撰文 | 曹雙濤
編輯 | 楊博丞
題圖 | IC Photo
上市的極氪，向市場(chǎng)交出首份財(cái)報(bào)。
據(jù)極氪2024年Q2財(cái)報(bào)顯示，今年上半年極氪累計(jì)交付量同比增長(zhǎng)106%至87870輛。Q2累計(jì)交付54811輛，同比增長(zhǎng)100%，環(huán)比增長(zhǎng)66%。
整車(chē)銷(xiāo)量的持續(xù)提高，讓極氪初具規(guī)模效應(yīng)。Q2，極氪整車(chē)毛利率同比提升0.6%至14.2%。不僅僅整車(chē)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)在增長(zhǎng)，極氪電池及其他零部件的銷(xiāo)售和研究和開(kāi)發(fā)服務(wù)及其他服務(wù)兩項(xiàng)業(yè)務(wù)也在保持增長(zhǎng)。
今年上半年，極氪電池及其他零部件的銷(xiāo)售貢獻(xiàn)53億元營(yíng)收和10.8億元毛利率。研究和開(kāi)發(fā)服務(wù)及其他服務(wù)同比增長(zhǎng)327%至13.0億元，并貢獻(xiàn)4.7億元利潤(rùn)。
三項(xiàng)業(yè)務(wù)的大幅度增加，不僅讓Q2極氪總營(yíng)收同比增長(zhǎng)58%、環(huán)比增長(zhǎng)36%至200.4億元，且毛利率已從去年同期的12.3%飆升至17.2%。另?yè)?jù)吉利2024年上半年財(cái)報(bào)顯示，在香港會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，剔除股份支付影響后，上半年極氪凈虧損大幅收窄至0.7億元，二季度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
圖源：極氪官微
高增長(zhǎng)的背后，和極氪研發(fā)的高投入有關(guān)。Q2，極氪研發(fā)投入同比增加近90%至26.2億元，成立至今累計(jì)研發(fā)投入達(dá)215億元。
但資本市場(chǎng)對(duì)極氪高增長(zhǎng)業(yè)績(jī)并不買(mǎi)單。極氪上市至今，股價(jià)和市值持續(xù)下行。近期創(chuàng)下的13美元/股的低值，和上市之初的32.24美元/股相比，已跌去近60%。這背后正是高增長(zhǎng)下的極氪隱憂仍在，仍需極氪持續(xù)發(fā)力才能挽回資本市場(chǎng)信心。
圖源：雪球
一、該如何補(bǔ)齊智駕短板？
25款極氪007和001發(fā)布后，等來(lái)的不是持續(xù)增長(zhǎng)的大定數(shù)據(jù)，而是從極氪總部到各地極氪4S店車(chē)主集中的大規(guī)模維權(quán)。
針對(duì)車(chē)主維權(quán)事件，極氪CEO安聰慧稱(chēng)，“24款極氪001在2023年初已經(jīng)規(guī)劃好，一直到2023年底，極氪的計(jì)劃都是在2024年下半年再推出2024款極氪001，但因?yàn)槭袌?chǎng)形勢(shì)變化，所以今年上半年就進(jìn)行迭代。2024款極氪001在2月上市后，極氪從市場(chǎng)調(diào)研獲悉用戶(hù)希望用上自研智駕，也是從那時(shí)起極氪才開(kāi)始研發(fā)自研智駕的極氪001，也就是2025款?！?/p>
隨著智能化已成為新能源汽車(chē)不可逆的趨勢(shì)，但相較于智能座艙門(mén)檻較低、落地時(shí)間相對(duì)較快，高階智駕更考驗(yàn)廠商綜合技術(shù)能力和人才儲(chǔ)備情況，這既是新能源汽車(chē)廠商打造差異化競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵，也是新能源汽車(chē)行業(yè)進(jìn)入周期性洗牌階段廠商繼續(xù)留在牌桌的關(guān)鍵。
