撰文 | 雁 ?秋
編輯 | 李信馬
題圖 | IC Photo
當(dāng)英偉達(dá)在2025年10月憑借GTC大會(huì)的強(qiáng)勁勢(shì)頭，市值沖破5萬億美元成為全球資本市場(chǎng)的新王時(shí)，其CEO黃仁勛卻在另一場(chǎng)合坦言，公司在中國市場(chǎng)的份額已從95%驟降至“歸零”。
這不是一場(chǎng)簡(jiǎn)單的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，而是根植于國家AI戰(zhàn)略層面的深層博弈。國產(chǎn)GPU陣營(yíng)被推入一個(gè)前所未有的壓力測(cè)試場(chǎng)：它們獲得的，是巨大的市場(chǎng)真空與國家級(jí)需求；它們面臨的，是從芯片性能、軟件生態(tài)到供應(yīng)鏈安全的全面突圍挑戰(zhàn)。
01.
“AI敘事”下的首個(gè)5萬億美元公司
眼下正值美股財(cái)報(bào)季，當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月29日，英偉達(dá)市值突破5萬億美元，遠(yuǎn)超微軟和蘋果（市值約4萬億美元），成為全球首家跨入“5萬億美元俱樂部”的上市公司。當(dāng)天，英偉達(dá)股價(jià)上漲超5.6%，最高達(dá)212.19美元。
從2025開年至今10個(gè)月時(shí)間里，英偉達(dá)股價(jià)已暴漲了56%。如果從2022年底ChatGPT橫空出世算起的話，英偉達(dá)股價(jià)已經(jīng)上漲1087%。放眼全球，沒有一家公司有這樣的體量和增量。
圖源：東方財(cái)富
英偉達(dá)市值突破5萬億美元的直接原因，就是剛剛結(jié)束的GTC開發(fā)者大會(huì)。
在黃仁勛那標(biāo)志性的皮衣下，包裹了一個(gè)愈發(fā)龐大且雄心勃勃的算力帝國。據(jù)他介紹，今年及2026年，Blackwell和Rubin架構(gòu)芯片可帶來的收入超5000億美元。要知道，英偉達(dá)2025財(cái)年上半年?duì)I收才剛剛突破1000億美元。此外還有GPU未來三年計(jì)劃：到2028年推出Feynman，每年一次重大更新。
除了新的GPU，還有6G、自動(dòng)駕駛、具身智能、量子計(jì)算……黃仁勛把一切安排得明明白白。這不再是一場(chǎng)簡(jiǎn)單的產(chǎn)品秀場(chǎng)，更是英偉達(dá)AI戰(zhàn)略邏輯的集中演繹，其核心可以概括為：以全棧式、體系化的算力解決方案，構(gòu)建并主導(dǎo)從硬件到應(yīng)用層的整個(gè)AI生態(tài)，最終成為AI時(shí)代的標(biāo)準(zhǔn)與基石。
英偉達(dá)的這一劑腎上腺素，讓市場(chǎng)直接將其“捧”到了5萬億美元。不過，帝國的巔巒之上也存在著戰(zhàn)略的“軟肋”，即中國市場(chǎng)收入的“歸零”。
十月初，黃仁勛在美國城堡證券（Citadel Securities）舉辦的一場(chǎng)閉門對(duì)話中（10月16日公開）提到了中國：“我們現(xiàn)在在中國的市場(chǎng)份額，從95%，變成了0%......英偉達(dá)徹底退出了中國?！?/p>
資料顯示，2024年，英偉達(dá)在中國銷售額達(dá)到171億美元，遠(yuǎn)超A股半導(dǎo)體板塊任何一家公司；四年前，英偉達(dá)在中國的市場(chǎng)份額甚至高達(dá)95%。如今的“歸零”并非行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，而是來自地緣政治的沖擊。
當(dāng)下，AI是全球公認(rèn)的發(fā)展新引擎，中美均將其拔高到國家戰(zhàn)略意義層面。美國的策略是，禁止美國企業(yè)對(duì)中國出售高端AI芯片，且限制持續(xù)加碼。無奈英偉達(dá)只能一次次推出對(duì)華“減配特供版”芯片，性能越減越低；今年7月，英偉達(dá)又因產(chǎn)品漏洞、安全風(fēng)險(xiǎn)問題被網(wǎng)信辦約談。
圖源：IC photo
黃仁勛因此也講出了整個(gè)演講中「最政治」的一句話：“任何政策，如果讓美國失去世界上第二大的計(jì)算市場(chǎng)，那就不是好政策?！?/strong>
英偉達(dá)登頂5萬億美元，與中國市場(chǎng)“歸零”，表面看似矛盾，但實(shí)際上卻勾勒出全球算力格局裂變的清晰軌跡。英偉達(dá)高度依賴全球單一技術(shù)生態(tài)系統(tǒng)（尤其是美國政策）的脆弱性展露無遺，但也為國產(chǎn)GPU的崛起創(chuàng)造了條件。
02.
