如果你經(jīng)常刷朋友圈，大概率見過這樣的鏈接：一張揪心的照片，一段懇切的文字，再加上一個(gè)熟悉的藍(lán)色水滴logo，水滴籌。從2016年憑借微信社交鏈起家，用水滴籌、水滴互助迅速撬動(dòng)大眾愛心與保障意識，再到推出水滴保進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)，水滴的這一路，堪稱中國社會化籌款與健康保障平臺的典型樣本。
2021年，水滴成功登陸紐交所，成為中國大病眾籌第一股，并多次入選知名企業(yè)社會責(zé)任榜單，被認(rèn)可為“社會企業(yè)典范”。然而風(fēng)光背后，水滴公司的發(fā)展正面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。根據(jù)水滴公司2025年Q1財(cái)報(bào)，該季度凈營業(yè)收入為7.54億元，同比增長7%，眾籌服務(wù)費(fèi)為0.67億元，同比下滑了0.33%，公司的保險(xiǎn)相關(guān)收入為6.58億元，同比增長8.4%，與2024年同期13.1%增速相比，有放緩之勢。
更重要的是，在水滴看似穩(wěn)固的公益外衣之下，早已埋伏著多方力量的合圍。騰訊微保依托微信支付+社交關(guān)系鏈持續(xù)深耕下沉市場；輕松籌雖聲量減弱但仍未出局；螞蟻集團(tuán)依托支付寶生態(tài)推出“相互寶”、“螞蟻?！钡榷嗑S打法，也從沒停止對健康保障場景的滲透。
一邊是公益形象與商業(yè)變現(xiàn)的拉扯，一邊是巨頭環(huán)伺、監(jiān)管不明的生存環(huán)境，水滴籌這個(gè)曾經(jīng)靠“朋友圈籌款”迅速崛起的平臺，正站在一個(gè)尷尬的十字路口。
“內(nèi)傷”何在？
盡管水滴籌在用戶規(guī)模和數(shù)據(jù)上看依然領(lǐng)先，但其內(nèi)部困境正在不斷侵蝕其品牌根基。
首先，水滴籌最頭疼的問題就是一直沒找到清晰的盈利模式。目前水滴公司的主要收入來自保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，也就是靠水滴籌帶來的流量，給自家的保險(xiǎn)平臺引流，最終靠賣保險(xiǎn)來賺錢。但這種“用籌款換流量”的做法，效果已經(jīng)不如以前了。2025年第一季度的財(cái)報(bào)顯示，雖然保險(xiǎn)相關(guān)收入還在增長，但增速明顯慢了下來。更現(xiàn)實(shí)的是，眾籌業(yè)務(wù)本身并不賺錢，反而運(yùn)營成本很高。這種依賴“間接變現(xiàn)”的模式，在互聯(lián)網(wǎng)流量越來越貴的今天，顯得特別吃力。
其次，公眾對平臺的信任度也在持續(xù)下滑。水滴籌上虛假籌款、詐捐等負(fù)面事件頻頻發(fā)生。這些負(fù)面事件的不斷發(fā)酵，帶來的是公眾對水滴籌信任度的直線下降，最直接的體現(xiàn)就是公眾捐贈(zèng)意愿大幅降低。去年水滴籌平臺的捐款人數(shù)僅有1.02億，捐款金額也縮水到了138億。這組數(shù)據(jù)背后，是公眾信任的嚴(yán)重流失，也預(yù)示著水滴籌如果不盡快解決信任危機(jī)，未來的生存與發(fā)展將面臨巨大挑戰(zhàn)。
另外，平臺的審核機(jī)制也存在明顯的漏洞。目前水滴籌對借錢人經(jīng)濟(jì)狀況的審核，主要還是靠他們自己申報(bào)，加上有限的人工核實(shí)，很難完全避免有人弄虛作假或者夸大病情。這也帶來了法律和監(jiān)管上的風(fēng)險(xiǎn)——近幾年，國家對網(wǎng)絡(luò)個(gè)人大病求助的監(jiān)管越來越嚴(yán)格，平臺要負(fù)的責(zé)任也更大了。一旦審核上出問題，很可能不僅吃官司，還會嚴(yán)重破壞品牌形象。
這些問題直接影響用戶留存與資本市場表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，水滴籌的用戶復(fù)購率遠(yuǎn)低于保險(xiǎn)電商平臺。資本市場也表現(xiàn)出擔(dān)憂：水滴公司股價(jià)自上市后總體呈下跌趨勢，反映出市場對其盈利模式可持續(xù)性的懷疑。
群雄逐鹿，勝算幾何？
之前水滴籌一直靠“社交籌款+健康保險(xiǎn)”這個(gè)閉環(huán)生態(tài)作為自己的護(hù)城河，但現(xiàn)在，這條護(hù)城河正被不少新老對手“挖墻腳”。