但目前高階智駕競(jìng)爭(zhēng)逐漸慘烈，且部分廠商將高階智駕車(chē)型價(jià)格持續(xù)下探。何小鵬在小鵬汽車(chē)2024年Q2財(cái)報(bào)電話會(huì)議透露，小鵬將推動(dòng)XNGP普及到更多15萬(wàn)元級(jí)的車(chē)型，成為全球首家能夠在2萬(wàn)美金級(jí)別的車(chē)型上實(shí)現(xiàn)高階智能輔助駕駛的車(chē)企。
但智駕卻是極氪的短板所在，一方面，蔚小理華的無(wú)圖智駕已覆蓋全國(guó)，極氪001的SV方案目前仍處于按城市開(kāi)通高速領(lǐng)航階段，雖已開(kāi)通全國(guó)30+高速及城快路，但進(jìn)度頗為平緩。官方稱(chēng)今年二季度將覆蓋全國(guó)90%以上地級(jí)市高速，并同步開(kāi)啟核心城區(qū)領(lǐng)航公測(cè)。
另一方面，端到端智駕相較于“模塊化”智駕優(yōu)勢(shì)在于，無(wú)需依靠“窮舉法”方式去尋找相應(yīng)指令，且傳感器收取到所有信息都能直接被神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)反復(fù)學(xué)習(xí)利用，無(wú)需擔(dān)心在計(jì)算過(guò)程中出現(xiàn)信息丟失與誤差，但小鵬和特斯拉卻是端到端智駕率先落地的車(chē)企。
圖源：基于公開(kāi)信息整理 DoNews制圖
不僅僅極氪，吉利旗下領(lǐng)克、銀河等眾多子品牌均被智駕所困擾。圍繞高階智駕，吉利內(nèi)部有四大團(tuán)隊(duì)，分別是極氪自研智駕，智駕負(fù)責(zé)人陳奇帶隊(duì)；路特斯機(jī)器人科技副總裁李博帶隊(duì)；吉利研究院，智駕VP郭陽(yáng)帶隊(duì)；億咖通吉咖，董事長(zhǎng)兼CEO為沈子瑜。
其中，極氪和Mobileye綁定最深，且最難以分割。安聰慧在采訪中曾表示，極氪和Mobileye將來(lái)一定會(huì)持續(xù)加強(qiáng)合作，一個(gè)很重要的原因是Mobileye在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)給極氪出海很大幫助。
但Mobileye在中國(guó)市場(chǎng)已明顯落后，以智駕芯片為例，地平線推出的征程6單顆芯片已經(jīng)達(dá)到560 TOPS算力。黑芝麻華山A1000 Pro，算力達(dá)到106TOPS。作為對(duì)比，Mobileye EyeQ5 的算力約24TOPS。
不僅如此，今年1-7月極氪累計(jì)交付量同比增長(zhǎng)89%共交付103525臺(tái)。坦白來(lái)說(shuō)，這一交付量放到整個(gè)行業(yè)中絕對(duì)不差。但若想完成安聰慧制定的2024年23萬(wàn)交付目標(biāo)，仍面臨不小壓力，這種壓力自然需極氪001和007銷(xiāo)量擔(dān)待來(lái)承擔(dān)。
基于此，極氪迫切需將自研智駕搭載到007和001上，進(jìn)而確保007和001保持高競(jìng)爭(zhēng)力。以25款007為例，相較24款007最大變動(dòng)也是在智駕。
25款極氪007全系標(biāo)配浩瀚智駕2.0，包含激光雷達(dá)和Orin X智駕芯片，可實(shí)現(xiàn)多種智能駕駛場(chǎng)景。浩瀚智駕2.0使用端到端大模型，在場(chǎng)景認(rèn)知使用大模型SCM，可識(shí)別1000種交通場(chǎng)景，準(zhǔn)確度提升超過(guò)120%。9月浩瀚智駕2.0開(kāi)啟通勤模式交付，年底實(shí)現(xiàn)全量推送并開(kāi)啟無(wú)圖NZP交付。2025年交付城市NZP+，實(shí)現(xiàn)不限車(chē)位、道路、城市。
