撰文 | 李信馬
題圖 | 圖蟲創(chuàng)意
“牛市”來了！
十一黃金周的熱鬧余韻尚未消散，10 月 8 日，國家便重磅推出一攬子增量政策，推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢持續(xù)向好。與此同時(shí)，中國股市也順勢迎來進(jìn)一步攀升，對于股民而言，這無疑是期盼許久的 “牛市”。而對于長期被低估的中國上市軟件公司來講，這恰似吹響了嘹亮的沖鋒號。
長期以來，中國的軟件公司在技術(shù)創(chuàng)新的道路上默默耕耘，為國家的數(shù)智化建設(shè)貢獻(xiàn)著力量。然而，它們的價(jià)值卻常常被市場所忽視，更有些人對中國軟件業(yè)的發(fā)展略帶悲觀。過去一年，中國軟件行業(yè)可謂經(jīng)歷了低谷。在Wind熱門概念指數(shù)里，有一項(xiàng)是軟件指數(shù)，是對A股147家軟件公司根據(jù)自由流通市值加權(quán)得到的。對比滬深300指數(shù)，軟件板塊的表現(xiàn)遜色。
那中國軟件業(yè)真的有這么差嗎？答案當(dāng)然不是，今年上半年大部分軟件廠商實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長。其中，在ToB軟件板塊中，企業(yè)軟件我個(gè)人認(rèn)為是最值得關(guān)注的部分（可能也是最重要的），因?yàn)殛P(guān)注企業(yè)服務(wù)，不僅是看到相關(guān)公司的情況，還能把握中國企業(yè)整體的發(fā)展；另一方面，企業(yè)服務(wù)本身，也是“新質(zhì)生產(chǎn)力”驅(qū)動中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要載體。
在本文中，我們將以最有代表性的行業(yè)龍頭用友為切入點(diǎn)，以點(diǎn)帶面的分析下中國企業(yè)軟件產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀，以及未來的發(fā)展態(tài)勢。
一、企服行業(yè)的現(xiàn)狀
自 20 世紀(jì) 80 年代起，中國企業(yè)軟件行業(yè)猶如一顆破土而出的種子，在時(shí)代的浪潮中奮力生長。歷經(jīng)三十余載，中國企業(yè)軟件從最初的摸索前行到如今的快速發(fā)展，已然鑄就了穩(wěn)固的行業(yè)格局，成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不可或缺的一部分。
當(dāng)前，中國企業(yè)軟件行業(yè)呈現(xiàn)出多元化的市場格局。一方面，國際軟件巨頭早期占據(jù)優(yōu)勢，但隨著中國企業(yè)軟件廠商的快速崛起，雙方在技術(shù)、服務(wù)、市場份額等多個(gè)維度已可以展開激烈角逐，進(jìn)行高手過招。
另一方面，本土企業(yè)百花齊放。除了以用友為首的知名企業(yè)外，眾多中小規(guī)模的企業(yè)軟件公司也如雨后春筍般不斷涌現(xiàn)。在不同的細(xì)分領(lǐng)域各展所長，為企服市場增添了豐富的色彩和活力。
說到這，有人肯定會問，為什么要以用友為切入？企業(yè)服務(wù)圈還有浪潮、金蝶、中軟等廠商。確實(shí)，在中國企業(yè)軟件發(fā)展的歷程中，這些企業(yè)無疑貢獻(xiàn)了各自的力量，但提到最為代表，那必須提用友，為什么？
原因在于，審視用友，實(shí)則是在洞察中國企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的生動縮影。用友見證且推動了中國企業(yè)軟件從追趕至超越的發(fā)展歷程，功績卓著。
回溯至上世紀(jì) 90 年代，SAP、Oracle 等國際軟件巨擘強(qiáng)勢涌入，ERP 概念隨之在國內(nèi)市場廣泛普及，一時(shí)間，這些國際巨頭幾乎獨(dú)霸國內(nèi)市場。
在當(dāng)時(shí)，國內(nèi)企業(yè)軟件的崛起成為最為緊迫之事。而在這之中，最為“冒進(jìn)”的便是用友，幾十年間，用友憑借自主創(chuàng)新，接連突破一個(gè)又一個(gè)技術(shù)瓶頸，推動行業(yè)技術(shù)水平整體提升。
如今，用友已崛起為中國企業(yè)軟件的龍頭企業(yè)，在國內(nèi)企業(yè)服務(wù)市場占據(jù)著大部分市場份額，在世界舞臺上也有著不可撼動的一席之地。
