2023年巴菲特股東大會重磅來襲！93歲的巴菲特和老搭檔、已經(jīng)99歲的芒格出席伯克希爾哈撒韋年度股東大會的問答環(huán)節(jié)。騰訊新聞全程中文同傳視頻直播本屆盛會。
值得注意的是，本次大會召開時的宏觀背景頗不平靜，美國銀行業(yè)動蕩不安，債務(wù)上限談判僵持，美國經(jīng)濟(jì)徘徊于衰退的危險邊緣，地緣政治沖突持續(xù)升溫，人工智能正帶來重大的機(jī)遇和風(fēng)險，懷著“朝圣”心態(tài)而來的投資者們熱切盼望聆聽“奧馬哈先知”對大變革時代的點(diǎn)評和投資智慧。
今年的巴菲特股東大會一共回答了48個問題，包括區(qū)域銀行業(yè)問題、對人工智能“炒作”的懷疑、巴菲特最近在日本投資的理由、美元作為儲備貨幣的地位、怎么看待馬斯克及投資西方石油等問題。
騰訊財經(jīng)總結(jié)的股東大會要點(diǎn)如下：
- 1巴菲特：若硅谷銀行存款沒有得到擔(dān)保，將產(chǎn)生災(zāi)難性影響
- 2巴菲特：我們對明天、對明年、對未來都沒有特別肯定的態(tài)度
- 3巴菲特：對人工智能有點(diǎn)擔(dān)心 因為我們沒有辦法撤銷對該技術(shù)的發(fā)明
- 4查理·芒格：對人工智能的一些炒作持懷疑態(tài)度
- 5巴菲特：我寧愿生在現(xiàn)在，盡管沒有那么多錢
- 6巴菲特說，價值投資的機(jī)會來自于其他人在做“愚蠢的事情”
- 7巴菲特：阿貝爾將接替他的位置
- 8巴菲特：兩年前賣掉一些蘋果股票那個決定很愚蠢
- 9巴菲特：美元現(xiàn)在還是儲備貨幣 但未來未必如此
- 10巴菲特：不會買下西方石油，很滿意現(xiàn)在的倉位
以下為巴菲特股東大會核心要點(diǎn)
巴菲特：不擔(dān)心美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表
被問及是否擔(dān)心美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表的影響時，巴菲特回應(yīng)稱不認(rèn)為美聯(lián)儲是問題所在，也不認(rèn)為他們能解決財政問題。巴菲特說，美聯(lián)儲正在履行本職工作。他說，他不會把通脹目標(biāo)從零調(diào)整到每年2%，但告訴人們讓本幣每年貶值2%“影響很大”，即使很多人希望有一點(diǎn)通脹?！拔也粨?dān)心美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表，”巴菲特說，盡管他確實(shí)喜歡看它。他表示：這些數(shù)字很大，但我總是喜歡大數(shù)字。
查理·芒格：即使不考慮全球變暖，能源轉(zhuǎn)型也是有意義的
芒格表示，有些關(guān)于氣候變化的說法是錯誤的，但出于某些重要原因，能源轉(zhuǎn)型是有意義的。芒格說：“即使我們不擔(dān)心全球變暖，轉(zhuǎn)向可再生能源以節(jié)約我們的碳?xì)浠衔镆彩怯幸饬x的?！?/p>
巴菲特：英國阻止微軟收購動視暴雪是“犯了一個錯誤”
巴菲特被問及，在英國監(jiān)管機(jī)構(gòu)阻止微軟收購動視暴雪后，伯克希爾哈撒韋是否調(diào)整了其所持動視暴雪股份。他表示，英國政府阻止這筆交易是“犯了一個錯誤”，微軟已經(jīng)表示愿意與政府機(jī)構(gòu)合作，并希望完成這筆交易。但這并不意味著這樣的協(xié)議將會達(dá)成。他指出，英國政府比美國更有能力阻止這筆交易。
巴菲特：想通過收購來實(shí)現(xiàn)資本回報
巴菲特表示，伯克希爾的股票價格其實(shí)要比我們心目中低，我們真正想做的是把錢用在收購上，不論是150億還是750億，通過收購來實(shí)現(xiàn)資本回報，但這一切都取決于價格。像2008年那樣，好公司急需資金的情況還會出現(xiàn)，但這種機(jī)會并不多見。而且，我們現(xiàn)在手頭的美債能夠產(chǎn)生5%的年化收益率。