圖源：基于官方公開(kāi)信息整理 DoNews制圖
正如極氪副總裁林金文所言，當(dāng)下汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常卷，極氪需要盡快把最好的技術(shù)和產(chǎn)品提供給用戶(hù)，才能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得較好表現(xiàn)。站在極氪的角度這種做法確實(shí)沒(méi)有錯(cuò)，但對(duì)車(chē)主背刺產(chǎn)生的信任問(wèn)題，后續(xù)或?qū)⒂绊?5款極氪007和001的交付量，以及極氪自研智駕大規(guī)模的落地。
二、老款貶值超10萬(wàn)，誰(shuí)為貶值買(mǎi)單？
表面上看，極氪車(chē)主維權(quán)和價(jià)格問(wèn)題、老款無(wú)法升級(jí)智駕有關(guān)。如配置大幅度升級(jí)的25款極氪007智駕版價(jià)格比24款極氪007智駕版便宜2萬(wàn)元，25款極氪001除最低配換裝激光雷達(dá)和雙Orin X智駕芯片外，價(jià)格雖和老款保持一致，但因兩款車(chē)型智駕方案在底層芯片、系統(tǒng)布控、紅線布局等方面均不同，24款極氪001車(chē)主無(wú)法升級(jí)全新智駕方案。
圖源：基于官方公開(kāi)信息整理 DoNews制圖
圖源：極氪官方
更深層次來(lái)看，卻是新款快速發(fā)布帶來(lái)的老款快速貶值。以瓜子二手車(chē)平臺(tái)上2021年上牌的20款奔馳EQC和蔚來(lái)EC6為例，兩款車(chē)型平臺(tái)顯示價(jià)格分別為17.08萬(wàn)元、14.28萬(wàn)元，降幅分別高達(dá)40.9萬(wàn)和33.52萬(wàn)。
但因國(guó)內(nèi)二手車(chē)行業(yè)進(jìn)入到超長(zhǎng)淡季，二手車(chē)商基于回籠資金，處理庫(kù)存等現(xiàn)實(shí)角度考慮，真實(shí)成交價(jià)或低于平臺(tái)顯示價(jià)，這意味著20款奔馳EQC和蔚來(lái)EC6老車(chē)主一年因車(chē)輛帶來(lái)的車(chē)輛折舊損失至少超10萬(wàn)。
圖源：瓜子二手車(chē)
同樣的情況也出現(xiàn)在極氪上，極氪001車(chē)主在黑貓投訴平臺(tái)稱(chēng)，因24極氪001沒(méi)過(guò)半年改款，車(chē)輛貶值超10萬(wàn)。
基于此，極氪老車(chē)主要求極氪提供5萬(wàn)元現(xiàn)金補(bǔ)償、每月1000度電補(bǔ)償、整車(chē)終身質(zhì)保、車(chē)機(jī)系統(tǒng)持續(xù)更新，并在15個(gè)工作日賠付到賬。
圖源：黑貓投訴
極氪的問(wèn)題也是整個(gè)行業(yè)所面臨的問(wèn)題，多方阻力的存在，讓新能源二手車(chē)保值率相較于傳統(tǒng)燃油車(chē)而言，保值率欠佳。這意味后續(xù)新能源車(chē)主大面積維權(quán)事件，車(chē)主和廠商之間矛盾或?qū)⒃龆唷?/p>
圖源：瓜子二手車(chē)
當(dāng)智能座艙、智駕已成為新能源汽車(chē)角逐的下半場(chǎng)，新能源汽車(chē)“消費(fèi)電子”屬性已成為不可逆趨勢(shì)。但消費(fèi)電子行業(yè)中，消費(fèi)者購(gòu)置消費(fèi)電子普遍具有買(mǎi)新不買(mǎi)舊、買(mǎi)來(lái)就是“小老頭兒”的消費(fèi)習(xí)慣。