在國產(chǎn)化替代的大背景下，用友更是沖在最前面，與 SAP、Oracle 等海外巨頭激烈角逐，助力央國企和大型企業(yè)平穩(wěn)實(shí)現(xiàn)企業(yè)軟件替換。正因如此，用友成為替換國際廠商數(shù)量最多的本土廠商，被國際巨頭們視作最強(qiáng)勁的競爭對手。
然而，有膽量更要有實(shí)力，才能有足夠的底氣。對于高科技企業(yè)而言，無論是業(yè)績的迅猛爆發(fā)，還是品牌的溢價(jià)提升以及市場地位的不斷夯實(shí)，其第一性原理皆為技術(shù)。而這，正是用友始終堅(jiān)守的 “原點(diǎn)”，并且具體呈現(xiàn)在其強(qiáng)大的產(chǎn)品力之上。
今年，用友全新推出了升級版商業(yè)創(chuàng)新平臺 BIP3 R6 以及企業(yè)服務(wù)大模YonGPT2.0。其中，最為引人矚目的是在用友 BIP 的產(chǎn)品體系里，“王炸” 產(chǎn)品 YonSuite 、YonBIP 已實(shí)現(xiàn)一套底層代碼的融通共享。這表明用友在大型、中型以及小微三個(gè)市場正齊頭并進(jìn)、快速前行。
能力愈大，重任愈多。
就在近日，一則來自SAP內(nèi)部郵件消息，引發(fā)圈內(nèi)熱議。SAP 內(nèi)部郵件表示：2025 年 1 月 1 日開始，計(jì)劃將亞太日本（APJ）和大中華區(qū)（GC）合并。新的 APAC 區(qū)域?qū)⒂闪鶄€(gè)市場（MUs）組成：澳大利亞新西蘭、大中華地區(qū)、印度、日本、韓國和東南亞。此外，SAP 大中華區(qū)總裁黃陳宏決定離開 SAP，尋求新的發(fā)展機(jī)遇。
這條消息對國內(nèi)廠商來說，無疑是重大利好。但如何牢牢把握這一波機(jī)遇，成為國內(nèi)廠商需認(rèn)真思索的關(guān)鍵問題。這一次，用友是否會一如既往地奮勇出擊呢？讓我們拭目以待。
二、競爭與壁壘
隨著國際巨頭們紛紛淡化隱退，國內(nèi)的競爭也逐漸進(jìn)入到白熱化。輿論場上被對比最多的算是用友、金蝶。
金蝶受到用友啟發(fā)，晚于5年成立，并一直視用友為追趕的目標(biāo)，近年的發(fā)展也是迅速的。最近也有不少金蝶要超越用友的聲音。
然而，事實(shí)上，懂行之人都清楚，這兩家廠商其實(shí)并無太大的可比性。究其原因，自企業(yè)發(fā)展之初，兩家廠商主要聚焦的客戶市場便已有著明確的劃分。用友主要瞄準(zhǔn)大型企業(yè)市場，同時(shí)兼顧中型企業(yè)和小微企業(yè)市場；而金蝶則恰恰相反，以中小微企業(yè)市場為主攻方向，同時(shí)兼顧大型企業(yè)市場。
今年上半年，用友來自大型企業(yè)的收入占比高達(dá)69.3%，是最重要的板塊；來自中型企業(yè)的收入占比17.4%；來自小微企業(yè)的收入最少，但整體增速卻最快，幾年內(nèi)就會追上中型企業(yè)的收入；金蝶對企業(yè)客戶為中小微企業(yè)為主，營收分別是10.54億元和5.88億元、兼顧突破大型企業(yè)只有5.46億元、（人民幣，下同）。
戰(zhàn)報(bào)會騙人，但戰(zhàn)線不會騙人。從下圖能明顯看出，用友的基本盤是大型企業(yè)，而金蝶的基本盤則是中小微企業(yè)。并且，兩家廠商的總體營收也不在一個(gè)水平線。2023年用友總體營收是98億元接近百億，而金蝶的營收為56.8億元，用友幾乎比金蝶多出來一倍，一倍的差距想要顛覆談何容易？
2024年上半年用友、金蝶不同類型企業(yè)客戶收入（單位：億人民幣） 數(shù)據(jù)來源：財(cái)報(bào)
如果說競爭的話，這兩個(gè)廠商其實(shí)更類似于錯(cuò)位競爭。
證明之一，就是用友的小微企業(yè)和金蝶的大型企業(yè)，各自收入的增長都是最快的，成短兵交接之勢。不過，在個(gè)人看來，目前的市場格局，并不會那么容易被打破。
再有就是，大型企業(yè)是企服行業(yè)中的高端市場，可以這么說，誰占據(jù)了大型企業(yè)市場，誰就引領(lǐng)企服行業(yè)，這也是行業(yè)認(rèn)為用友要強(qiáng)于金蝶的原因。今年上半年，金蝶在大型市場簽約了幾家大型企業(yè)，雖給徐少春相應(yīng)的底氣，但并不能扭轉(zhuǎn)大局。
長期以來的業(yè)務(wù)模式，無疑會影響公司的產(chǎn)品體系，金蝶一直強(qiáng)調(diào)SaaS服務(wù)，這也是金蝶的核心模式，這對中小微企業(yè)來說可能足夠用了，而大型企業(yè)則不同。就例如用友最近簽約的1.63億央企大單來講，這家央企是會選擇一家主攻大型企業(yè)的廠商，還是會押注一家聚焦中小微企業(yè)的廠商？答案毋庸置疑。
