撰文｜H.H
編輯｜楊勇
來源 | 氫消費出品
ID | HQingXiaoFei
一碗面的生意，竟然也能做到上市？
最近，連鎖餐飲品牌遇見小面正式向港交所遞交了上市申請，若最終上市成功將會成為名副其實的“中式面館第一股”。2014年從一個只有30平的路邊小店出發(fā)，到如今在全國坐擁近400家門店，2024年的營收、凈利潤和拓店速度更是在行業(yè)內(nèi)領跑。
只是一方面中式面館市場集中度極低，哪怕貴為行業(yè)龍頭的和府撈面市場份額也不足1%；另一方面遇見小面的單店銷售額下滑、地域限制及并不算便宜的客單價也是擺在面前亟待解決的問題。
那么如今沖擊上市，會成為遇見小面繼續(xù)維持高增長的跳板嗎？
中式面館第一股，要來了
2014年，遇見小面被來自華南理工大學的三位校友在廣州創(chuàng)立，最初只是一家30平米的街邊小店。
彼時國內(nèi)整個中式面館市場仍然處在有品類、無品牌的時期，曾在麥當勞工作過的創(chuàng)始人之一宋奇感受到了中式面食在未來可能會進一步標準化的機會，于是遇見小面成立之初就通過在重慶的考察確立了主打產(chǎn)品“重慶小面”的定位。
從一碗小面開始，遇見小面成功進行了轉(zhuǎn)型，門店流水上升的同時還在開業(yè)只有三個月的節(jié)點就遇到了第1位天使投資人。等到線下第4家門店開業(yè)，知名連鎖餐飲品牌九毛九也進行了投資。
此后遇見小面的熱度水漲船高，先后有包括百福控股、碧桂園等在內(nèi)的知名機構(gòu)進行投資，拿到融資后的遇見小面也在資本的加持下進行穩(wěn)步拓展。
數(shù)據(jù)顯示，2014~2019年遇見小面開了20多家門店，2022年旗下門店數(shù)量達到170家，截止到2025年上市前夕遇見小面在內(nèi)地擁有374家門店，香港則有6家。近400家的門店數(shù)量，幫助遇見小面成為僅次于和府撈面、李先生牛肉面和老碗會等中式面館在內(nèi)的行業(yè)第四大品牌。
圖源：遇見小面官方微博
結(jié)合所披露的招股書來看，2022~2024年間遇見小面營收分別為4.18億、8億、11.54億，年復合增長率高達66.2%，增速方面在所有中式面館中位列行業(yè)第一。同一時期遇見小面的訂單量也在迅猛增長，總訂單數(shù)從2022年的1416萬單增長到2024年的4209萬單，2024年的年度利潤超過6000萬。
客觀來說，中式面館賽道的參賽選手并不在少數(shù)，為何遇見小面能夠成功崛起并成為第一個沖擊上市的連鎖品牌呢？
首先是在口味選擇方面，遇見小面把重心放在了極具川渝風味的重慶小面身上。憑借著遍布全國各地的川渝口味餐館，遇見小面實際上并不需要重新去搶占消費者心智，大多數(shù)人即便是初次進店也能夠輕松接受。
除了門店招牌重慶小面外，遇見小面還對產(chǎn)品進行了多元化布局，包括推出燒烤、特色小吃等多條產(chǎn)品線。
有了全國消費者都能夠接受的產(chǎn)品，標準化便成了遇見小面能夠不斷復制的關(guān)鍵影響因素。事實上，從成立開始遇見小面就在標準化方面進行不遺余力的投入，畢竟品牌線下門店遍布購物中心、寫字樓和高鐵機場等不同區(qū)域，為保證能夠和麥當勞那樣做出統(tǒng)一的餐品，從源頭供應商到最終端上餐桌，任何一個環(huán)節(jié)都需要高度標準化。
這也是為什么遇見小面從一開始就建立了標準化數(shù)字運營體系，很多傳統(tǒng)中式大廚口中常說的“少許”，在遇見小面這里都有嚴格的配比。
遇見小面，瓶頸期難過
不可否認，憑借著能讓人反復消費的產(chǎn)品再加上足夠標準化的流程，遇見小面在復制自己這條路上已經(jīng)爐火純青。不過，這并不意味著其自身就沒有任何的問題與隱憂。
首先也是最嚴峻的挑戰(zhàn)在于高客單價對自身營收所帶來的反噬作用。事實上遇見小面的客單價一直都不算低，招股書顯示，2022年時遇見小面的訂單平均銷售額為36.1元，把門店的招牌產(chǎn)品如豌雜面、酸辣粉等包含在內(nèi)，主食單價普遍維持在13~35元之間，搭配小食和飲品之后價格只會更高。
有個很明顯的悖論在于，30多元的客單價對處在工作日的普通打工人而言并不算便宜，但若在周末走進遇見小面的門店似乎又算不上真正意義上的“改善生活”。
關(guān)于這一點，最近幾年在全國瘋狂拓店、主打蘭州牛肉面的陳香貴和馬記永同樣面臨著相似的困境，“日常選擇偏貴，大餐又完全算不上”，對于中式面館的諸多品牌有消費者如此吐槽。
圖源：陳香貴官方微博
之所以公司整體營收過去幾年仍然處在增長通道，很大程度上得益于遇見小面線下門店的持續(xù)擴張。僅2024年遇見小面就新開了120家門店，拓店速度達42.9%，似乎在為最終的上市沖刺做準備。
