撰文｜宋歌
編輯｜楊勇
來源 | 氫消費出品
ID | HQingXiaoFei
國產(chǎn)汽水大窯要被收購了？
據(jù)悉，全球知名私募巨頭KKR想收購一家中國飲料公司，控股權(quán)將占85%，而這一公司被猜測是大窯。
從知情人士處了解到，大窯汽水被美國私募股權(quán)公司KKR收購85%股權(quán)案已過公示期。了解該交易的人士表示，目前交易正在進行中，交割將分多次進行，預(yù)計今年內(nèi)啟動。收購?fù)瓿珊?，大窯汽水的下一步除了全國化可能還包括國際化。
大窯方面表示，目前經(jīng)營團隊穩(wěn)定，公司業(yè)務(wù)有序開展。未來一切決策都將圍繞品牌長遠發(fā)展以及為消費者提供更好的產(chǎn)品與服務(wù)，全國化及年輕化戰(zhàn)略不會有任何變化。
大器晚成的大窯，一度借著國產(chǎn)汽水崛起和消費者追求質(zhì)價比兩波紅利，成功崛起，成為國產(chǎn)汽水界的“扛把子”。
但現(xiàn)如今，隨著中國飲料市場競爭愈發(fā)激烈，大窯也深陷渠道擴張失利、難出新的大單品等困境中。雖然備受資本青睞，但真的算是好出路嗎？
名副其實的國產(chǎn)汽水“扛把子”
最近3年來，大窯不是登上并購的緋聞名單，就是被傳即將赴港上市。
2023年時，傳聞?wù)f要收購大窯的企業(yè)是可口可樂，2024年則換成了維維股份，今年則又變成了KKR。
此外，大窯除了被傳收購，今年1月，資本市場還傳出大窯飲品正籌備想要赴港上市，最快也要在今年年底。
雖然當(dāng)時大窯對外表示，公司以經(jīng)營發(fā)展為主，暫未考慮IPO事項，一切以企業(yè)官方信息為準(zhǔn)。但不可否認，在中國飲料市場整體增速放緩的當(dāng)下，大窯絕對屬于資本眼中的“香餑餑”。
雖然大窯是從內(nèi)蒙古地方走出的地方飲料品牌，但卻是典型的“現(xiàn)金?！毕M型企業(yè)。
早在20世紀(jì)90年代，大窯創(chuàng)始人王慶東在內(nèi)蒙古呼和浩特市騎著三輪車賣汽水。當(dāng)時的他敏銳洞察發(fā)現(xiàn)，餐飲渠道中的傳統(tǒng)飲料雖然種類豐富，但主要都聚焦在利潤微薄、競爭白熱化的商超渠道，缺乏一款深耕中國餐飲場景的飲料。
王慶東意識到，在燒烤攤、大排檔等充滿煙火氣的就餐環(huán)境中，消費者更傾向于選擇既能緩解油膩感，又能增添用餐儀式感的飲品。尤其是司機、女性顧客以及不飲酒人群，他們對“雖不含酒精卻能模擬酒類口感”的飲品表現(xiàn)出強烈需求，這一細分市場蘊藏著巨大的潛力。
基于這一洞察，他另辟蹊徑避開紅海競爭，于2006年收購瀕臨倒閉的呼和浩特八一飲料廠，通過改制重組成立大窯食品廠，針對性推出大容量、低單價的玻璃瓶汽水，成功切入餐飲渠道，精準(zhǔn)滿足特定場景下的消費痛點。
大窯“類啤酒汽水”定位，不僅填補了非酒精場景的品類空白，也讓經(jīng)銷商得以依靠低成本實現(xiàn)高溢價。
一瓶大窯容量520ml，比可樂還多20ml，但售價卻只賣五元，對于消費者而言，非常經(jīng)濟實惠。而其出廠價其實還不到2元，經(jīng)銷商售賣給飯店的價格是2.5元，單瓶毛利潤能到3元以上，遠比可口可樂等傳統(tǒng)碳酸飲料產(chǎn)品毛利率高，被各大餐飲老板視作“最掙錢的飲料”。
同時，依靠在議價權(quán)與渠道掌控力層面展現(xiàn)出差異化競爭優(yōu)勢，外加小批量靈活供貨、零庫存壓力的運營模式，令大窯迅速成為國內(nèi)夜經(jīng)濟場景中的標(biāo)配飲品。尤其在華北、西北、東北三北市場，渠道覆蓋率極高，在燒烤類夜間消費場景的鋪貨率甚至突破80%。
