撰文 | 許蕓
題圖 | 極氪
吉利汽車的戰(zhàn)略整合迎來了最關(guān)鍵的節(jié)點：極氪科技回歸，完成“一個吉利”的打造。
極氪品牌用4年的發(fā)展實踐，打破了豪車圈層壁壘，成功打造了全球豪華科技品牌。極氪品牌之于吉利汽車，有著非常重要的戰(zhàn)略意義，它的身上，寄托了吉利汽車往豪華市場進(jìn)軍的雄心以及中國品牌跟國外豪車品牌爭奪話語權(quán)的壯志，為吉利汽車發(fā)展成為世界一流汽車集團(tuán)提供了更廣闊的想象空間。
雖然極氪科技在高端汽車領(lǐng)域的成功、上市公司的身份和諸多極氪科技股東對其未來發(fā)展前景的看好，注定這次“回歸”非?？简灱嚨墓α?，但在中國汽車產(chǎn)業(yè)殘酷競爭和高機遇并存、中國智造合力出擊的年代，這是吉利汽車最有必要打的一場硬仗。
01、極氪科技回歸難，但吉利必須做
吉利汽車合并極氪科技迎來最新進(jìn)展。
9月15日，極氪智能科技控股有限公司（NYSE: ZK，本文簡稱“極氪科技”）召開特別股東大會，公司股東投票贊成多項提案，其中包括2025年7月15日與吉利汽車控股有限公司（0175.HK，本文簡稱“吉利汽車”）簽署的合并協(xié)議和合并計劃（以下簡稱“合并協(xié)議”）。該合并協(xié)議以94.2%的贊成票獲批，標(biāo)志著“一個吉利”戰(zhàn)略邁出堅實一步。
合并完成后，極氪科技將成為吉利汽車的全資子公司，并不再在紐約證券交易所上市。
在DoNews看來，吉利汽車合并極氪這場戰(zhàn)役并不好打。一方面，作為收購方的吉利汽車是港股上市公司，而被收購方極氪科技則是美股上市公司，橫跨國內(nèi)外兩大資本市場注定了這場交易的復(fù)雜性，涉及到的環(huán)節(jié)會非常繁瑣。另一方面，作為上市公司的極氪科技有著大量股東，要讓所有股東都滿意，吉利汽車需要給出足夠吸引人的籌碼。
然而，回顧吉利汽車合并極氪科技啟動以來到如今的進(jìn)展情況，說得上推進(jìn)神速。今年5月7日，吉利汽車宣布計劃收購極氪科技已發(fā)行全部股份；7月15日，吉利汽車即與極氪科技正式簽署了合并協(xié)議；9月5日，吉利汽車召開股東特別大會，獨立股東以95.14%的壓倒性支持率通過了對極氪的私有化議案。吉利汽車行政總裁及執(zhí)行董事桂生悅此前表示，如吉利汽車、極氪科技股東大會均通過收購計劃，整體交割工作將在今年年底前完成。足見吉利汽車在此事上的雷厲風(fēng)行。
事實上，吉利汽車本就持有極氪科技已發(fā)行在外股本總額的65.7%，完全有能力推動極氪科技私有化的順利完成，但在收購條件上，吉利汽車仍然給出了滿滿誠意，愿意給中小股東好的回報，展現(xiàn)大企擔(dān)當(dāng)。
5月7日公告中，吉利汽車對極氪科技每股美國存托股票給出的價格是25.66美元，較于最后交易日的收市交易價溢價約13.6%，較截至最后交易日（包括該日）止最后30個交易日的成交量加權(quán)平均價格溢價20%。7月15日公告中，收購價款確定為就每股極氪科技美國存托股份26.87美元或12.3股代價股份（將以吉利汽車美國存托股份形式交付），較5月7日的價格溢價約5%。
假如私有化完全以現(xiàn)金方式進(jìn)行，則吉利汽車需要支付給極氪科技其他股東的現(xiàn)金高達(dá)約24億美元（約172億元）。不過，據(jù)桂生悅透露，“目前我們了解到大部分投資者會選擇換股，因此動用現(xiàn)金量不會太多，應(yīng)該不會超過30%?！?/p>
