文/郭佳怡
編輯/張曉?
8月28日，滴滴在官網(wǎng)發(fā)布2025年第二季度業(yè)績(jī)報(bào)告，延續(xù)了穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
從核心平臺(tái)交易額（GTV）看，二季度滴滴達(dá)到1096億元，固定匯率下同比增長(zhǎng)15.9%；
從訂單量來(lái)看，同期包括中國(guó)出行和國(guó)際業(yè)務(wù)在內(nèi)的核心平臺(tái)訂單量同比增長(zhǎng)了15.2%，達(dá)到44.64億單；
再?gòu)臓I(yíng)收來(lái)看，二季度滴滴營(yíng)收從2024年同期的509億元同比增長(zhǎng)了10.9%至564億元，高于市場(chǎng)預(yù)期的551億元。
將時(shí)間線拉長(zhǎng)，去年三季度滴滴首次實(shí)現(xiàn)季度GTV破千億以來(lái)，已經(jīng)連續(xù)4個(gè)季度實(shí)現(xiàn)GTV同比雙位數(shù)增長(zhǎng)；2023年以來(lái)，滴滴訂單量已經(jīng)連續(xù)10個(gè)季度保持了同比雙位數(shù)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。
規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)，滴滴的運(yùn)營(yíng)效率也在持續(xù)提升，二季度滴滴實(shí)現(xiàn)了經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)31億元。
結(jié)合財(cái)報(bào)做進(jìn)一步拆解，滴滴較高基數(shù)下持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)，映射出來(lái)以下幾點(diǎn)：
1、國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)基本盤(pán)穩(wěn)固，核心護(hù)城河還在不斷加固；
2、國(guó)際業(yè)務(wù)已然成長(zhǎng)為新的確定性增長(zhǎng)引擎；
3、在用戶體驗(yàn)及司機(jī)生態(tài)端的優(yōu)勢(shì)還在持續(xù)釋放，且在加深布局，有望在未來(lái)創(chuàng)造更大價(jià)值；
01
國(guó)內(nèi)穩(wěn)健，仍是壓艙石
滴滴的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，目前中國(guó)出行業(yè)務(wù)是核心基本盤(pán)，二季度為公司貢獻(xiàn)了89.23%的營(yíng)收。
聚焦到這部分業(yè)務(wù)，二季度滴滴的業(yè)績(jī)表現(xiàn)大體上可以概括為兩點(diǎn)：
第一，訂單量和GTV穩(wěn)定增長(zhǎng)，帶動(dòng)營(yíng)收穩(wěn)步提升。
二季度，滴滴中國(guó)出行業(yè)務(wù)板塊訂單量同比增長(zhǎng)了12.4%至33.76億單，季度日均達(dá)到3710萬(wàn)單，創(chuàng)下新高。
訂單量的增長(zhǎng)同時(shí)帶動(dòng)了GTV提速，同期滴滴中國(guó)出行業(yè)務(wù)GTV同比增長(zhǎng)了12.2%至825億元。
滴滴中國(guó)業(yè)務(wù)的營(yíng)收也在同步穩(wěn)健增長(zhǎng)。二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收503.30億元，同比增長(zhǎng)了10.33%。
第二，運(yùn)營(yíng)效率穩(wěn)步提升。
平臺(tái)銷售額（GTV減去支付給司機(jī)和合作伙伴的所有收入和激勵(lì)、通行費(fèi)、稅款和其他費(fèi)用等）上，滴滴中國(guó)出行業(yè)務(wù)二季度是180.09億，同比增長(zhǎng)了24.6%，明顯跑贏GTV增速，平臺(tái)凈變現(xiàn)率繼續(xù)走高。
受此拉動(dòng)，滴滴中國(guó)業(yè)務(wù)二季度的利潤(rùn)率也持續(xù)走高，調(diào)整后EBITA利潤(rùn)為36.2億元，利潤(rùn)占GTV比重達(dá)到4.4%，高出市場(chǎng)此前預(yù)期的33億元。