此外，相較于傳統(tǒng)燃油車(chē)相對(duì)成熟的技術(shù)，形成完整的二手車(chē)評(píng)估體系，整個(gè)新能源汽車(chē)評(píng)估體系仍處在緩慢發(fā)展中。一方面，二手車(chē)商在評(píng)估燃油車(chē)價(jià)格時(shí)，核心參考發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱、底盤(pán)三大件，并以車(chē)輛品牌、年限、剮蹭、出險(xiǎn)記錄等為支撐，給到大致收車(chē)價(jià)格。
但新能源二手車(chē)包括動(dòng)力電池、智駕、智能座艙、激光雷達(dá)、彩電冰箱大沙發(fā)等配置到底如何估價(jià)？更重要的是，不管是動(dòng)力電池衰減，還是芯片、激光雷達(dá)、AI大模型、算力等，均是二手車(chē)商的知識(shí)盲區(qū)，這讓很多二手車(chē)商不敢輕易收購(gòu)新能源車(chē)。
另一方面，傳統(tǒng)燃油車(chē)為保證保值率的相對(duì)穩(wěn)定，往往會(huì)控制新車(chē)上市速度，甚至三年一改款在行業(yè)內(nèi)極其常見(jiàn)，二手車(chē)商敢于囤貨、高價(jià)收車(chē)、行業(yè)衍生出專(zhuān)門(mén)做資源車(chē)大型批發(fā)商的原因也在此。
但新能源汽車(chē)快速迭代意味著老款快速折舊，讓二手車(chē)商損失慘重。從事資源車(chē)的大型批發(fā)商很有可能因廠商改款損失百萬(wàn)或千萬(wàn)，這更加重二手車(chē)商的擔(dān)憂情緒。
二手車(chē)商不收新能源車(chē)、消費(fèi)者覺(jué)得收車(chē)價(jià)格太低不愿意出售。老款無(wú)法變現(xiàn)，又不考慮購(gòu)置新款。且快速折舊帶來(lái)的信任危機(jī)，又影響著新能源廠商的品牌形象，進(jìn)而反噬廠商銷(xiāo)量更大增長(zhǎng)。
三、短期無(wú)解，對(duì)極氪智駕要求更高
新能源二手車(chē)殘值相對(duì)較低問(wèn)題，不僅僅出現(xiàn)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，海外市場(chǎng)同樣面臨該問(wèn)題。
今年3月份，iSeeCars在對(duì)2023年2月和2024年售出的180多萬(wàn)輛1年到5年車(chē)齡的二手車(chē)調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，二手車(chē)價(jià)格總體上普遍疲軟，二手電動(dòng)汽車(chē)價(jià)格大幅下降。雪佛蘭Bolt、日產(chǎn)Leaf、起亞 Niro EV跌幅比例分別高達(dá)30.4%、29.1%、27.1%。
圖源：iSeeCars
同比跌幅最大的10個(gè)品牌中，特斯拉二手車(chē)平均售價(jià)為36515美元，較去年同期下降28.9%，業(yè)內(nèi)跌幅最大。iSeeCars表示，大幅下降是特斯拉激進(jìn)降價(jià)導(dǎo)致，不僅損害其二手車(chē)價(jià)值，也損害其他車(chē)輛的價(jià)值。
圖源：iSeeCars
執(zhí)行分析師Karl Brauer指出，馬斯克對(duì)新特斯拉的最初降價(jià)在一年前就已影響電動(dòng)汽車(chē)的價(jià)值，但他的反復(fù)降價(jià)不斷推動(dòng)二手特斯拉價(jià)格下跌。這種價(jià)格蔓延到所有電動(dòng)汽車(chē)，造成整個(gè)二手電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)的疲軟。