如果我們看用友的收入結(jié)構(gòu)，就會明顯發(fā)現(xiàn)，在中型企業(yè)和小微企業(yè)，云收入的增長速度的確是明顯高于整體收入增速的，但在大型企業(yè)，云收入的增速只是略高于整體收入。這是因?yàn)?，大型企業(yè)的業(yè)務(wù)復(fù)雜程度和行業(yè)壁壘，要明顯高于小微企業(yè)和中型企業(yè)，只是SaaS服務(wù)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的——大型企業(yè)也不愿接受單一的模式。
用友就不會以SaaS公司自居，財(cái)報(bào)中就寫到，其云服務(wù)經(jīng)營模式為向企業(yè)客戶與公共組織提供 SaaS、PaaS、BaaS、DaaS 等服務(wù)，根據(jù)客戶需求可以采用公有云、私有云或混合云的部署方式。
如果說金蝶是在“聚沙成塔”，那么用友就是搭建了一套完整的從小微企業(yè)到大型企業(yè)的產(chǎn)品體系壁壘。長期深耕大型企業(yè)市場的用友，有全面的大型企業(yè)產(chǎn)品研發(fā)、行業(yè)客戶與解決方案、數(shù)智化咨詢、銷售、伙伴合作、專業(yè)服務(wù)、客戶成功團(tuán)隊(duì)，這些經(jīng)驗(yàn)和能力的積累，以及品牌效應(yīng)等，是同類廠商的產(chǎn)品體系所不具備的。
對金蝶來說，開拓高端市場就像登山，“仰攻”的過程中還要不斷補(bǔ)課，可能會越來越艱難。如果非要兩家拿來做橫向?qū)Ρ龋菚辰萃ㄋ坪跻部梢詫?biāo)金蝶了，相比之下，暢捷通對小微企業(yè)市場的開拓，難度就低多了。
三、未來的關(guān)鍵
對未來行業(yè)的發(fā)展，我們還有哪些預(yù)測呢？
我認(rèn)為，未來企服市場競爭的關(guān)鍵，是人工智能，是大模型在企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的落地。十四五規(guī)劃指出，要加快數(shù)字化發(fā)展，建設(shè)數(shù)字中國。大模型的橫空出世，其實(shí)就是對企業(yè)服務(wù)的重大利好，新技術(shù)永遠(yuǎn)是科技乃至經(jīng)濟(jì)發(fā)展的底層動力，當(dāng)然，我們現(xiàn)在稱之為新質(zhì)生產(chǎn)力。
人們總是低估科技的長期價(jià)值，而高估其短期價(jià)值，目前用友雖在虧損，但最重要的原因之一是不斷在投入研發(fā)，而并非沒有賺錢的能力，其實(shí)從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)我們也可以看到，用友收入的增速和毛利率都維持在較高的水平。
人工智能是本輪技術(shù)浪潮的核心，前期需要海量的投資，但其未來的商業(yè)前景也非常廣闊。在時(shí)隔兩年之后，大模型在企服市場，已經(jīng)逐漸進(jìn)入了成熟階段，比如用友發(fā)布的首個(gè)企業(yè)服務(wù)大模型YonGPT，大量應(yīng)用生成式AI技術(shù)，并取得了不錯(cuò)的反響。
其次一定是海外市場的布局突破。從軟件行業(yè)上市公司的半年度業(yè)績表現(xiàn)來看，海外業(yè)務(wù)已然成為提前布局這一市場的龍頭企業(yè)的全新增長點(diǎn)。
總言之，企業(yè)服務(wù)市場從來不是一個(gè)零和博弈的市場，競爭固然存在，但企業(yè)服務(wù)的價(jià)值，是幫助其他企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，“做蛋糕”要遠(yuǎn)高于“分蛋糕”。AI時(shí)代，企業(yè)需要更好的服務(wù)，就像用友董事長兼CEO王文京所說的，人工智能技術(shù)的迅猛發(fā)展已驅(qū)動AI在企業(yè)的應(yīng)用進(jìn)入普及化階段，大大加速了數(shù)智化的進(jìn)程，企業(yè)數(shù)智化由此前側(cè)重?cái)?shù)字化，進(jìn)入到數(shù)字化和智能化并舉的新階段。
我們也期待，無論是用友還是其他廠商，也無論它們的客戶是大型企業(yè)，還是中型企業(yè)、小微企業(yè)，都能通過提供先進(jìn)的技術(shù)和產(chǎn)品，共同為經(jīng)濟(jì)發(fā)展做貢獻(xiàn)。市場對中國企業(yè)軟件行業(yè)，也應(yīng)該多一些支持和信心，畢竟，打仗就是拼后勤，企業(yè)的發(fā)展，也離不開好的企業(yè)服務(wù)。最后，隨著多重利好消息的來襲，我們相信中國企業(yè)軟件必將迎來騰飛！