而投資者這樣的抉擇，側(cè)面反應(yīng)了資本市場對吉利汽車發(fā)展前景的看好。2024年以來，吉利汽車開始了大刀闊斧的改革，進(jìn)入戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型新階段，銷量突飛猛進(jìn)。由于2025年的銷售表現(xiàn)強勁，吉利汽車還在7月將原定全年銷量目標(biāo)由271萬輛上調(diào)至300萬輛。1-8月，吉利汽車實現(xiàn)銷量189.71萬臺，同比增長47%。
圖源：吉利汽車公告
吉利汽車溢價收回極氪科技的全部控制權(quán)，正是對2024年發(fā)布的《臺州宣言》戰(zhàn)略回歸“一個吉利”的深度落實。
同時，在中國車市大打價格戰(zhàn)的現(xiàn)在，吉利汽車合并極氪科技，能夠有效消除資源內(nèi)耗、大幅提升資源利用率，降本增效，推動財務(wù)指標(biāo)全面優(yōu)化。
在經(jīng)歷幾何并入銀河體系、領(lǐng)克與極氪整合等系列戰(zhàn)略整合動作后，降本增效效應(yīng)在財務(wù)數(shù)據(jù)上已有所體現(xiàn)。比如，極氪和領(lǐng)克整合后的極氪科技，2025年上半年總營收達(dá)到494.5億元；綜合毛利率20%，同比提升2.7個百分點。合并半年以來，極氪與領(lǐng)克的技術(shù)協(xié)同覆蓋電子電氣架構(gòu)、三電系統(tǒng)等領(lǐng)域，研發(fā)費用率7.8%；管理協(xié)同增效，銷管費用率12.3%，同比雙降。
02、極氪，難以復(fù)刻的高端轉(zhuǎn)型樣本
一旦完成合并，極氪科技將成為吉利汽車的全資附屬公司，并從紐交所退市。在資本市場，當(dāng)一個企業(yè)退市，大眾往往會質(zhì)疑它發(fā)展不好。但在DoNews看來，這樣的常規(guī)評判邏輯，放在極氪科技身上并不適用。
看一個企業(yè)的發(fā)展，不僅要看當(dāng)下的成績，更要看未來成長空間。DoNews注意到，此前部分極氪科技股東并不愿意放棄極氪科技股份，在他們看來，極氪科技的現(xiàn)金流和盈利前景優(yōu)于很多造車新勢力頭部企業(yè)。
實績，是極氪被看好的最大硬通貨。靠著打造的一款接一款的爆款高端汽車產(chǎn)品，極氪不斷刷新中國品牌在豪車市場的記錄，今年6月，在成立4年后極氪品牌達(dá)成50萬臺銷量里程碑，僅44個月創(chuàng)全球豪華純電最快紀(jì)錄。
可以說，極氪不僅是吉利汽車新能源戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的排頭兵、沖擊高端豪華市場的重要探索者，也是整個中國傳統(tǒng)車企高端化轉(zhuǎn)型中少有的成功案例。
雖然在當(dāng)今中國車市，大型傳統(tǒng)車企新能源汽車銷量超過造車新勢力很多倍，但在極氪誕生的2021年，傳統(tǒng)車企過得可謂相當(dāng)憋屈。
彼時，新能源大潮席卷中國車市，特斯拉、“蔚小理”等造車新勢力憑借新的技術(shù)、動人的營銷故事瘋狂吸金、出盡風(fēng)頭。而傳統(tǒng)車企拿不出像樣的新能源汽車產(chǎn)品，被認(rèn)為是末日黃花、夕陽產(chǎn)業(yè)，在資本市場被銷量、業(yè)績和市占率等遠(yuǎn)不及自身的造車新勢力打得毫無招架之力，市值紛紛被趕超。而大眾在談?wù)撔履茉雌嚨臅r候，也更多會談到造車新勢力的車型。