基于特斯拉在歐美市場(chǎng)形成的品牌優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、車(chē)主積累優(yōu)勢(shì)，或許能通過(guò)措施安撫老車(chē)主情緒，進(jìn)而保持銷(xiāo)量相對(duì)穩(wěn)定。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，特斯拉在美市場(chǎng)占有率雖從2023年的59.8%下降到2024Q1年的51.2%，仍是美國(guó)市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者。
但很多中國(guó)新能源汽車(chē)品牌出海本就處在探索中，品牌知名度有限。若在海外市場(chǎng)頻繁發(fā)布新車(chē)以及降價(jià)，背刺老車(chē)主。失去客戶(hù)信任后，又何談在海外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)更高增長(zhǎng)呢？
傳統(tǒng)燃油車(chē)面對(duì)該問(wèn)題，往往通過(guò)提供更多服務(wù)和售后來(lái)解決。如BBA面對(duì)改款或降價(jià)帶來(lái)的老車(chē)主不滿，寶馬推出如特別保修計(jì)劃等增值服務(wù)進(jìn)行安撫。奔馳和奧迪，通過(guò)提供個(gè)性化的售后服務(wù)來(lái)減少客戶(hù)的流失并提升品牌忠誠(chéng)度。
新能源汽車(chē)或許能沿用該模式，但隨著動(dòng)力電池廠商、面板廠商、智駕方案廠商、揚(yáng)聲器廠商等上游供應(yīng)鏈廠商以及主機(jī)廠不斷卷智駕、卷智能座艙、卷高續(xù)航、卷場(chǎng)景，整個(gè)技術(shù)迭代速度過(guò)快。
如安聰慧透露，比如金磚電池，距離金磚一代，大概8個(gè)月的時(shí)間，金磚二代就出來(lái)了，而金磚二代在三年前已經(jīng)在開(kāi)發(fā)了，因?yàn)橐淮_(kāi)發(fā)的同時(shí)，我們就考慮到二代的開(kāi)發(fā)。
如此一來(lái)，新能源車(chē)主和廠商之間就產(chǎn)生無(wú)法調(diào)和的現(xiàn)實(shí)矛盾，一方面，新能源技術(shù)的快速迭代意味著廠商需不斷補(bǔ)齊短板發(fā)布新車(chē)型迅速跟進(jìn)才能獲得高競(jìng)爭(zhēng)力。畢竟車(chē)型迭代速度過(guò)快，沒(méi)有任何廠商敢保證單一車(chē)型能在市場(chǎng)上持續(xù)獲得高競(jìng)爭(zhēng)力。
另一方面，車(chē)型快速發(fā)布帶來(lái)的二手車(chē)保值率低對(duì)老車(chē)主的背刺以及品牌信任危機(jī)，讓老車(chē)主無(wú)法形成對(duì)品牌的黏性以及后續(xù)復(fù)購(gòu)、轉(zhuǎn)介紹。一旦背刺老車(chē)主事件經(jīng)過(guò)輿論持續(xù)發(fā)酵，又勸退大量意向車(chē)主，增加車(chē)主觀望情緒。
對(duì)標(biāo)智能手機(jī)、PC市場(chǎng)來(lái)看，供應(yīng)鏈廠商為應(yīng)對(duì)硬件快速迭代趨勢(shì)，
往往會(huì)提前三年部署產(chǎn)品，進(jìn)而確保產(chǎn)品在市場(chǎng)具有高競(jìng)爭(zhēng)力。但新能源汽車(chē)技術(shù)以及消費(fèi)者的持續(xù)改變，意味著新能源廠商若沿用該模式，對(duì)極氪高階智駕技術(shù)要求極高，需極氪短期且快速補(bǔ)齊智駕短板。
在這個(gè)進(jìn)化速度越來(lái)越快的新能源行業(yè)里，銷(xiāo)量承壓、新品還未推出的空窗期里，任何缺點(diǎn)都會(huì)成為致命傷，持續(xù)應(yīng)對(duì)變化或許是極氪的長(zhǎng)期課題。只是如何在車(chē)型改款、銷(xiāo)量和車(chē)主權(quán)益維護(hù)之間達(dá)到三方平衡，不僅僅是極氪所需思考的問(wèn)題，更是整個(gè)新能源廠商所需思考的問(wèn)題。