巴菲特評價馬斯克
巴菲特表示，馬斯克是一個非常出色的企業(yè)家，他有很多的夢想，而且他的這些夢想就是他現(xiàn)在所做的事情的基礎(chǔ)。我覺得他如果沒有去做一些很極端的事情，設(shè)立極端的目標(biāo)的話，他不會取得今天的這些成績。馬斯克喜歡去完成一些不可能的任務(wù)。他所做的一切需要這種膽量和魄力，甚至有一些瘋狂。
巴菲特：不會買下西方石油，很滿意現(xiàn)在的倉位
巴菲特談及是否會收購西方石油，他表示：“我們不會把西方石油買下來，我很滿意西方石油現(xiàn)在的倉位，也很欣賞他們的技術(shù)水平，未來我們還會繼續(xù)增持。”
他還提到，石油是個完全不同的行業(yè)，石油的價格無法估計，需要有戰(zhàn)略性的的應(yīng)對。他還對西方石油的管理層進(jìn)行了稱贊和認(rèn)可，“西方石油的管理層非常杰出，能夠透過表面看到表層下面的真實(shí)情況?！?/p>
巴菲特：銀行不是出富翁的地方，需要有懲罰方案
巴菲特談到了銀行業(yè)恐懼的傳染，他表示有時恐懼是合理的，有時則并非如此。如果人們擔(dān)心銀行存款的安全，經(jīng)濟(jì)就無法運(yùn)行。盡管聯(lián)邦存款保險公司為所有存款支付100%的保險，人們?nèi)砸愿鞣N瘋狂的方式感到擔(dān)憂。這是不應(yīng)該發(fā)生的。政治家、機(jī)構(gòu)和媒體在傳遞信息方面做得非常糟糕。
并且，我們現(xiàn)在發(fā)生的狀況其實(shí)在1934年的時候已經(jīng)發(fā)生過了，那個時候法律就已經(jīng)開始完善起來了，加上FDIC經(jīng)營了這么多年，我們完全應(yīng)該覺得安全。
但是，現(xiàn)在得到的獎勵在銀行系統(tǒng)中已經(jīng)完全混亂、瘋狂了，只有150多個人在開始管理現(xiàn)在我們大量的資產(chǎn)，如果所有銀行家都想變富的話，并不是一件好事，這樣他們會不停地犯錯。銀行業(yè)可以有新發(fā)明，但要堅持舊有的價值觀，儲戶不會丟掉他們的錢，可是商業(yè)地產(chǎn)們的貸款卻拿不回來，因此高管們該受到懲罰。巴菲特強(qiáng)調(diào)，我們需要有懲罰的方案，來約束不端的行為，這就是對我們未來行為改變的基本標(biāo)準(zhǔn)。
巴菲特：通脹是目前最需要解決的問題
巴菲特表示，通脹是目前最需要解決的問題。老是印鈔票是非常瘋狂的，不能繼續(xù)這么做。疫情發(fā)生的時候就像打仗一樣，沒人知道印多少鈔票才會出現(xiàn)問題，直到失控?！拔覀冃枰浅Ｐ⌒闹?jǐn)慎，對美國來說，如果做事過激，很難看到事情扭轉(zhuǎn)?！?/p>
巴菲特：美元現(xiàn)在還是儲備貨幣 但未來未必如此
巴菲特表示，美元現(xiàn)在確實(shí)還是儲備貨幣，但是未來可能未必如此。我覺得沒人能完全理解現(xiàn)在的情況，也許美聯(lián)儲主席鮑威爾更清楚，但他也沒辦法完全掌控這種局面，他沒有辦法控制財政政策。
巴菲特：人們無需過度擔(dān)憂銀行業(yè)問題
巴菲特談到了銀行業(yè)恐懼的傳染，他表示有時恐懼是合理的，有時則并非如此。巴菲特的父親在大蕭條初期因銀行擠兌失去了工作，但現(xiàn)在銀行業(yè)已經(jīng)發(fā)生了變化。聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）的設(shè)立是極具遠(yuǎn)見的舉措。巴菲特表示，如果人們擔(dān)心銀行存款的安全，經(jīng)濟(jì)就無法運(yùn)行。盡管聯(lián)邦存款保險公司為所有存款支付100%的保險，人們?nèi)砸愿鞣N瘋狂的方式感到擔(dān)憂。這是不應(yīng)該發(fā)生的。政治家、機(jī)構(gòu)和媒體在傳遞信息方面做得非常糟糕。