國產(chǎn)GPU來到了試煉場(chǎng)
中國作為全球最大的半導(dǎo)體消費(fèi)市場(chǎng)之一，在AI大模型訓(xùn)練、自動(dòng)駕駛、科學(xué)計(jì)算等領(lǐng)域?qū)Ω叨薌PU的需求極為旺盛。英偉達(dá)的退場(chǎng)，會(huì)讓許多依賴其生態(tài)構(gòu)建的業(yè)務(wù)面臨算力瓶頸與發(fā)展遲滯，項(xiàng)目延期、成本承壓、技術(shù)路線被迫轉(zhuǎn)向等，將是許多企業(yè)必須面對(duì)的現(xiàn)實(shí)。
然而，河流被堤壩截?cái)?，要么干涸，要么就?huì)沖刷出新的河道。關(guān)注半導(dǎo)體領(lǐng)域的朋友可以發(fā)現(xiàn)，今年中國GPU行業(yè)的架勢(shì)并不小，一邊是“四小龍”摩爾線程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技準(zhǔn)備集體上市，一邊是華為拋出昇騰底牌，其計(jì)劃始于2028的性能路線圖，彰顯了長(zhǎng)期主義的決心。
目前的國產(chǎn)GPU賽道中，華為無疑扮演著“領(lǐng)頭雁”的角色，其優(yōu)勢(shì)并非單一芯片性能的比拼，而在于難以復(fù)制的全棧式生態(tài)能力。
在今年9月的華為全聯(lián)接大會(huì)2025上，華為扔出了一枚“技術(shù)核彈”，直接公布了華為AI算力的全景圖。全新的4顆昇騰芯片、3個(gè)超節(jié)點(diǎn)、2款鯤鵬CPU，以及全新互聯(lián)總線架構(gòu)靈衢......華為從GPU到聯(lián)接技術(shù)，全面對(duì)標(biāo)英偉達(dá)。
DoNews攝
尤其是華為基于自研的靈衢互聯(lián)協(xié)議，開創(chuàng)性地提出了超節(jié)點(diǎn)架構(gòu)。在AI算力領(lǐng)域，傳統(tǒng)服務(wù)器堆疊模式早已陷入“規(guī)模越大、效率越低”的困境，集群規(guī)模擴(kuò)大后，算力利用率下降、訓(xùn)練中斷頻繁等問題凸顯。而華為超節(jié)點(diǎn)架構(gòu)的厲害之處在于，它能將多臺(tái)物理機(jī)器深度互聯(lián)，在邏輯上變成一臺(tái)“超級(jí)計(jì)算機(jī)”，實(shí)現(xiàn)像一臺(tái)機(jī)器一樣學(xué)習(xí)、思考與推理，重新定義了大規(guī)模算力的高效、穩(wěn)定與可擴(kuò)展性。
DoNews攝
基于超節(jié)點(diǎn)，華為同時(shí)發(fā)布了全球最強(qiáng)超節(jié)點(diǎn)集群，分別是Atlas 950 SuperCluster和 Atlas 960 SuperCluster，算力規(guī)模分別超過50萬卡和達(dá)到百萬卡，為超大型AI任務(wù)提供“充裕且可持續(xù)”的算力支撐。
DoNews攝
除了華為，以“四小龍”為先鋒的國產(chǎn)陣營(yíng)也迎來一場(chǎng)難得的集體IPO，旨在形成集群效應(yīng)，共同做大國產(chǎn)GPU的聲量。
不同于華為構(gòu)建龐大的多生態(tài)，創(chuàng)業(yè)公司正試圖通過差異化競(jìng)爭(zhēng)，在特定的應(yīng)用場(chǎng)景和生態(tài)中站穩(wěn)腳跟，逐步構(gòu)建起國產(chǎn)算力的“多梯隊(duì)”陣容。它們選擇了更為靈活的戰(zhàn)術(shù)，聚焦于AI訓(xùn)練、自動(dòng)駕駛、圖形渲染等細(xì)分領(lǐng)域，通過極致的能效比和定制化服務(wù)，在特定行業(yè)應(yīng)用中尋找立足點(diǎn)。
比如流淌著AMD基因的沐曦，創(chuàng)始人陳維良曾任AMD GPU設(shè)計(jì)高級(jí)總監(jiān)、AMD全球GPU SOC設(shè)計(jì)總負(fù)責(zé)，團(tuán)隊(duì)核心成員大多也來自AMD。這家公司的發(fā)展路線聚焦于數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)，特別是AI訓(xùn)練與推理，強(qiáng)調(diào)自主IP。
摩爾線程則比較貼近英偉達(dá)，其創(chuàng)始人張建中曾在英偉達(dá)擔(dān)任十五年的全球副總裁和中國區(qū)總經(jīng)理。其產(chǎn)品用于AI計(jì)算、游戲顯卡、3D建模等，在AI智算等B端市場(chǎng)，摩爾線程發(fā)布了MTT S4000等多款智算卡，還推出了“夸娥（KUAE）”智算中心全棧解決方案。
但是國產(chǎn)GPU“四小龍”與行業(yè)巨頭仍存在代際差距。據(jù)相關(guān)報(bào)道，在招股書中，摩爾線程提到41次“英偉達(dá)”，沐曦提到57次“英偉達(dá)”，坦誠自身處于追趕局面。這也意味著，啟動(dòng)IPO只是萬里長(zhǎng)征第一步，跨越從設(shè)計(jì)一顆好芯片，到交付一個(gè)穩(wěn)定、高效、可擴(kuò)展的算力系統(tǒng)，是這些公司上市后必須攻克的第一道關(guān)口。
03.