短短幾年時間里，大窯就躋身國內(nèi)飲料品牌頭部行列。雖然大窯沒有公開經(jīng)營數(shù)據(jù)，但據(jù)行業(yè)估算，2021年時，大窯年銷售額約為30億元，到了2024年，大窯飲品營收規(guī)模突破50億元大關(guān)，營收規(guī)模達到北冰洋的三倍，冰峰的十倍，凈利潤率穩(wěn)定在10%至15%的區(qū)間內(nèi)，這一盈利水平遠超行業(yè)平均基準(zhǔn)線。
表面風(fēng)光，內(nèi)在焦灼不安
靠著量大價低、穩(wěn)健的餐飲渠道優(yōu)勢，大窯取得不錯的市場成績和強大的盈利能力。但風(fēng)光的背后，大窯其實也有自己焦慮。
國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2024年中國餐飲業(yè)呈現(xiàn)顯著復(fù)蘇態(tài)勢，全年行業(yè)收入為5.57億元，同比增長5.3%，增速高于社會消費品零售總額整體水平。
與此同時，餐飲渠道飲品細分賽道持續(xù)擴容，市場規(guī)模已突破1600億元量級，且保持10%高速增長。
大窯仰賴生存的餐飲賽道迎來爆發(fā)性增長，也成為大量對手主要“圍剿”的方向，以至于餐飲渠道正因價值重估而變得格外擁擠。
東鵬特飲新推出的海島椰產(chǎn)品便專門主攻餐飲渠道方向，不但推出了1.25L大包裝海島椰產(chǎn)品，并與多家知名餐飲品牌展開深度合作，甚至還針對大排檔推出“買十箱送冰柜”政策。
國際飲料巨頭可口可樂和百事可樂紛紛放低姿態(tài)，其中可口可樂借助“餐飲合伙人計劃”向終端提供冷鏈補貼，百事可樂則攜手美團推出了“套餐搭配優(yōu)惠”促銷活動。
新勢力品牌為了搶占市場，推出的策略更為激進，元氣森林直接向經(jīng)銷商承諾“賣不掉全款退貨”。
此外，還有伊利、旺旺等奶制品品牌也都跨界過來分一杯羹。
伊利積極布局餐飲渠道，深度挖掘消費者佐餐需求，精心打造并推出暢意100%奶啤、油柑雙柚乳酸菌風(fēng)味飲品、優(yōu)酸乳雙柚果粒等一系列產(chǎn)品，構(gòu)建起場景化的產(chǎn)品矩陣，從而全方位、立體化地滿足了消費者在佐餐場景下的多樣化消費需求。
而旺旺集團在川渝地區(qū)玩出新花樣，特別推出帶有折耳根包裝的旺仔牛奶限定款，借助地域特色開展精準(zhǔn)營銷，成功引發(fā)廣泛關(guān)注，迅速在網(wǎng)絡(luò)上掀起話題熱潮，收獲大量流量。
在競爭對手強勢圍攻下，大窯的處境并不樂觀。
大窯作為地方性飲料品牌，一直在北方市場占有較高的知名度和市場滲透率，但其實在南方銷量并不樂觀。
雖然大窯已經(jīng)建立了七大生產(chǎn)基地支撐其區(qū)域配送，但受其玻璃瓶包裝物流半徑的限制，以至于大窯南下擴張非常艱難，尤其西南、華南市場布局需要進一步提升。
據(jù)行業(yè)估算，2024年大窯在南方市場的營收占比僅為15%，遠低于北方市場的70%。
此外，大窯能獲得餐飲老板們喜愛，得力于其很掙錢，但當(dāng)大量其他飲品涌入餐飲渠道，利潤比大窯更高，那么大窯勢必會喪失優(yōu)勢，其渠道黏性也會被稀釋。
亟須擺脫同質(zhì)化困境，資本是“解藥”？
除了深受渠道單一化困擾外，大窯還面臨業(yè)績難以長期增長的困境。
在過去很長一段時間，大窯以520ml的大容量設(shè)計、形似啤酒瓶的獨特外觀，再加上僅3.5元的實惠價格，完美契合了“開車不飲酒”場景下的消費需求，成功拿捏住中年男性的消費心理，被譽為“最懂中年男人心理”的飲料品牌。