巴菲特談購買臺積電股票
巴菲特提到，臺積電在全球半導(dǎo)體行業(yè)占有非常重要的地位。我感覺我們配置的一些資產(chǎn)，比如說在日本和中國臺灣配置的一些資產(chǎn)是非常理想的。
巴菲特談中美關(guān)系
據(jù)財聯(lián)社報道，巴菲特：美國需要和中國搞好關(guān)系，需要進(jìn)行更多的自由貿(mào)易，這符合兩國的共同利益。我覺得制造這兩個國家沖突的一切行為都是很愚蠢的。
巴菲特：兩年前賣掉一些蘋果股票那個決定很愚蠢
有股東稱蘋果在伯克希爾投資組合中的比重超過了35%，是否已經(jīng)接近一個危險區(qū)域？巴菲特表示，我們的蘋果持倉絕對沒有占到投資組合的35%。我們的投資組合包括能源、鐵路很多的行業(yè)。蘋果有一個很大的優(yōu)勢，他們會不斷的回購自己的股票，價值也在上升，我們都不需要做什么，持倉的市值就上升了。蘋果跟消費(fèi)者之間的關(guān)系非常密切。巴菲特坦言在兩年前犯過一些錯，賣掉了一些蘋果股票，并表示當(dāng)時那個決定是很愚蠢。
巴菲特：伯克希爾正在進(jìn)行能源的變革
巴菲特在回答新能源在未來發(fā)展的問題時提到：“全球正在進(jìn)行從傳統(tǒng)能源向新能源的轉(zhuǎn)變?！辈讼栒谶M(jìn)行能源的變革，通過買下能源公司，各個州因地制宜以及投入大量資金來實(shí)現(xiàn)這一變革?！懊總€州需要各個擊破解決這個問題，我們把每個州的計劃進(jìn)行整合、把目標(biāo)進(jìn)行同步。例如，我們在2005年買下太平洋電力，現(xiàn)在在六個州運(yùn)營。”
巴菲特：伯克希爾仍會擁有更多資產(chǎn)，而不是負(fù)債
巴菲特表示，伯克希爾哈撒韋相比于美國其它企業(yè)，在未來12-15年仍是資產(chǎn)占比更大的企業(yè)。這會給阿貝特他們留下不菲的“遺產(chǎn)”，但不太擔(dān)心他們會濫用這些資金，導(dǎo)致伯克希爾的消亡。
查理也表示不擔(dān)心這樣的問題。巴菲特還指出，伯克希爾利用保險浮存金開展了多元化的業(yè)務(wù)，這種模式受到很多審視。但這一模式已經(jīng)存在了60年，目前來看，還處于比較安全的位置。
巴菲特：阿貝爾將接替他的位置
巴菲特在年度股東大會上重申，阿貝爾將接替他的位置，但他還會與賈恩一起協(xié)商，做最后的決策。公司傳承在執(zhí)行上并不是這么簡單，管理伯克希爾可能不僅需要現(xiàn)在的這五個下一代領(lǐng)導(dǎo)人，而是更多有能力的人。如果他們不能處理得當(dāng)?shù)脑挘筒粫⒉讼柦唤o他們。他還補(bǔ)充，每一個公司的情況都不一樣。查理·芒格則表示，現(xiàn)在伯克希爾內(nèi)部都很支持阿貝爾等高層。
芒格：伯克希爾從未在商業(yè)地產(chǎn)上表現(xiàn)活躍
伯克希爾·哈撒韋公司副董事長查理·芒格在年度股東大會上表示，伯克希爾從未在商業(yè)地產(chǎn)上表現(xiàn)活躍，“我預(yù)計伯克希爾不會受到巨大影響，但我確實(shí)認(rèn)為，美國和全球其他地方的市中心空心化將是相當(dāng)突出和令人不快的”。
巴菲特說，價值投資的機(jī)會來自于其他人在做“愚蠢的事情”
巴菲特說，當(dāng)其他人做出錯誤的決定時，特別關(guān)注價值的投資者會獲得機(jī)會?！敖o你機(jī)會的是其他人在做蠢事，”他說。不過，芒格表示，價值投資者應(yīng)該樂于少賺，因為競爭更加激烈。他說，“聰明人都試圖以智取勝”的手中還有很多東西。
巴菲特：我寧愿生在現(xiàn)在，盡管沒有那么多錢
巴菲特表示，投資機(jī)會很多，且現(xiàn)在更多不是大機(jī)構(gòu)出身的投資人也能入場投資。他寧可生在現(xiàn)在，盡管可能不會像過去那樣得到大量的資本支持，可能只能吃到市場中的小蛋糕。