為解決消費者在價格敏感度方面的疑慮，遇見小面曾開啟連續(xù)的降價模式，力求吸引更多消費者。2024年遇見小面的訂單平均銷售額進一步降低到了32元，不過這也使得單店日均銷售額和同店銷售額出現(xiàn)下滑。
以開在一線及新一線城市的門店為例，遇見小面2023年的同店銷售額為6.03億，到了2024年便下降到5.72億，包括翻臺率在內(nèi)基本陷入停滯。
價格和收益之間的平衡難題只是其一，雖然貴為中式面館中的第四大品牌，不過遇見小面的現(xiàn)金流狀況并不算理想。招股書顯示，截止到2024年底遇見小面的賬上資金及現(xiàn)金等價物只有4200萬，反而流動負債凈額高達2.42億，核心原因就在于遇見小面所采取的重資產(chǎn)直營模式。
目前遇見小面在內(nèi)地22個城市總共開出了360家門店，其中279家為直營餐廳，占比高達77.5%，無論是房屋租賃、門店裝修還是人力運營等成本都很難直接控制下來。
圖源：遇見小面官方微博
更不用說，擺在遇見小面眼前的難題還有至今尚未突破的地域限制以及門店擴張過程中所帶來的食安問題。
截止到2025年4月，遇見小面旗下300多家門店中僅廣州一座城市就有117家門店，占比超過30%，整個廣東市場在門店總數(shù)中的占比更是超過六成。去年6月海淀區(qū)市場監(jiān)管局在檢查工作中發(fā)現(xiàn)遇見小面部分門店違反食品安全法，社媒平臺還有消費者吐槽在遇見小面就餐后上吐下瀉、門店餐品內(nèi)有異物等。
上市，是繼續(xù)擴張的不二法門？
目前國內(nèi)整個中式面館市場，仍然有著不錯的增長前景。據(jù)弗若斯特沙利文所公布的數(shù)據(jù)，2024年國內(nèi)中式面館市場的總商品交易額為2962億，預計到2029年將會突破5000億大關(guān)，年復合增長率超過10%。在這之中，以川渝風味為代表的中式面館年復合增長率更是高達13%，這也是為什么很多面館都優(yōu)先選擇川渝風味的關(guān)鍵原因。
雖然市場前景極具潛力，不過在中式面館這一細分賽道，哪怕是排名靠前的品牌市場占有率也并不算高。
據(jù)遇見小面所發(fā)布的招股書顯示，中式面館中排名第一的和府撈面2024年市場份額只有0.9%，排在第二第三位的李先生牛肉面和老碗會市場份額分別為0.7%和0.5%，遇見小面同樣以0.5%的份額排在第四位，哪怕把前五大品牌加起來的整體市場占有率也不足3%。
市場極度分散，帶來的直接后果就是競爭的激烈程度。事實上，除了遇見小面連續(xù)下調(diào)客單價試圖吸引更多的消費者進店之外，作為行業(yè)龍頭的和府撈面同樣不遑多讓。
早在一年多前，在全國80多個城市坐擁600多家門店的和府撈面便官宣了降價策略。以會員價格作為基準，和府撈面所推出的30元以下產(chǎn)品已經(jīng)占據(jù)了半壁江山，客單價降幅約30%。甚至包括馬記永、陳香貴等新中式拉面品牌，整體售價也略有下滑。
圖源：和府撈面官方微博
除此之外內(nèi)卷的風也吹到了服務方面，遇見小面已經(jīng)開始主打全時段和全場景，一方面為消費者提供早餐和下午茶等，另一方面進行全天候營業(yè)。截止到2025年4月初，遇見小面旗下有47家餐廳實行24小時不間斷營業(yè)。
遇見小面沖擊上市的理由幾乎人盡皆知，尤其在面臨著資金壓力、地域局限、行業(yè)競爭等背景下，若上市成功或許能夠在一定程度上緩解自身壓力。只是如今面臨著餐飲行業(yè)整體過冬，上市能夠幫助遇見小面繼續(xù)向上擴張嗎？
客觀來說，遇見小面并未把所有的籌碼全部押注在上市這一條路上，開放加盟、拓展下沉和海外市場，就是其在背后所付出的努力。
圖源：遇見小面官方微博
開放加盟自不必多說，這是當下很多連鎖消費品牌在突破瓶頸期時優(yōu)先選擇的一條路，遇見小面也計劃在2025年新增150家特許經(jīng)營餐廳。例如新茶飲賽道，哪怕是在成立之初數(shù)次拒絕加盟的奈雪和喜茶在面臨行業(yè)瘋狂內(nèi)卷時也曾打出加盟牌。
關(guān)鍵是在下沉市場和出海的挑戰(zhàn)，遇見小面需要認真應對。首先是下沉市場相較而言對價格的敏感度會更高，門店主要集中在一線和新一線城市的遇見小面在下沉市場并不一定能夠很快走通；其次是海外市場的推廣難度可能會更大，畢竟除了本土地區(qū)，海外市場消費者對川渝風味的接受度目前還要打上一個問號。
無論如何，在自身造血能力并不算充足的當下，通過上市借助資本的力量本身并沒有錯。關(guān)鍵就看在這場中式面館戰(zhàn)役中，遇見小面究竟能夠堅持多久？
