少人第一時(shí)間想到的是其在貨運(yùn)、物流、搬家等方面的服務(wù)。歷經(jīng)多年發(fā)展，貨拉拉的業(yè)務(wù)其實(shí)已拓展至零擔(dān)、跑腿、冷運(yùn)、汽車租售及車后市場(chǎng)服務(wù)等諸多領(lǐng)域。
不過(guò)，業(yè)務(wù)版圖不斷壯大的貨拉拉，近日卻因一起跑腿訂單卷入了風(fēng)波之中。據(jù)正在新聞新消息，4月4日，北京的柯女士通過(guò)貨拉拉的跑腿服務(wù)運(yùn)送價(jià)值17017元的貨物。但貨物交給騎手后，柯女士反復(fù)撥打騎手電話，均未接通。
4月23日，柯女士表示，“我聯(lián)系到貨拉拉平臺(tái)，等了整整14天，貨拉拉讓我要么等他們找到騎手，要么報(bào)警處理”。同日，貨拉拉客服回應(yīng)，該事件已經(jīng)有售后的人員在跟進(jìn)處理，相關(guān)的事情會(huì)由售后介入。
后續(xù)，貨拉拉回復(fù)稱，平臺(tái)對(duì)用戶遭遇深表歉意，經(jīng)過(guò)與柯女士協(xié)商一致，已對(duì)柯女士此次事件的損失進(jìn)行特殊墊付，并且平臺(tái)已報(bào)警追償并將全力配合調(diào)查。貨拉拉還強(qiáng)調(diào)，“我們始終重視用戶權(quán)益，將持續(xù)完善服務(wù)保障機(jī)制”。
值得一提的是，在此前遞交的招股書中，貨拉拉曾指出，“我們面臨與透過(guò)我們平臺(tái)匹配的貨運(yùn)的實(shí)際或聲稱的損失或損壞有關(guān)的挑戰(zhàn)。貨物可能因多種原因而受損、丟失或遭污染，而我們可能被認(rèn)為或查明須對(duì)該等事故負(fù)責(zé)，在此情況下我們可能須耗費(fèi)資源應(yīng)對(duì)及抗辯由該等事故產(chǎn)生的索償”。
在貨拉拉騎手?jǐn)y17017元貨物“人間蒸發(fā)”的風(fēng)波之外，身為貨拉拉老板的周勝馥當(dāng)前則面臨著財(cái)富縮水的窘?jīng)r。2024年，周勝馥以240億元的身家首次榮登《胡潤(rùn)全球富豪榜》，成為了當(dāng)年榜單上的新鮮面孔。
然而，僅僅一年時(shí)間，周勝馥便經(jīng)歷了財(cái)富的“滑鐵盧”。在不久前剛剛出爐的《2025胡潤(rùn)全球富豪榜》中，周勝馥的財(cái)富降至170億元，較上一年縮水70億元。而其在總榜上的排名也大幅下滑，從2024年的1050名下降574個(gè)位次至1624名。
周勝馥財(cái)富縮水的同時(shí)，多次向資本市場(chǎng)發(fā)起沖擊的貨拉拉目前仍未叩開(kāi)港股的大門。就在4月初，貨拉拉母公司拉拉科技再度更新招股書。而在此之前，貨拉拉曾先后于2023年3月、2023年9月、2024年4月和2024年10月多次申請(qǐng)?jiān)诟劢凰鲜?，這意味著貨拉拉此番已是第五次向港股IPO發(fā)起沖擊。
盡管尚未正式登陸資本市場(chǎng)，但貨拉拉已獲得眾多明星投資機(jī)構(gòu)的青睞。天眼查顯示，高瓴資本、紅杉中國(guó)、順為資本、清流資本等都曾對(duì)其進(jìn)行投資。
根據(jù)拉拉科技遞交的招股書顯示，IPO前，身為公司創(chuàng)始人的周勝馥持有25.05%的股權(quán)，高瓴持股9.67%，紅杉中國(guó)持股4.63%，紅杉資本持有4.48%，概念資本持股8.34%，順為持股6.91%，清流持股6.77%。
頻頻向資本市場(chǎng)發(fā)起沖擊卻屢屢碰壁的背后，貨拉拉的估值也在走低。在《2023胡潤(rùn)全球獨(dú)角獸榜》中，貨拉拉以900億元的估值位列第30位，成為當(dāng)年備受關(guān)注的獨(dú)角獸企業(yè)之一。
然而，在胡潤(rùn)研究院去年公布的《2024胡潤(rùn)全球獨(dú)角獸榜單》中，貨拉拉的估值已降至650億元。僅僅一年時(shí)間，貨拉拉估值足足縮水250億元，排名也下滑至64位。而貨拉拉去年650億元的估值，相當(dāng)于已倒退回其在《2021胡潤(rùn)全球獨(dú)角獸榜單》時(shí)的估值水平。
靠打德州撲克起家的學(xué)霸，一手打造貨運(yùn)巨頭
雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，目前，周勝馥在拉拉科技擔(dān)任董事會(huì)主席、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官職務(wù)，主要負(fù)責(zé)公司的整體策略規(guī)劃及管理。作為站在貨拉拉身后的掌舵者，周勝馥的人生經(jīng)歷頗具戲劇性。