查理·芒格對人工智能的一些炒作持懷疑態(tài)度
伯克希爾哈撒韋副董事長查理·芒格在回答關(guān)于人工智能未來的問題時表示懷疑，盡管他承認(rèn)人工智能將迅速改變許多行業(yè)。芒格說：“我們將在世界上看到更多的機(jī)器人。我個人對人工智能的一些炒作持懷疑態(tài)度。我認(rèn)為傳統(tǒng)的智能(old-fashioned intelligence)工作相當(dāng)有效?！?/p>
巴菲特：對人工智能有點(diǎn)擔(dān)心 因為我們沒有辦法撤銷對該技術(shù)的發(fā)明
伯克希爾哈撒韋公司CEO沃倫·巴菲特一開始打趣稱自己不懂AI、機(jī)器人后，正兒八經(jīng)地表示，他不認(rèn)為會有AI能取代人類的基因，但AI可以做一系列非常棒的事情。比爾·蓋茨曾給他展示過最新的AI技術(shù)，當(dāng)時蓋茨特別告訴他AI還不能講笑話。不過在意識到這個東西能做“各種各樣”的事情后，巴菲特又感到有些擔(dān)憂——畢竟人們不能在創(chuàng)造AI后，又把一切恢復(fù)到最初的狀態(tài)（uninvent）。人們曾經(jīng)為了很好的初衷發(fā)明了原子彈，但這對后面兩百年的世界有好處么？就像愛因斯坦當(dāng)年評價原子彈類似，巴菲特表示，AI可能會改變世界上的很多東西，但無法改變?nèi)祟惖乃枷牒托袨椤?/p>
巴菲特：我們對明天、對明年、對未來都沒有特別肯定的態(tài)度
伯克希爾·哈撒韋公司CEO沃倫·巴菲特在年度股東大會上表示，伯克希爾第一季度營業(yè)利潤略超80億美元，大部分業(yè)務(wù)營收都比去年低，這都是因為過去6個月的經(jīng)濟(jì)不景氣造成的。今年比去年（經(jīng)濟(jì)恢復(fù)）速度要稍微放緩一些，我們對明天、對明年、對未來都沒有特別肯定的態(tài)度。
巴菲特在第一季度凈賣出104億美元股票
巴菲特說，他在第一季度是股票的凈賣家。財報顯示，伯克希爾出售了價值132億美元的股票，僅買入了28億美元。凈賣出104億美元股票。
巴菲特：若硅谷銀行存款沒有得到擔(dān)保，將產(chǎn)生災(zāi)難性影響
巴菲特表示，如果硅谷銀行的存款沒有得到擔(dān)保，那將產(chǎn)生災(zāi)難性影響；無法想象任何人會允許美國不提高債務(wù)上限并冒著破壞世界金融體系的風(fēng)險違約。
硅谷銀行是美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）的成員。根據(jù)FDIC的賠付條款,FDIC只擔(dān)保25萬美元以下的存款，也就是說超額存款不在保險范疇之內(nèi)。巴菲特提到，25萬美元以下的限制是每個銀行都不愿意看到的，但目前出現(xiàn)的狀況是不可避免的。
巴菲特談理性投資
巴菲特在回答提問時表示，他和芒格一直在做平衡的投資計劃和決定。他不記得有做過任何情緒化的投資。查理是非常理智的。芒格表示，自己的確不做情緒化決定。
巴菲特談伯克希爾一季報
保險業(yè)務(wù)的承保利潤和投資收益均同比顯著提升，BNSF鐵路業(yè)務(wù)和能源業(yè)務(wù)的稅后經(jīng)營利潤均同比下滑。歸入“其他受控業(yè)務(wù)”和“非受控業(yè)務(wù)”的運(yùn)營業(yè)績較上年同期略有增加。
巴菲特提到，“環(huán)境和六個月前截然不同”，以及庫存過多的情況。他稱伯克希爾的投資收益目前不錯，保險承保的業(yè)務(wù)和市場活動無關(guān)，和災(zāi)害等有關(guān)，今年承?？赡鼙热ツ曜龅煤谩?/p>
巴菲特坦言，經(jīng)濟(jì)“令人難以置信增長的時期”正在結(jié)束，預(yù)計伯克希爾旗下“大部分”企業(yè)可能會報告較低的收益，“沒有什么是確定的”。但是“今年的投資收益將上升。”
