DoNews11月7日消息，據(jù)投資界-天天IPO報道，近日廣東天農(nóng)集團股份有限公司（簡稱“天農(nóng)集團”）向港交所遞交招股書，擬赴主板上市，招商證券國際為獨家保薦人。
成立至今，天農(nóng)集團曾經(jīng)有過八輪融資，引入了IDG資本、上海清泉投資、天津順心、廣東廣墾、貴州中墾等股東，但其中大部分已經(jīng)退出。在2025年8月的最后一輪融資中，公司投后估值約為56億元。
在招股書中，天農(nóng)集團將自己定義為肉類及肉制品提供商，構建起覆蓋育種、養(yǎng)殖、飼料生產(chǎn)、屠宰加工至品牌營銷的垂直一體化運營體系。
與之相應，公司的核心產(chǎn)品包括清遠雞、生豬及相關肉制品，包括整只生鮮雞、分割雞肉、半成品及熟食品，主要以自有品牌“天農(nóng)”和“鳳中皇”來銷售。
據(jù)弗若斯特沙利文報告，按2024年出欄量計算，公司清遠雞市場份額為59.3%，達到3270萬只，超過業(yè)內(nèi)其他競爭對手總和，在廣東省黃羽肉雞提供商中排名第二。
受行業(yè)周期波動影響，公司業(yè)績波動較大，2022年-2024年營收分別為39.52億元、35.96億元、47.76億元，同期凈利潤分別為3.41億元、-6.69億元和8.90億元。
渠道方面，經(jīng)銷渠道為天農(nóng)集團的業(yè)務支柱，2024年占比近80%；直銷渠道近年來占比有所上升，包括連鎖超市、餐飲、食品加工企業(yè)、電商平臺及新零售渠道等。
從各個維度來看，天農(nóng)集團養(yǎng)豬都比養(yǎng)雞更賺錢。
首先在收入占比上，2022年至2024年，公司生豬產(chǎn)品分別貢獻了65.5%、61.6%、67.1%的收入，同期清遠雞及其他土雞的收入占比僅分別為25.6%、27.6%和22.4%，2025年上半年進一步下降至20.7%。
其次，近三年公司雞肉產(chǎn)品的毛利率分別為5.6%、0.7%和16.4%，生豬產(chǎn)品的毛利率則分別為21.1%、0.4%和20.6%，整體高于前者且普通年份波動相對較小。
原因在于，生豬單價和杠桿更高，加上規(guī)模優(yōu)勢攤薄了成本，毛利自帶較高基數(shù)。相反，養(yǎng)雞屬于“短平快”的生意，此外不定期的禽流感和活禽管制，使雞肉承受單向風險。
因此，天農(nóng)集團在招股書中提到，受“市場價格周期性波動及固有不可預測性”的重大影響，包括原材料成本增加、禽類疫病、政策限制等因素，可能會直接影響公司的收入及盈利能力。