不過，隨著當(dāng)下飲料市場發(fā)生深刻變革，大窯僅靠“中年男人的甜水”，其實已經(jīng)難以支撐長期增長。
現(xiàn)如今，消費者健康意識逐漸覺醒，“低糖、低脂、植物基”日漸成為飲品市場的主流需求。艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，中國無糖飲料市場規(guī)模持續(xù)高速增長，預(yù)計2025年將達到615.6億元，其中健康屬性突出的品類增長尤為迅猛。
與此同時，年輕消費群體的崛起也正推動著消費場景多元化。這一群體不僅追求產(chǎn)品健康，也很看重口味創(chuàng)新與社交體驗等需求。作為消費主力軍的Z世代，他們不光局限于口感，更在意產(chǎn)品的社交屬性、顏值設(shè)計以及個性化表達，對傳統(tǒng)飲料品牌也提出了更高要求。因此，品牌年輕化轉(zhuǎn)型已勢在必行。
不過，雖然大窯為了迎合年輕人，進行了產(chǎn)品創(chuàng)新，先后推出了“窯果立”等多種果味汽水，但又被質(zhì)疑產(chǎn)品過于同質(zhì)化。
畢竟，最近五年時間里，積極布局無糖領(lǐng)域的不光大窯，還有冰峰、天府可樂、北冰洋等多個老牌汽水。
而當(dāng)下的無糖飲料市場，也早已是一片紅海，新產(chǎn)品層出不窮。尼爾森數(shù)據(jù)顯示，2024年中國無糖飲料品類增速已從2021年的78%驟降至12.5%。
在這個關(guān)鍵時刻，無論上市還是資本入局，都顯然會給大窯增加突圍的底氣。畢竟，想要從紅海中殺出來，持續(xù)“彈藥”必不可少。
KKR作為全球私募巨頭，一直堅持“籌集長期資本、投資實體經(jīng)濟、提升企業(yè)價值”的核心策略，而回溯其過往在中國市場的投資案例，不乏青島海爾、字節(jié)跳動等知名企業(yè)。
對于大窯而言，倘若被KKR收購，那么就可以獲得突破瓶頸的“燃料”，但85%的控股權(quán)也意味著創(chuàng)始團隊喪失主導(dǎo)權(quán)。
一旦資本一心只追求回報率最大化，那么大窯“高性價比+餐飲場景”的核心基因可能也會被重構(gòu)，反而陷入其他困境中。
結(jié)語
作為國產(chǎn)汽水屆的“黑馬”，大窯靠著差異化定位從“兩樂”壟斷的飲料界分得一杯羹，獲得資本青睞也是意料之中的事。
KKR擬以85%控股比例入局大窯的傳聞210，表面是國際資本對中國消費市場的信心投票，深層卻是民族品牌全球化浪潮中繞不開的“姓資”還是“姓洋”的經(jīng)典命題。
大窯若成為KKR棋盤中的“中國可口可樂”，短期或可借全球資源突圍渠道與研發(fā)，長期卻可能陷入外資對產(chǎn)業(yè)鏈定價權(quán)、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的隱形掌控，最終甚至可能在巨頭的生態(tài)博弈中淪為棋子。
當(dāng)下，飲料行業(yè)競爭已呈白熱化態(tài)勢，大窯正深陷多重發(fā)展困境：全國化擴張之路荊棘叢生，產(chǎn)品同質(zhì)化問題也如影隨形，都在嚴(yán)重制約著其進一步發(fā)展。
在此關(guān)鍵節(jié)點，大窯借助外資本實現(xiàn)突破與躍升也無可厚非?？商热舨僮鞑划?dāng)，反而可能成為其身份的枷鎖，屆時大窯想要續(xù)寫往日的輝煌，無疑將難上加難。
未來之路究竟該如何走，抉擇權(quán)無疑還在大窯自己手中。但企業(yè)若想在行業(yè)里長久發(fā)展，牢牢把握自主權(quán)才是王道。畢竟，金雞若想長鳴，終須自掌晨光。
