在世界首次“人機(jī)共跑”半程馬拉松賽事中，優(yōu)必選無(wú)疑成了最大贏家。
近期火出圈的世界首次“人機(jī)共跑”半程馬拉松賽事，有國(guó)內(nèi)高校、科研機(jī)構(gòu)、企業(yè)等20支機(jī)器人隊(duì)伍參賽。最終優(yōu)必選作為發(fā)起單位和總經(jīng)理單位的北京人形機(jī)器人創(chuàng)新中心的“天工隊(duì)”以2小時(shí)40分42秒的成績(jī)摘得冠軍，“松延動(dòng)力小頑童隊(duì)”和“行者二號(hào)隊(duì)”分獲亞軍、季軍。
這一冠軍頭銜，不僅是對(duì)天工?Ultra?技術(shù)實(shí)力的認(rèn)可，更是優(yōu)必選在人形機(jī)器人賽道上的一次有力宣告。
然而，奪冠的輝煌尚未消散，優(yōu)必選便不得不直面人形機(jī)器人市場(chǎng)尚未完全成熟、消費(fèi)者認(rèn)知度與接受度有待提升、應(yīng)用場(chǎng)景的拓展也面臨重重阻礙等諸多現(xiàn)實(shí)難題?；貧w商業(yè)戰(zhàn)場(chǎng)的優(yōu)必選，怎么才能將這些技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為實(shí)際商業(yè)利潤(rùn)？
奪冠背后的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題
賽場(chǎng)之外，優(yōu)必選卻深陷虧損與商業(yè)化的重重困境之中。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，優(yōu)必選全年總收入達(dá)到?13.05?億元，同比增長(zhǎng)?23.7%，連續(xù)多年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)，毛利也提升至?3.74?億元，同比增長(zhǎng)?12.4%。但其虧損額依然高達(dá)?11.60?億元，雖同比收窄?8.3%，可巨額虧損的陰影依舊籠罩著這家公司。
深入分析營(yíng)收構(gòu)成，消費(fèi)級(jí)機(jī)器人及其他硬件業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了?4.77?億元收入，同比增長(zhǎng)?88.1%，成為營(yíng)收增長(zhǎng)的最大功臣；行業(yè)定制機(jī)器人業(yè)務(wù)增長(zhǎng)勢(shì)頭也頗為強(qiáng)勁，收入達(dá)?1.4?億元，同比增長(zhǎng)?126.1%；人工智能教育業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)?3.63?億收入，同比增長(zhǎng)?4.6%。
看似全面增長(zhǎng)的背后，實(shí)則暗藏危機(jī)。消費(fèi)級(jí)機(jī)器人業(yè)務(wù)雖收入增長(zhǎng)迅猛，但其較低的毛利率卻拖累了公司整體毛利表現(xiàn)，使得公司整體毛利率從?31.5%?下降至?28.7%。這意味著優(yōu)必選雖在規(guī)模擴(kuò)張上取得一定成果，卻未能有效轉(zhuǎn)化為盈利能力。
與此同時(shí)，曾經(jīng)表現(xiàn)穩(wěn)健的物流智能機(jī)器人及智能機(jī)器人解決方案業(yè)務(wù)卻出現(xiàn)了?17.5%?的下滑，收入降至?3.22?億元。優(yōu)必選將此歸咎于部分項(xiàng)目交付與驗(yàn)收延遲，可這也側(cè)面反映出該業(yè)務(wù)板塊在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與需求變化下的脆弱性。
此外，人形機(jī)器人業(yè)務(wù)商業(yè)化、規(guī)?；矫?，優(yōu)必選仍未能找到突破口。