“上桌”后還得要“坐穩(wěn)”
國產(chǎn)GPU“上桌”只是第一步，能否“坐穩(wěn)”并“享用盛宴”，還要完成從技術(shù)、生態(tài)到供應(yīng)鏈全方位的發(fā)展，這是遠(yuǎn)比融資和IPO更為殘酷和漫長(zhǎng)的試煉。
技術(shù)當(dāng)然是底線。
目前國產(chǎn)GPU主流采用7nm或14nm制程，而英偉達(dá)已經(jīng)進(jìn)入4nm時(shí)代。雖然目前國產(chǎn)GPU在特定場(chǎng)景下的算力指標(biāo)已能比肩國際“特供”產(chǎn)品，但真正的挑戰(zhàn)在于能效比、軟件穩(wěn)定性和工具鏈的成熟度。英偉達(dá)每18至24個(gè)月就會(huì)推出新一代產(chǎn)品，性能提升30%至50%，國產(chǎn)陣營(yíng)必須有追趕的能力。
生態(tài)建設(shè)是生命線。
英偉達(dá)的CUDA平臺(tái)歷經(jīng)十幾年打磨，已經(jīng)形成完整開發(fā)者生態(tài)，全球數(shù)百萬開發(fā)者為其提供豐厚的、源源不斷的數(shù)據(jù)土壤。相比之下，國產(chǎn)GPU的軟件棧還在起步階段。
華為的經(jīng)驗(yàn)非常值得借鑒，其同步構(gòu)建了以昇思AI框架和CANN異構(gòu)計(jì)算架構(gòu)為核心的軟件棧。前者作為全場(chǎng)景AI框架，能夠與昇騰芯片深度協(xié)同，釋放硬件潛能；后者則是連接芯片與上層框架的橋梁。這種“芯片+框架+應(yīng)用”的垂直整合模式，正在努力構(gòu)建一個(gè)能與CUDA生態(tài)競(jìng)爭(zhēng)的“昇騰生態(tài)”，這是其他單純?cè)O(shè)計(jì)芯片的國產(chǎn)廠商難以企及的優(yōu)勢(shì)。
供應(yīng)鏈安全是永恒的課題。
過去，國內(nèi)企業(yè)或許還會(huì)在“國產(chǎn)”與“國際頂尖”之間權(quán)衡性價(jià)比。但如今，“有”或“無”的問題已經(jīng)擺上臺(tái)面，供應(yīng)鏈安全與自主可控的重要性被提升至前所未有的戰(zhàn)略高度。2025年1月，美國發(fā)布對(duì)華晶圓代工限制新規(guī)，卡住了先進(jìn)制程芯片制造。這意味著即便有能力設(shè)計(jì)出先進(jìn)的芯片，也需要找到合適的代工廠生產(chǎn)。
DoNews攝
國產(chǎn)GPU陣營(yíng)已經(jīng)徹底“硬剛”英偉達(dá)，挑戰(zhàn)擺在面前，但也有振奮人心的消息。研究機(jī)構(gòu)TrendForce預(yù)測(cè)，2025年中國本土AI芯片供應(yīng)占比將升至40%；IDC更是預(yù)計(jì)，2025年國產(chǎn)AI芯片市場(chǎng)份額將突破50%大關(guān)。
未來的全球算力格局，很可能不再是單一的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和生態(tài)，而是呈現(xiàn)多極化的態(tài)勢(shì)，下一階段的格局，要由國產(chǎn)GPU的技術(shù)硬實(shí)力和生態(tài)構(gòu)建能力來書寫。