這位1978年生于廣東揭陽(yáng)的創(chuàng)業(yè)者，幼年隨家人遷居香港。在香港求學(xué)生涯中，周勝馥展現(xiàn)出非凡的學(xué)習(xí)天賦。1995年，他以十門功課全A的成績(jī)，成為香港新界區(qū)首位“十優(yōu)會(huì)考狀元”。
這份卓越的求學(xué)履歷，為他叩開(kāi)了世界名校的大門。他先后就讀于斯坦福大學(xué)、香港中文大學(xué)，并分別斬獲經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士與碩士學(xué)位。1999年至2002年期間，周勝馥曾任職于貝恩咨詢公司，成為備受矚目的精英顧問(wèn)。
然而，命運(yùn)的轉(zhuǎn)折往往藏于熱愛(ài)之中。2002年，迷上德州撲克的周勝馥做出了一個(gè)令所有人都震驚的決定，他毅然辭去年薪可觀的高薪職位，轉(zhuǎn)身投入德州撲克的世界，開(kāi)啟了長(zhǎng)達(dá)數(shù)年時(shí)間的職業(yè)撲克手生涯。
這段看似“離經(jīng)叛道”的選擇，卻讓周勝馥賺得盆滿缽滿。憑借精湛的牌技，他用七年時(shí)間賺到了3000多萬(wàn)港元。從牌桌抽身之后，周勝馥又展現(xiàn)出敏銳的投資眼光：他在香港樓市低谷期“逆勢(shì)”布局，購(gòu)入的房產(chǎn)隨市場(chǎng)回暖價(jià)值攀升，為其積累了雄厚的原始資本。
當(dāng)財(cái)富自由觸手可及，周勝馥卻并未選擇安于現(xiàn)狀，而是將目光投向創(chuàng)業(yè)賽道，最終鎖定貨運(yùn)領(lǐng)域。2013年，他在香港創(chuàng)辦互聯(lián)網(wǎng)貨運(yùn)平臺(tái)EasyVan，借此正式開(kāi)啟了新的商業(yè)征程。
次年，EasyVan啟動(dòng)全球化戰(zhàn)略：一方面深耕中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)，推出本土化品牌貨拉拉；另一方面拓展東南亞等海外市場(chǎng)，以“Lalamove”品牌開(kāi)疆拓土。
在周勝馥的引領(lǐng)下，這家從香港走出的企業(yè)此后一路“狂飆”。截至2024年12月31日，貨拉拉的業(yè)務(wù)遍布全球11個(gè)主要市場(chǎng)超過(guò)400個(gè)城市，輻射中國(guó)內(nèi)地、中國(guó)香港、泰國(guó)、菲律賓、新加坡、印度尼西亞、越南、馬來(lái)西亞、墨西哥、巴西及孟加拉等地，成為橫跨多個(gè)地區(qū)的貨運(yùn)服務(wù)行業(yè)標(biāo)桿。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2024年，貨拉拉以53.4%的市場(chǎng)份額，穩(wěn)居全球閉環(huán)貨運(yùn)交易總值（閉環(huán)貨運(yùn)GTV*）最大物流交易平臺(tái)之位。同時(shí)，貨拉拉還是去年全球閉環(huán)貨運(yùn)GTV最大的同城物流交易平臺(tái)、全球已完成訂單數(shù)量最多的物流交易平臺(tái)、全球平均月活商戶最多的物流交易平臺(tái)。
五闖港交所背后，貨拉拉有何隱憂？
隨著五度沖擊港交所的招股書的披露，貨拉拉最新的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)浮出水面。
招股書顯示，2022年至2024年，貨拉拉分別斬獲營(yíng)收10.36億美元、13.34億美元、15.93億美元，其營(yíng)收規(guī)模呈現(xiàn)出逐年遞增的態(tài)勢(shì)。按地域劃分，去年，中國(guó)境內(nèi)為貨拉拉貢獻(xiàn)約九成的營(yíng)收，同期境外為其貢獻(xiàn)接近一成的營(yíng)收。
利潤(rùn)方面，2022年，貨拉拉尚處于虧損狀態(tài)，全年錄得0.49億美元的年內(nèi)虧損。2023年，貨拉拉成功扭虧為盈，全年實(shí)現(xiàn)9.73億美元的年內(nèi)利潤(rùn)。不過(guò)，到了2024年，貨拉拉的年內(nèi)利潤(rùn)卻下滑五成以上，降至4.34億美元。
與年內(nèi)利潤(rùn)指標(biāo)的走勢(shì)相同，貨拉拉的毛利率在此期間也呈現(xiàn)出先上升后下降的趨勢(shì)。2022年至2024年，貨拉拉的毛利率分別為53.7%、61.2%、57.8%。
事實(shí)上，為了擺脫虧損泥潭，貨拉拉在降本增效方面頗下功夫。2022年至2024年期間，貨拉拉經(jīng)營(yíng)開(kāi)支占收入的百分比從最初的57.8%下降至34.1%。