騰訊微保，可以說是水滴“最熟悉的陌生人”。大家都扎根在微信里，但微保這幾年早已不只是賣保險(xiǎn)，已經(jīng)慢慢拓展到了醫(yī)療服務(wù)、健康管理，甚至還嘗試對接醫(yī)保。騰訊自己不做籌款，但借助微信支付頁里的“醫(yī)療健康”入口，以及跟政府合作的項(xiàng)目，正在搭建一個(gè)更龐大、也更“官方”的健康生態(tài)。水滴要靠大家轉(zhuǎn)發(fā)鏈接，而微保直接藏在微信九宮格，一個(gè)靠社交裂變，一個(gè)靠官方入口，差距挺明顯。
螞蟻集團(tuán)走的是另一種路線“平臺化”。雖然“相互寶”已經(jīng)停了，但“螞蟻?！边@個(gè)平臺還在，而且更強(qiáng)了。它聯(lián)合多家保險(xiǎn)公司推出普惠型健康險(xiǎn)，同時(shí)通過支付寶的生活號、市民中心、芝麻信用這些模塊，不斷吸引中老年和家庭用戶。螞蟻真正的厲害之處在于數(shù)據(jù)、風(fēng)控和整個(gè)生態(tài)的聯(lián)動(dòng)能力，這些東西，像水滴這類垂直平臺短時(shí)間根本比不了。
除此之外，傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司自營平臺的崛起也不容忽視。中國平安、中國人壽這些大佬近幾年瘋狂加碼線上直銷，用更有競爭力的價(jià)格和更直接的服務(wù)搶用戶。而一些中小型互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)平臺，則靠深耕特定場景：比如慢病、帶病群體、寵物醫(yī)療—，走差異化路線。
從社會責(zé)任角度來看，水滴籌確實(shí)幫助了大量困難家庭，發(fā)揮了社會救助的補(bǔ)充作用。但企業(yè)畢竟不是慈善機(jī)構(gòu)，需要實(shí)現(xiàn)盈利才能持續(xù)運(yùn)營。如何既保持社會責(zé)任又實(shí)現(xiàn)商業(yè)成功，是水滴籌必須解決的難題。
水滴不能只是“水滴”
如果不能有效應(yīng)對當(dāng)前挑戰(zhàn)，水滴籌可能面臨嚴(yán)重的生存危機(jī)。首先面臨的就是信任問題：一旦用戶大量流失，平臺原有的流量優(yōu)勢也就保不住了。其次，越來越嚴(yán)格的監(jiān)管政策可能會帶來更高的合規(guī)成本，利潤空間會被進(jìn)一步壓縮。再加上市場競爭越來越激烈，獲客成本不斷上漲，盈利的壓力只會越來越大。
面對這種局面，水滴籌必須盡快找到突破的方法。重建信任最關(guān)鍵的一步，就是全面提升透明度。平臺應(yīng)該定期公示籌款資金的使用情況，引入第三方審計(jì)，讓每一筆捐款都能追溯去向。同時(shí)，也要優(yōu)化審核機(jī)制，比如借助大數(shù)據(jù)和人工智能，提高審核的效率和準(zhǔn)確性，從根本上杜絕虛假籌款。
要想實(shí)現(xiàn)可持續(xù)盈利，拓展保險(xiǎn)業(yè)務(wù)幾乎是必然的選擇。但不能只顧推銷、誤導(dǎo)用戶，而要真正從他們的需求出發(fā)，設(shè)計(jì)出靠譜的產(chǎn)品。此外，跟醫(yī)院、藥企、康復(fù)機(jī)構(gòu)這些上下游伙伴深化合作，打造一個(gè)完整的健康服務(wù)生態(tài)，也可能會成為新的增長突破口。
雖然社交籌款這個(gè)行業(yè)前景依然很大，但隨著市場逐漸成熟、監(jiān)管日趨完善，整個(gè)行業(yè)一定會經(jīng)歷一輪洗牌。只有那些既能創(chuàng)造商業(yè)價(jià)值、又不忘記社會責(zé)任，持續(xù)創(chuàng)新并真正贏得用戶信任的平臺，才能最終活下來、走得遠(yuǎn)。
歸根結(jié)底，水滴籌是一家成功的商業(yè)公司，但它操盤著最需要道德和信任的公益資源。這份撕裂感，讓它注定活在永恒的輿論漩渦里。它的財(cái)報(bào)越亮眼，我們越應(yīng)該問：這份利潤里，有多少是資本創(chuàng)新的價(jià)值，有多少是公眾善意轉(zhuǎn)化的價(jià)值？而后者，又該由誰來守護(hù)，才能不至于被透支和消費(fèi)殆盡？
這場關(guān)于水滴籌的討論，本質(zhì)上是一場關(guān)于我們這個(gè)時(shí)代，善良該如何安放，商業(yè)倫理的邊界又究竟在何處的巨大問診。
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