這樣的背景下，安聰慧頂著巨大的壓力牽頭做極氪?！皹O氪品牌的打造，要從最難的開始做起，從高端做起、從豪華做起。”安聰慧曾表示。
安聰慧面臨的難題在于：一方面，他需要帶領(lǐng)極氪做出足夠好的新能源汽車證明吉利汽車在新能源時代沒有掉隊；另一方面，極氪要做出高端產(chǎn)品，但高端化是很多實力雄厚的中國車企歷經(jīng)多年都沒有做成的事情，難度可想而知。
對于一個新品牌來說，頭炮一定要打響。安聰慧為極氪選擇了一條差異化競爭路線。
極氪001，作為極氪的首款車，定位豪華獵裝轎跑，打破了傳統(tǒng)車企一貫無聊又平庸的“一奶同胞”車型模式，但也遭遇了頗多質(zhì)疑，因為獵裝車一向是“小眾”的代名詞，被認(rèn)為發(fā)展空間不足。安聰慧選擇這樣一個賽道作為開場“拓荒”，足見魄力。
安聰慧集中先進(jìn)技術(shù)為極氪001的發(fā)展保駕護(hù)航。打造出極氪001的，是安聰慧早在2016年就帶隊開始研發(fā)的純電動汽車架構(gòu)——SEA浩瀚架構(gòu)，該架構(gòu)投資超200億元，是吉利汽車走向智能純電的里程碑。
作為全球第一款新能源獵裝車，極氪001首次將空氣懸架、電動門等超豪華體驗帶入30萬以內(nèi)市場。而據(jù)DoNews了解，當(dāng)時在配置空氣懸架上，極氪內(nèi)部還發(fā)生了分歧，空氣懸架雖然能帶來行駛體驗的質(zhì)變，但成本過于高昂，最終，在安聰慧的力挺之下，空氣懸架才得以成功上車。而這樣的例子，在極氪的發(fā)展中，不勝枚舉。
極氪001一經(jīng)上市，即精準(zhǔn)切中了用戶對個性化、科技感汽車產(chǎn)品的需求，一炮而紅，量產(chǎn)僅3個多月交付量即突破1萬臺，創(chuàng)造了純電豪華車交付量最快破萬的紀(jì)錄，成為吉利汽車突破高端化智能化的“尖刀”。
極氪硬生生將小眾獵裝車賣成了大眾熱銷款。今年7月，極氪獵裝車型累計下線突破30萬輛。據(jù)IHS全球乘用車銷量數(shù)據(jù)，在2021年極氪進(jìn)入獵裝車市場之前全球獵裝車年銷僅6.2萬輛，而2024年銷量達(dá)到近15萬臺，其中極氪占據(jù)70%份額，相當(dāng)于每賣出10臺獵裝車,就有7臺來自極氪，意味著極氪已成為全球獵裝車銷量第一品牌。
極氪推出的其它車型同樣在細(xì)分市場大放異彩，在SUV、MPV、轎車賽道均有代表作。比如，豪華大五座SUV極氪7X自2024年9月20日上市至今年7月底，持續(xù)保持中國品牌20萬以上純電SUV NO1，并已登陸歐洲、澳洲、香港等市場，受到全球家庭用戶廣泛親睞，全球銷量近10萬；極氪009在2025年1-8月成功拿下40萬以上MPV銷量冠軍、40萬以上純電銷量冠軍，并蟬聯(lián)中國香港MPV銷量冠軍，以及泰國、馬來西亞豪華純電MPV銷量冠軍。
極氪以30萬元均價、近90萬元最高售價、海外單車甚至上百萬的超高含金量，牢牢占據(jù)高端豪華市場領(lǐng)先地位，展現(xiàn)出強大的品牌實力與市場競爭力。
03、極氪新的想象空間
極氪的高端豪華故事，仍在續(xù)寫。預(yù)售價格47.99萬元-56.99萬元起的全尺寸超豪華SUV旗艦車型極氪9X，開啟預(yù)售僅1小時訂單就已達(dá)到42667臺。
極氪9X引爆市場熱情的背后，是極氪一貫對領(lǐng)先技術(shù)的追求。
