中國需要什么樣的消費(fèi)金融？
李昊原 2021-02-08 11:37:34
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文/DoNews 李昊原
編輯/楊博丞
近年來，國家政策自上而下對消費(fèi)金融的重視在不斷提升，黨的十九屆五中全會和中央經(jīng)濟(jì)工作會議，將“堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需”提到了“戰(zhàn)略基點(diǎn)”的高度，并明確為2021年深化改革增強(qiáng)發(fā)展內(nèi)生動力的重點(diǎn)任務(wù)之一，納入國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略方針。
雖然擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略的關(guān)鍵點(diǎn)是要深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，但也要高度重視需求側(cè)管理，目前我國有4億多中等收入群體，是世界上超大規(guī)模的內(nèi)需市場，近年來消費(fèi)支出對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率逐年提高，在2019年提升到57.8%，并且對比發(fā)達(dá)國家還有較大的提升空間。
這一提升空間主要體現(xiàn)在服務(wù)性（交通通信、教育文化娛樂和醫(yī)療保健等）消費(fèi)的差別上，2019年我國人均服務(wù)性消費(fèi)支出為9886元，僅占消費(fèi)比重的45.9%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家。因此促進(jìn)和擴(kuò)大消費(fèi)，就是要將我國消費(fèi)結(jié)構(gòu)由生存型向發(fā)展型、享受型轉(zhuǎn)型升級，擴(kuò)大消費(fèi)的同時(shí)改善人民生活品質(zhì)。
這也就意味著，在中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入雙循環(huán)的背景下，消費(fèi)金融是金融創(chuàng)新和推動我國消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的重要助力。一直以來，“消費(fèi)金融”是一個(gè)容易混淆的概念，可能是一種金融模式，也可能是一類牌照，或者一個(gè)行業(yè)，伴隨著制度和監(jiān)管的不斷完善，這個(gè)概念也在不斷清晰，中國經(jīng)濟(jì)需要什么樣的“消費(fèi)金融”這一問題也得到了解答。
告別野蠻生長，持牌經(jīng)營時(shí)代來臨
首先，為什么會有“消費(fèi)金融”？
傳統(tǒng)意義上的消費(fèi)金融，是指向各階層消費(fèi)者提供消費(fèi)貸款的現(xiàn)代金融服務(wù)方式，但由于傳統(tǒng)商業(yè)銀行難以覆蓋個(gè)人消費(fèi)貸款，先后出現(xiàn)的借唄、花唄、京東白條等產(chǎn)品，對消費(fèi)金融的發(fā)展都有積極意義。
隨著各界對消費(fèi)金融認(rèn)知的提升，也讓政府對消費(fèi)金融的監(jiān)管提上了日程。2009年，中國銀監(jiān)會頒布了《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》，2014年1月1日，新版《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》正式實(shí)施，2016年，消費(fèi)金融被寫入《政府工作報(bào)告》，在此期間陸續(xù)有消費(fèi)金融公司獲得銀監(jiān)會批準(zhǔn)籌建持牌。相比小貸牌照，消費(fèi)金融的牌照門檻較高，獲批公司絕大部分來自銀行系，但過去幾年，消費(fèi)金融公司的業(yè)務(wù)發(fā)展，實(shí)際上受到了來自商業(yè)銀行與小貸甚至小額貸款公司的多重?cái)D壓。
我國消費(fèi)貸款市場龐大，根據(jù)中國人民銀行《金融穩(wěn)定報(bào)告》顯示，2019年末，我國消費(fèi)貸款余額（不含房貸、經(jīng)營貸款）為13.91萬億人民幣，較2015年足足提升了135%，增速遠(yuǎn)高于其他類型貸款的平均增速，考慮目前擴(kuò)大內(nèi)需的政策，這一快速增長還將持續(xù)。那么，如何為不斷增長的消費(fèi)貸款需求提供服務(wù)，就成了急需解決的問題——顯然，消費(fèi)金融公司、小貸公司、商業(yè)銀行等一同“搶生意”的狀態(tài)，既不利于監(jiān)管，長遠(yuǎn)來看也不利于消費(fèi)金融的發(fā)展。
2019年，我國開始了對P2P公司的集體清退，2020年11月，《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法(征求意見稿)》（也被稱為小貸新規(guī)）同步發(fā)布，小貸公司受到監(jiān)管力度加大，這對持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)來說競爭壓力大減。
差不多在同一時(shí)間，銀保監(jiān)會辦公廳又向各地銀保監(jiān)局下發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)消費(fèi)金融公司和汽車金融公司增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展能力、提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》，明確了消金公司明確與商業(yè)銀行差異化、專業(yè)化的發(fā)展定位，對消費(fèi)金融公司提出了打造核心競爭力，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，提升可持續(xù)發(fā)展能力等具體要求，并一定程度上對消金公司“松綁”。