整體來(lái)看，規(guī)模穩(wěn)健增長(zhǎng)的同時(shí)運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)優(yōu)化，反映出滴滴國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)質(zhì)量在變高，也符合行業(yè)整體的趨勢(shì)走向。
當(dāng)前，中國(guó)共享出行市場(chǎng)加速走向成熟化階段、存量特征逐漸顯現(xiàn)。
以行業(yè)最大的細(xì)分賽道網(wǎng)約車賽道為例，《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)調(diào)查（2025）》顯示，截至2025年6月，我國(guó)網(wǎng)約車用戶規(guī)模達(dá)到5.11億人，占網(wǎng)民整體45.6%。
再如下圖所示，中長(zhǎng)期視角里，網(wǎng)約車用戶規(guī)模及使用率難有顯性增長(zhǎng)。
這一背景下，網(wǎng)約車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)要素、增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力也在發(fā)生著新的變化——升級(jí)服務(wù)能力、深耕多元細(xì)分出行場(chǎng)景，重要性愈發(fā)凸顯。
滴滴二季度的穩(wěn)健增長(zhǎng)、過(guò)去幾個(gè)季度的穩(wěn)健增長(zhǎng)，一定程度上也源于此。
“我們計(jì)劃在2025年通過(guò)持續(xù)投資司機(jī)生態(tài)系統(tǒng)，并為消費(fèi)者提供更多樣化且價(jià)格親民的產(chǎn)品選擇，進(jìn)一步提升消費(fèi)者和司機(jī)的參與度?！倍径蓉?cái)報(bào)中，滴滴如此表示。
滴滴提到的這點(diǎn)，此前已經(jīng)在加速踐行。
2024年，滴滴已經(jīng)通過(guò)拓展城際大巴、市內(nèi)小巴、寵物出行、包車等新興業(yè)務(wù)，豐富了產(chǎn)品矩陣。
再到今年上半年，滴滴在出行生態(tài)上也做了很多探索創(chuàng)新。
二季度，滴滴陸續(xù)與希爾頓、亞朵、華住達(dá)成合作，互通會(huì)員體系，希望以會(huì)員為錨點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)住宿與出行兩大生活場(chǎng)景的銜接與延伸，打造全場(chǎng)景會(huì)員服務(wù)生態(tài)，核心目的其實(shí)也是為用戶打造兼具實(shí)用性、便捷性與實(shí)惠性的增值服務(wù)，提供更好的“出行+”體驗(yàn)。
客觀角度上，滴滴的這些舉措顯然是利于平臺(tái)訂單量和GTV提升的，核心邏輯是互通會(huì)員體系背后帶來(lái)的、不同生活場(chǎng)景的延伸背后的協(xié)同效應(yīng)。
總結(jié)來(lái)看，用戶及交易上規(guī)模優(yōu)勢(shì)足夠明顯、穩(wěn)固的基礎(chǔ)上，滴滴再聚焦司乘雙邊不斷升級(jí)服務(wù)能力，做多元細(xì)分場(chǎng)景的生態(tài)打造，一定程度上也在為未來(lái)的確定性打基礎(chǔ)。
02
海外兇猛，成確定性增長(zhǎng)引擎
2018年，滴滴選擇巴西成為出海第一站，通過(guò)收購(gòu)出行平臺(tái)99進(jìn)入巴西市場(chǎng)，為當(dāng)?shù)赜脩籼峁┏鲂?、金融和配送服?wù)。
如今七年過(guò)去了，滴滴國(guó)際業(yè)務(wù)涵蓋市場(chǎng)持續(xù)增多、規(guī)模持續(xù)做大。
截至目前，滴滴國(guó)際業(yè)務(wù)已覆蓋拉美、亞太和非洲14個(gè)國(guó)家，以出行業(yè)務(wù)為支點(diǎn)，同時(shí)探索和布局了外賣、金融等本地多元化特色服務(wù)。
從二季度財(cái)報(bào)來(lái)看，在多項(xiàng)核心經(jīng)營(yíng)指標(biāo)上，滴滴國(guó)際業(yè)務(wù)都交出了亮眼表現(xiàn)，已然成長(zhǎng)為又一個(gè)確定性增長(zhǎng)引擎：
GTV達(dá)到271億元，固定匯率下同比增長(zhǎng)27.7%，近一年來(lái)都保持了同比25%以上的增速。
單量上，國(guó)際業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)了24.9%至10.88億單，季度日均達(dá)到1196萬(wàn)單，同樣創(chuàng)下新高。
收入端，國(guó)際業(yè)務(wù)二季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)了27.8%，上半年看下來(lái)，同比增速也有28.6%。