2024?年，優(yōu)必選人形機(jī)器人業(yè)務(wù)收入僅為?3500?萬(wàn)元，全年僅交付?10?臺(tái)。盡管公司宣稱(chēng)人形機(jī)器人已在工業(yè)制造、智能物流等場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)應(yīng)用，可從實(shí)際數(shù)據(jù)來(lái)看，距離規(guī)模化生產(chǎn)與盈利仍遙不可及。
毫無(wú)疑問(wèn)，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的當(dāng)下，優(yōu)必選面臨的壓力與日俱增。達(dá)闥機(jī)器人在?2025?年初曝出資金鏈斷裂的消息，已經(jīng)給整個(gè)行業(yè)敲響了警鐘。優(yōu)必選雖未陷入如此絕境，但多次配股融資也反映出其資金鏈的緊張。
技術(shù)投入與商業(yè)化失衡
在人形機(jī)器人領(lǐng)域，資本市場(chǎng)正在拋棄“技術(shù)至上”的估值模型，轉(zhuǎn)向更具量產(chǎn)能力的務(wù)實(shí)派。技術(shù)路線逐漸從“炫技式創(chuàng)新”轉(zhuǎn)向“規(guī)模化落地”，早起的“人形機(jī)器人第一股”優(yōu)必選趕了個(gè)晚集。
一方面，高昂的研發(fā)成本是人形機(jī)器人商業(yè)化路上的“攔路虎”，優(yōu)必選投入與回報(bào)失衡舉步維艱。
研發(fā)人形機(jī)器人需要在材料科學(xué)、機(jī)械工程、人工智能算法等多個(gè)領(lǐng)域投入大量資金與人力。2024年，優(yōu)必選持續(xù)加大核心技術(shù)研發(fā)，研發(fā)投入4.78億元，占營(yíng)收比例36.6%。新增授權(quán)專(zhuān)利超500件，共持有2680項(xiàng)授權(quán)專(zhuān)利，發(fā)明專(zhuān)利占比為57.87%。
高成本意味著高定價(jià)。以優(yōu)必選?Walker?系列人形機(jī)器人為例，2021 - 2023?年合計(jì)只賣(mài)出?10?臺(tái)，累計(jì)收入?5980?萬(wàn)元，約合每臺(tái)接近?600?萬(wàn)元。如此高昂的定價(jià)，在市場(chǎng)上毫無(wú)競(jìng)爭(zhēng)力可言。
另一方面，賽道上的熱鬧背后是資本市場(chǎng)的暗戰(zhàn)，以宇樹(shù)為代表的眾多企業(yè)如雨后春筍般崛起，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)白熱化，這讓優(yōu)必選面臨前所未有的挑戰(zhàn)。
2024?年，中國(guó)人形機(jī)器人領(lǐng)域迎來(lái)了資本的狂歡，融資額高達(dá)?84.5?億元，相比去年翻了?2?倍多。在這片資本催熟的熱土上，涌現(xiàn)出宇樹(shù)、眾擎、天工、越疆、傅利葉、星動(dòng)紀(jì)元等一批實(shí)力強(qiáng)勁的企業(yè)。
宇樹(shù)科技是優(yōu)必選強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一。宇樹(shù)采用更低成本、輕量化路線，推出的?G1?售價(jià)僅?9.9?萬(wàn)元起，這一極具殺傷力的價(jià)格策略迅速在市場(chǎng)上搶占了一席之地。不僅如此，宇樹(shù)機(jī)器人“搶了”優(yōu)必選的角色登上春晚，極大地提升了品牌知名度與市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)，讓更多消費(fèi)者與企業(yè)開(kāi)始關(guān)注宇樹(shù)的產(chǎn)品。
需要警惕的還有，優(yōu)必選估值已從巔峰期的300億縮水至70億區(qū)間，資本的態(tài)度已經(jīng)很明顯。若優(yōu)必選不能在2025年前壓縮成本提供高性價(jià)比產(chǎn)品，其引以為傲的技術(shù)護(hù)城河，終將成為困住自己的牢籠。