具體來(lái)看，貨拉拉的銷售費(fèi)用率從2022年的19.1%降至2024年的10.2%；研發(fā)費(fèi)用率從2022年的19%降至2024年的11.2%；行政費(fèi)用率從2022年的19.7%降至2024年的12.7%。
然而，較高的抽傭比例與司機(jī)權(quán)益的失衡，卻也使得貨拉拉的商業(yè)模式飽受爭(zhēng)議。據(jù)媒體報(bào)道，2022年，因推出“多因素計(jì)費(fèi)”和“特惠順路單”，被指變相壓低運(yùn)價(jià)，貨拉拉引發(fā)諸多司機(jī)們的強(qiáng)烈不滿，多地司機(jī)甚至還發(fā)起了停工抗議。
次年，貨拉拉上線“議價(jià)訂單”，在原有運(yùn)價(jià)基礎(chǔ)上打折，進(jìn)一步加劇了司機(jī)們的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致司機(jī)收入降低，再次引發(fā)了駕駛員群體的維權(quán)事件。
今年3月，貨拉拉連續(xù)兩天成為微博熱議焦點(diǎn)。而這背后的原因是司機(jī)們爆料稱，貨拉拉平臺(tái)要求他們每月購(gòu)買會(huì)員，若未能及時(shí)續(xù)費(fèi)，會(huì)員費(fèi)將上漲200元。同時(shí)，未購(gòu)買會(huì)員的司機(jī)將面臨接單限制。
另?yè)?jù)黑貓投訴平臺(tái)顯示，截至發(fā)稿，與貨拉拉相關(guān)的投訴已超過(guò)7.5萬(wàn)條。其中，最近30天內(nèi)的新增的投訴便多達(dá)2298條，平均每天新增投訴超70條。值得注意的是，貨拉拉收到的這些投訴中，不少是由司機(jī)發(fā)起的。
由于司機(jī)與平臺(tái)之間摩擦頻頻，貨拉拉還多次驚動(dòng)監(jiān)管部門。據(jù)媒體不完全統(tǒng)計(jì)，僅2021至2023年三年間，貨拉拉遭交通運(yùn)輸部等監(jiān)管部門約談的次數(shù)便超過(guò)十次，這期間涉及的問(wèn)題主要包括隨意調(diào)整計(jì)價(jià)規(guī)則、多重收費(fèi)、惡意壓價(jià)競(jìng)爭(zhēng)、抽成比例或會(huì)員費(fèi)過(guò)高等。
招股書顯示，以貨拉拉在中國(guó)境內(nèi)的業(yè)務(wù)為例，2024年，該區(qū)域內(nèi)貨運(yùn)平臺(tái)服務(wù)的收入為8.23億美元，占比達(dá)到51.7%；多元化物流服務(wù)的營(yíng)收為5.27億美元，占比為33.1%；同期增值服務(wù)的營(yíng)收占比為5.9%。
而中國(guó)境內(nèi)貨運(yùn)平臺(tái)服務(wù)的收入又可以分為傭金、會(huì)員費(fèi)和其他。其中，傭金占總營(yíng)收的比重最高，達(dá)到30.7%，會(huì)員費(fèi)的占比排在第二，為20.7%，其他占比僅為0.3%。
雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，在監(jiān)管部門多次出手管控下，貨拉拉的抽傭比例有所下降。2022年底，貨拉拉非會(huì)員司機(jī)的傭金率為18%，一級(jí)、二級(jí)、三級(jí)會(huì)員的月費(fèi)分別為189元、489元和739元，對(duì)應(yīng)傭金率分別為14%、11%和8%。
最新招股書披露，到2024年底，貨拉拉非會(huì)員傭金率已調(diào)降至15%，一級(jí)、二級(jí)、三級(jí)會(huì)員的會(huì)員月費(fèi)分別為209元、499元和709元，對(duì)應(yīng)傭金率為分別為11%、8%和5%。
值得一提的是，在貨拉拉所處的貨運(yùn)賽道，已有多個(gè)對(duì)手搶先一步登陸資本市場(chǎng)。不過(guò)，參照已上市同行在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)，即便貨拉拉后期順利登陸港股，能否獲眾多投資者認(rèn)可仍是未知數(shù)。
截至美東時(shí)間4月25日收盤，滿幫股價(jià)報(bào)11.21美元/股，較此前22.168美元/股的高點(diǎn)跌去約一半。截至北京時(shí)間4月25日收盤，快狗打車股價(jià)報(bào)0.35港元/股，較其此前23.15港元/股的高點(diǎn)跌幅更是異常慘重。
在牌桌和房產(chǎn)買賣上斬獲頗豐的周勝馥，未來(lái)能否妥善平衡平臺(tái)與司機(jī)之間的關(guān)系？雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。
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