其中差異化發(fā)展，是堅(jiān)持差異化、專業(yè)化的市場定位，立足行業(yè)特色和專業(yè)優(yōu)勢；核心競爭力是利用金融科技和微貸技術(shù)，提高風(fēng)控能力；除此之外還有加強(qiáng)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)，正確發(fā)揮促消費(fèi)作用，最終達(dá)到支撐消費(fèi)升級、擴(kuò)大內(nèi)需、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目的。
對消費(fèi)金融公司的監(jiān)管政策支持體現(xiàn)在適當(dāng)降低撥備監(jiān)管要求，撥備覆蓋率由150%降低至130%，極大程度釋放貸款損失準(zhǔn)備金，加大貸款核銷力度，提升信用風(fēng)險(xiǎn)控制能力；此外允許消費(fèi)金融公司在銀登中心開展信貸收益權(quán)轉(zhuǎn)讓，支持符合條件的消費(fèi)金融公司發(fā)行二級資本債補(bǔ)充資本，有利于提升消費(fèi)金融公司的流動性水平，提高資金使用效率，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。
可以說，在一系列的政策影響下，消費(fèi)金融牌照的含金量大大提升，也為其發(fā)展進(jìn)一步掃清了障礙。而在新政策迭出的11月，中國人民銀行行長易綱發(fā)表文章《再論中國金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及政策含義》，并重點(diǎn)點(diǎn)出金融是特許行業(yè)，必須持牌經(jīng)營。
能預(yù)見到的是，在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)劃上，中國消費(fèi)金融這一快速增長的市場，將更傾向于持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)。
我國持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)盤點(diǎn)
2020年，除了出臺了相關(guān)政策外，我國消費(fèi)金融公司的批籌速度也進(jìn)一步加快，新增批籌了5家消費(fèi)金融公司，目前我國共有30家消費(fèi)金融公司，遍布全國各地，其中上海是消費(fèi)金融公司注冊最多的城市，中銀、尚誠和平安消費(fèi)金融都在上海注冊成立。
由于消費(fèi)金融牌照獲取門檻較高，持牌消費(fèi)金融公司大部分的股東都有著銀行背景，而消費(fèi)金融由于科技屬性較重，其中19家公司也具有互聯(lián)網(wǎng)背景，多數(shù)則是兩者兼?zhèn)?。這一特點(diǎn)在2020年籌批的5家消費(fèi)金融公司中就明顯體現(xiàn)出來，北京陽光消費(fèi)金融和蘇銀凱基消費(fèi)金融出自銀行系，而重慶小米消費(fèi)金融、唯品富邦消費(fèi)金融則來自互聯(lián)網(wǎng)系。
銀行系中，具有全國性銀行背景的消費(fèi)金融公司有中銀消費(fèi)金融、招聯(lián)消費(fèi)金融、興業(yè)消費(fèi)金融、中郵消費(fèi)金融、陽光消費(fèi)金融5家；具有地方性銀行背景的消費(fèi)金融公司有16家，分別為馬上消費(fèi)金融、北銀消費(fèi)金融、錦程消費(fèi)金融、蘇寧消費(fèi)金融、湖北消費(fèi)金融、杭銀消費(fèi)金融、盛銀消費(fèi)、晉商消費(fèi)金融、陜西長銀消費(fèi)金融、包銀消費(fèi)金融、哈銀消費(fèi)金融、尚誠消費(fèi)金融、中原消費(fèi)金融、長銀五八消費(fèi)金融、幸福消費(fèi)金融、小米消費(fèi)金融、蘇銀凱基消費(fèi)金融。
經(jīng)過多年發(fā)展，目前消費(fèi)金融公司也呈現(xiàn)明顯強(qiáng)弱分化的趨勢。其中注冊資本最高的金融機(jī)構(gòu)分別是捷信消費(fèi)金融（70億元）、平安消費(fèi)金融（50億元）和馬上消費(fèi)金融（40億元）。從資產(chǎn)規(guī)模上和營收來看，招聯(lián)消費(fèi)金融、馬上消費(fèi)金融、興業(yè)消費(fèi)金融等銀行系消費(fèi)金融公司明顯與其他的機(jī)構(gòu)拉開了的距離。
伴隨2020年系列新政策的出臺，持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢也進(jìn)一步凸顯，同時(shí)隨著消費(fèi)金融公司申請條件的放寬以及試點(diǎn)范圍的擴(kuò)大，除了今年密集新增的5家之外，還將會有更多的持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)，目前有風(fēng)聲傳出的就有十幾家。
從政策來看，消費(fèi)金融牌照將是進(jìn)入消費(fèi)金融領(lǐng)域的一個(gè)門檻，但又不會成為行業(yè)壟斷的門檻，消費(fèi)金融將會迎來良性有序的競爭和增長。
市場空間龐大，機(jī)構(gòu)經(jīng)營規(guī)范化