極氪9X可謂吉利汽車自研先進(jìn)汽車技術(shù)的“集大成者”。作為全球首個基于純電架構(gòu)打造的豪華電混專屬架構(gòu)——浩瀚-S架構(gòu)的首款產(chǎn)品，極氪9X擁有多項全球首發(fā)或全球第一的硬核科技，浩瀚超級電混、浩瀚AI數(shù)字底盤、浩瀚安全盔甲、千里智能輔助駕駛系統(tǒng)四大核心技術(shù)，打破低壓混動架構(gòu)局限，實現(xiàn)了混動車型性能、操控、安全、智能化的代際領(lǐng)先，帶來絕頂駕乘體驗。
圖源：極氪
在與勞斯萊斯庫里南等11款50萬元以上豪華SUV零百加速時間比拼中，極氪9X以3.1秒的速度拿下“全球加速最快混動SUV”的排名。
在電動化、智能化浪潮席卷汽車行業(yè)的今天，高階輔助駕駛已成為汽車的核心技術(shù)，而安全更是衡量車企核心競爭力的重要標(biāo)尺和檢驗豪華的第一標(biāo)準(zhǔn)。
極氪9X用高階輔助駕駛構(gòu)建自身的護(hù)城河，提供千里浩瀚H7、H9兩種方案選擇。其中，H9方案算力超過1400TOPS，是已經(jīng)具備量產(chǎn)能力的、面向L3級輔助駕駛解決方案，讓駕駛變得更加安全可靠。
技術(shù)同時筑牢了極氪9X的安全屏障。極氪9X通過行業(yè)首創(chuàng)四大一體式集成結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)了全方位的極致安全防護(hù)，打造名副其實的“混動公路坦氪”。在保障安全駕駛方面的功能有且不限于：高速過彎時接近零側(cè)傾的動態(tài)表現(xiàn)；動態(tài)車輛側(cè)碰主動防撞抬升功能；時速120公里同側(cè)雙胎全爆時，保持直線行駛并安全剎停；時速100公里遭遇10級橫風(fēng)時，將車身偏移控制在20厘米之內(nèi)。
值得注意的是，在高端化上，極氪并不是孤軍作戰(zhàn)，它還有一個重要的盟友——領(lǐng)克。2月，極氪與領(lǐng)克完成戰(zhàn)略整合成立極氪科技，形成“極氪向上、領(lǐng)克向?qū)挕钡碾p品牌架構(gòu)，極氪深耕30萬元以上豪華市場，領(lǐng)克以20萬元以上高端市場為核心。
在領(lǐng)克品牌創(chuàng)立初期，安聰慧擔(dān)任重要角色，主導(dǎo)了品牌的初期規(guī)劃與市場布局，并持續(xù)推動領(lǐng)克全球化發(fā)展。7月16日，領(lǐng)克累計交付已突破150萬臺。
領(lǐng)克品牌中，領(lǐng)克900連續(xù)4個月位居全尺寸高端混動SUV銷量前三，6月躍居全尺寸高端混動SUV第二，實現(xiàn)品牌35萬價位段突圍，上市4個月交付突破3萬臺，對豪華品牌替代效應(yīng)顯著，增換購用戶中BBA車主占3成以上。
9月8日正式上市的?領(lǐng)克10 EM-P，上市56分鐘內(nèi)大定訂單突破10000臺?，成為領(lǐng)克品牌最新爆款車型，該車在技術(shù)配置上可圈可點，是30萬元內(nèi)唯一標(biāo)配四驅(qū)的混動轎車，在智能化上搭載千里浩瀚H7輔助駕駛系統(tǒng)、英偉達(dá)Thor芯片擁有700TOPS算力、全系標(biāo)配激光雷達(dá)、至高38項輔助駕駛功能。
“雙劍合璧”，極氪科技銷量實現(xiàn)穩(wěn)健增長，1-8月，極氪品牌、領(lǐng)克品牌分別實現(xiàn)銷量12.53萬輛、20.86萬輛。截至8月，極氪科技連續(xù)6個月月銷量超4萬臺，持續(xù)引領(lǐng)中國高端豪華市場。
04、中國智造，到了反擊的時候