優(yōu)必選在人形機(jī)器人領(lǐng)域雖然擁有先發(fā)優(yōu)勢(shì)與一定的技術(shù)積累，但在投入與回報(bào)嚴(yán)重失衡以及激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)雙重壓力下，正站在一個(gè)關(guān)鍵的十字路口。若不能盡快突破人形機(jī)器人業(yè)務(wù)的商業(yè)化困境，找到可持續(xù)盈利的模式，優(yōu)必選很可能會(huì)被這一“高精尖”業(yè)務(wù)拖入更深的泥沼。
技術(shù)創(chuàng)新與商業(yè)落地“兩手抓”
人形機(jī)器人行業(yè)正站在技術(shù)突破與商業(yè)化的十字路口，迎來(lái)前所未有的發(fā)展機(jī)遇。
2025?年，中國(guó)人形機(jī)器人行業(yè)將邁入“技術(shù)驅(qū)動(dòng)?+?場(chǎng)景落地”雙輪驅(qū)動(dòng)的新階段，市場(chǎng)規(guī)模有望突破?400?億元。然而，高速增長(zhǎng)的市場(chǎng)預(yù)期之下，核心技術(shù)自主可控性不足的問(wèn)題也逐漸暴露。
就拿世界首次?“人機(jī)共跑”?半程馬拉松賽事來(lái)說(shuō)，天工?Ultra精密減速器來(lái)自日本?Harmonic Drive；行云機(jī)器人隊(duì)的視覺(jué)傳感器采購(gòu)自德國(guó)?Basler；超過(guò)?60%?參賽隊(duì)伍的關(guān)鍵零部件依賴(lài)進(jìn)口，凸顯了長(zhǎng)期主義研發(fā)投入的緊迫性。
與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)挑戰(zhàn)不同，在海外以特斯拉、Figure AI、英偉達(dá)為代表的，致力于推動(dòng)人形機(jī)器人的底層技術(shù)革新，但商業(yè)化進(jìn)程較慢，多數(shù)產(chǎn)品仍處于實(shí)驗(yàn)室測(cè)試階段。
比如：特斯拉?Optimus?采用端到端神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，僅依靠視覺(jué)和傳感器數(shù)據(jù)就能生成關(guān)節(jié)控制序列，極大地提升了自主決策能力；英偉達(dá)?Project GR00T?開(kāi)發(fā)通用基礎(chǔ)模型，旨在讓機(jī)器人通過(guò)自然語(yǔ)言理解和行為模仿實(shí)現(xiàn)泛化學(xué)習(xí)；Figure AI?通過(guò)?AI?視覺(jué)模型實(shí)現(xiàn)完全自主操控，適用于復(fù)雜抓取任務(wù)。
可見(jiàn)，優(yōu)必選要想在人形機(jī)器人賽道實(shí)現(xiàn)逆襲，必須將商業(yè)化與技術(shù)創(chuàng)新同步推進(jìn)。
在商業(yè)化方面，優(yōu)必選應(yīng)積極拓展應(yīng)用場(chǎng)景，加強(qiáng)與各行業(yè)的合作。進(jìn)一步深化在工業(yè)制造領(lǐng)域的應(yīng)用，同時(shí)拓展醫(yī)療、教育、服務(wù)等領(lǐng)域的市場(chǎng)。在技術(shù)創(chuàng)新方面，優(yōu)必選應(yīng)繼續(xù)加大研發(fā)投入，保持技術(shù)領(lǐng)先地位。通過(guò)加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)，逐步實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵零部件的國(guó)產(chǎn)化替代，降低生產(chǎn)成本。
綜上所述，在這場(chǎng)技術(shù)與商業(yè)賽跑的馬拉松中，“兩手抓”無(wú)疑是行業(yè)砥礪前行者的不二信條。唯有將技術(shù)信仰鍛造成商業(yè)利刃，才能撕開(kāi)實(shí)驗(yàn)室與市場(chǎng)的次元壁，那些仍沉溺于專(zhuān)利堆砌的玩家，將被資本用腳投票驅(qū)逐出牌桌。
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