目前消費(fèi)金融的主要業(yè)務(wù)收入來自利息收入，在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上可以分為自營業(yè)務(wù)、助貸業(yè)務(wù)與聯(lián)合貸款。其中自營業(yè)務(wù)以個(gè)人無抵押貸款為主，這也是消費(fèi)金融公司最主要的業(yè)務(wù)，僅有少數(shù)幾家消費(fèi)金融公司開展房產(chǎn)抵押業(yè)務(wù)。而隨著線上模式逐漸成熟，多數(shù)消費(fèi)金融公司的現(xiàn)金貸款，又以線上貸款為主，僅有中銀和興業(yè)消費(fèi)金融公司仍以線下業(yè)務(wù)為主，由于消費(fèi)金融線上產(chǎn)品與花唄、借唄等類似，這也是以往持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)和小貸公司競爭激烈的原因。
據(jù)中國銀行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2019年底，我國消費(fèi)金融公司資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到4988.07億人民幣，貸款余額4722.93億人民幣，較上一年分別增長28.67%和30.5%。通過對各家消費(fèi)金融公司客戶數(shù)進(jìn)行累加，在未剔除重復(fù)值的情況下，消費(fèi)金融服務(wù)的客戶數(shù)已經(jīng)達(dá)到12727.93萬，覆蓋了廣泛的消費(fèi)者群體。
這些數(shù)字雖然不小，但目前在消費(fèi)貸款領(lǐng)域，我國銀行信用卡借貸規(guī)模約7萬億元，互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)消費(fèi)信貸余額市場估計(jì)存量約在3萬億元左右，而消費(fèi)金融規(guī)模尚不足5000億元，橫向來看，未來在政策支持下，消費(fèi)金融還有很大的發(fā)展前景。
不過我們也應(yīng)該認(rèn)識到一點(diǎn)，過去持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)相對緩慢，除了來自銀行、小貸的競爭外，許多消費(fèi)金融公司本身也存在不足之處，比如在內(nèi)控管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、消費(fèi)者保護(hù)等方面。隨著消費(fèi)金融牌照價(jià)值凸顯，對持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管也在加強(qiáng)。不久前，中國銀保監(jiān)會發(fā)布了《消費(fèi)金融公司監(jiān)管評級辦法(試行)》，將對成立時(shí)間超過一個(gè)完整會計(jì)年度的消費(fèi)金融公司法人機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管評級。據(jù)了解，消費(fèi)金融公司將由公司治理與內(nèi)控(28%)、資本管理(12%)、風(fēng)險(xiǎn)管理(35%)、專業(yè)服務(wù)質(zhì)量(15%)、信息科技管理(10%)五大維度劃分為5級，數(shù)值越大表示機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)或問題越大，監(jiān)管評級為5級的消費(fèi)金融公司，或面臨合并、收購、重組、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等救助計(jì)劃，甚至退出市場。
不難發(fā)現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)管理和公司治理與內(nèi)控成為考核最重要的指標(biāo)，這也將推動消費(fèi)金融在研發(fā)和管理上投入更多，強(qiáng)調(diào)金融科技的價(jià)值。比如目前在消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)中名列前茅的馬上消費(fèi)金融，據(jù)了解在科技領(lǐng)域累計(jì)投入超過10億，科研人員上千名，也是重慶第一家獲得國家高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的金融機(jī)構(gòu)。
另一方面，伴隨政策的解綁，持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)有了更多的融資工具與資本補(bǔ)充渠道，可以大幅提升公司的資本實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，并實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的高速增長，2020年4月，馬上消費(fèi)金融就發(fā)行逾17億的ABS產(chǎn)品（安逸花2020年第一期個(gè)人消費(fèi)貸款資產(chǎn)支持證券），優(yōu)先A檔票面利率僅3.5%，并在半年后順利落地。
有了更龐大的市場、更規(guī)范的監(jiān)管以及更加靈活的資本補(bǔ)充途徑，如果說2020年是消費(fèi)金融的“開閘“之年，那么2021年就是消費(fèi)金融的“放水”之年，我們也有望能看到，在經(jīng)歷多年的不斷試錯(cuò)和改革之后，中國消費(fèi)金融領(lǐng)域真正的“水大魚大”。
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金融消費(fèi)
中國需要什么樣的消費(fèi)金融？
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