將極氪科技這塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)完全放回吉利汽車，吉利汽車完成對多年來分散的品牌資產(chǎn)的收束，極氪、領(lǐng)克、銀河、中國星四大主品牌架構(gòu)更加清晰。對內(nèi)，可以起到前文所述的降本增效作用；對外，是吉利汽車渠道合并加速、品牌協(xié)同加強等舉措帶來的全球競爭力強化。
燃油車時代，中國車企在技術(shù)上受制于外資品牌，被迫打價格戰(zhàn)靠低價從外資車企手里搶市場。但過去十年間，中國快速搭建起全球最完整的新能源產(chǎn)業(yè)鏈，重新定義了消費者對汽車的認(rèn)知。尤其在豪車市場，隨著中國電動化、智能化技術(shù)占據(jù)高地，自主品牌以技術(shù)為矛，不斷攻破國外汽車品牌建立的高端壁壘。
中國智造出海形成大潮，不在少數(shù)的車企將海外市場所占自身銷量的比重目標(biāo)設(shè)定在了50%。但繼續(xù)打價格戰(zhàn)并不值得提倡，中國汽車工業(yè)在智能電動化這個百年未有的大變局機遇面前，不應(yīng)再重復(fù)低價搶市場的老路，需要吉利汽車這樣的自主品牌代表，去海外高端市場與BBA等傳統(tǒng)豪車品牌“掰一掰手腕兒”。
“新能源時代的中國車企也應(yīng)該在全球輸出產(chǎn)品、輸出品牌的基礎(chǔ)上能輸出經(jīng)驗、輸出技術(shù)和輸出模式?！卑猜敾墼绱吮硎?。
如今，吉利汽車的全球化戰(zhàn)略正穩(wěn)步推進(jìn)，正以“攥指成拳”的姿態(tài)，向全球車市大秀“肌肉”。區(qū)別于此前單一的產(chǎn)品出口方式，在海外市場，吉利汽車采取“技術(shù)出海+本地化生產(chǎn)”的策略。雖然面臨諸多國家貿(mào)易保護(hù)的圍追堵截，但1-8月吉利汽車出口銷量仍達(dá)到了25.55萬臺。
而收回極氪科技全部控制權(quán)將在這場戰(zhàn)役中發(fā)揮重要作用。整合后的吉利汽車和極氪科技，能在技術(shù)、產(chǎn)品、供應(yīng)鏈、制造、營銷與服務(wù)、國際市場拓展等方面實現(xiàn)更強協(xié)同，相互成就打造雙贏效果。
極氪科技已經(jīng)打造了技術(shù)標(biāo)桿、豪華品牌形象，此時回歸有助于帶動吉利汽車整體品牌形象往高端升級。合并后，吉利汽車將實現(xiàn)對燃油、純電、插電混動、醇?xì)潆妱拥榷喾N動力形式的全面覆蓋，并完成對主流、中高端及豪華汽車市場的全方位布局，全方位提升競爭力及企業(yè)價值。
而極氪科技，能更好地利用吉利汽車長期積累的強大的全球化渠道、供應(yīng)鏈規(guī)模、品牌影響力，降低邊際成本，強化產(chǎn)品競爭力、品牌影響力，在國內(nèi)下沉市場、全球市場更好地進(jìn)行擴張。
當(dāng)智能化逐步走向標(biāo)準(zhǔn)配置、技術(shù)平權(quán)成為常態(tài)，車企之間的競爭逐漸回歸成本控制、渠道布局以及管理效率等更為基礎(chǔ)的領(lǐng)域，而百年跨國車企在長期的全球擴張中已適應(yīng)這種競爭。
中國車企需從規(guī)模優(yōu)勢轉(zhuǎn)向系統(tǒng)主動，推動中國汽車產(chǎn)業(yè)在全球智能網(wǎng)聯(lián)變革中占據(jù)主導(dǎo)地位。誰能率先打破組織邊界、重構(gòu)資源效率，誰就能在存量博弈中掌握主動權(quán)。
優(yōu)秀的企業(yè)總是擅長審時度勢、靈活應(yīng)變，不管是以前的多品牌戰(zhàn)略還是如今的“一個吉利”，都是順應(yīng)時代發(fā)展的最好的選擇。