聚焦到業(yè)務(wù)進(jìn)展，在拉美市場(chǎng)，滴滴表現(xiàn)突出，增速搶眼。
在巴西，滴滴旗下出行平臺(tái)99用戶規(guī)模已突破5500萬(wàn)，今年4月其宣布重啟外賣業(yè)務(wù)以來(lái)，99外賣在巴西城市戈亞尼亞上線45天即完成100萬(wàn)單。
8月12日，99外賣覆蓋到巴西最大城市圣保羅。截至目前，其在圣保羅州已吸引2萬(wàn)家餐廳入駐，超過(guò)5萬(wàn)名摩托車騎手加入送餐隊(duì)伍。在滴滴的規(guī)劃里，2026年年中，外賣業(yè)務(wù)將拓展到巴西100個(gè)城市。
在墨西哥，滴滴也已從最早的出行平臺(tái)拓展至金融和外賣業(yè)務(wù)，服務(wù)該國(guó)70多個(gè)城市、超3000萬(wàn)用戶。
滴滴國(guó)際業(yè)務(wù)在財(cái)務(wù)視角和業(yè)務(wù)進(jìn)展視角下呈現(xiàn)出來(lái)的確定性背后，更值得探討的，其實(shí)是滴滴當(dāng)下正在海外加速構(gòu)建的“超級(jí)應(yīng)用生態(tài)”——在巴西和墨西哥這兩個(gè)核心市場(chǎng)，滴滴都已經(jīng)打造起了“出行+外賣+支付”的業(yè)務(wù)生態(tài)閉環(huán)。
滴滴在海外市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)采取不同打法，某種程度上源于不同市場(chǎng)的基建差異。
以巴西市場(chǎng)為例，其在金融、配送基礎(chǔ)設(shè)施及體系上遠(yuǎn)不及中國(guó)市場(chǎng)完善。比如其支付生態(tài)較為復(fù)雜，現(xiàn)金支付、分期付款（占58%訂單）與即時(shí)支付（PIX系統(tǒng)占比55.9%）并存。
由此，滴滴“出行+外賣+支付”的打法，其實(shí)是“因地制宜”，依托自身在金融業(yè)務(wù)和配送能力上的基礎(chǔ)，為當(dāng)?shù)赜脩籼峁└玫膹某缘叫械捏w驗(yàn)。
比如滴滴在巴西做外賣，99此前積累的運(yùn)力也會(huì)成為做外賣時(shí)的優(yōu)勢(shì)資源，滴滴通過(guò)數(shù)字錢(qián)包“99pay”和收購(gòu)的金融科技公司BePay，也能提供給用戶更便利的支付流程。
另一方面，滴滴在海外構(gòu)建超級(jí)應(yīng)用，并非簡(jiǎn)單的場(chǎng)景與功能疊加，而是具備深度協(xié)同協(xié)同效應(yīng)，為用戶帶來(lái)更多價(jià)值，夯實(shí)滴滴自身的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。
從當(dāng)?shù)赜脩粢暯强矗蔚卧诤Ｍ馓峁┝诵聝r(jià)值，解決了用戶以往的痛點(diǎn)，滿足了大家一站式“出行+消費(fèi)”的需求；
于滴滴自身而言，出行、外賣、金融業(yè)務(wù)的協(xié)同邏輯下，資源復(fù)用、數(shù)據(jù)共享等優(yōu)勢(shì)，也在加速拓寬國(guó)際業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)空間。
在墨西哥市場(chǎng)，財(cái)經(jīng)雜志此前報(bào)道，2019年進(jìn)入外賣以來(lái)，滴滴“出行+外賣”的模式，助力其市場(chǎng)份額超過(guò)50%，日均訂單量超過(guò)30萬(wàn)單，過(guò)去五年里完成了3.6億次訂單配送。
03
從“車”到“吃、住、行”，滴滴錨定長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造
國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)、國(guó)際業(yè)務(wù)大幅提速的態(tài)勢(shì)下，滴滴還在不斷涌現(xiàn)出新變化。
今年8月，滴滴全新升級(jí)了會(huì)員體系。
一是自有會(huì)員體系權(quán)益升級(jí)。其推出了五大權(quán)益類別，超二十項(xiàng)會(huì)員權(quán)益，涵蓋打車、騎行、包車等體驗(yàn)和優(yōu)惠權(quán)益。
二是加入跨界商家合作權(quán)益。滴滴同時(shí)提供希爾頓、亞朵、華住會(huì)等酒店會(huì)員權(quán)益互通，以及海底撈會(huì)員權(quán)益互通等跨界增值服務(wù)。
具體來(lái)看，用戶進(jìn)入滴滴會(huì)員界面后，可一鍵匹配酒店會(huì)籍，免費(fèi)領(lǐng)取對(duì)應(yīng)等級(jí)的酒店權(quán)益，如房?jī)r(jià)折扣、免費(fèi)早餐、房型升級(jí)、延遲退房等。滴滴會(huì)員V7、V8還能限量?jī)稉Q海底撈金海、黑海權(quán)益，享快速通道、專屬訂餐、增菜、專屬牌桌等福利。
與此同時(shí)，上述酒店與餐飲企業(yè)的會(huì)員用戶，也可兌換享有滴滴會(huì)員的豐富出行權(quán)益。
接下來(lái)滴滴預(yù)計(jì)將持續(xù)擴(kuò)充“朋友圈”。其提到，未來(lái)將逐步構(gòu)建起大會(huì)員體系，針對(duì)更多細(xì)分、剛需場(chǎng)景，對(duì)內(nèi)協(xié)同滴滴多業(yè)務(wù)線資源，對(duì)外攜手更多品牌，打造多元生活場(chǎng)景。
滴滴為什么要做大會(huì)員體系？
其相關(guān)負(fù)責(zé)人此前是這么說(shuō)的：“滴滴會(huì)員用戶人均使用平臺(tái)打車超六年，為了更好地回饋用戶，滿足商旅、休娛等高頻出行場(chǎng)景下的用戶需求，滴滴會(huì)員通過(guò)與業(yè)界頭部品牌共建會(huì)員權(quán)益互通，用出行鏈接餐飲、酒店等跨領(lǐng)域生活場(chǎng)景，努力給大家?guī)?lái)更具含金量的出行及增值服務(wù)?！?/p>
換言之，滴滴希望通過(guò)大會(huì)員體系，將用戶服務(wù)場(chǎng)景，從“出行”拓展到涵蓋“吃、住、行”在內(nèi)的生活場(chǎng)景。
滴滴成立十三年，如今早已是中國(guó)最大的一站式出行平臺(tái)，規(guī)模優(yōu)勢(shì)顯著。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，2024年，按GTV計(jì)，滴滴在共享出行賽道的市占率為70.4%，在司乘兩端的品牌心智都足夠深。
但中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)正加速進(jìn)入存量流量深耕時(shí)代，幾乎所有的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)都需要思考，存量?jī)r(jià)值到底從哪里來(lái)？
滴滴通過(guò)大會(huì)員體系串聯(lián)起吃、住、行等多元場(chǎng)景，串聯(lián)的其實(shí)是用戶的確定性消費(fèi)需求，因此提供的也是確定性的更多、更好的用戶權(quán)益。
邏輯在于，對(duì)大多數(shù)用戶而言，“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”的出行需求無(wú)論在前鏈路還是后鏈路上，都有確定性的場(chǎng)景需求，比如就餐、入駐酒店、機(jī)場(chǎng)等等。
滴滴過(guò)去在出行場(chǎng)景上幾乎已經(jīng)做到極致，在自身會(huì)員體系建設(shè)上也有充分積累。
如今其與在業(yè)務(wù)場(chǎng)景協(xié)同性、補(bǔ)充性都較高的外部合作伙伴共同深化會(huì)員體系建設(shè)，其實(shí)降低了用戶的決策成本、節(jié)省了用戶的時(shí)間成本、更重要的是提升了用戶在“出行+”全鏈路上的服務(wù)體驗(yàn)，這些無(wú)疑都是新的大會(huì)員體系生態(tài)帶給用戶的確定性價(jià)值。
而無(wú)論是從滴滴的視角還是外部合作方的視角來(lái)看，此舉對(duì)各自的用戶粘性、用戶忠誠(chéng)度建設(shè)，乃至品牌建設(shè)，客觀上都會(huì)產(chǎn)生長(zhǎng)期正向作用。
全新的會(huì)員體系生態(tài)之外，滴滴圍繞司機(jī)端也動(dòng)作不斷。
近期，其升級(jí)了司機(jī)保障計(jì)劃，將通過(guò)多項(xiàng)措施穩(wěn)定司機(jī)收入，構(gòu)建更加透明和可持續(xù)的出行生態(tài)，包括降低每筆訂單的最高抽成上限、上線“返傭?qū)殹?、降低高抽成訂單占比等等?/p>
最后，中長(zhǎng)遠(yuǎn)視角里，滴滴圍繞用戶體驗(yàn)和司機(jī)生態(tài)的持續(xù)深耕下，其滿足用戶更多元、更細(xì)分出行場(chǎng)景需求能力的不斷完善下，也在加速給滴滴帶來(lái)新的確定性——
這種確定性建立在滴滴的規(guī)模優(yōu)勢(shì)以及服務(wù)能力不斷提升的基礎(chǔ)上，競(jìng)爭(zhēng)壁壘也會(huì)更高。
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