作者/文森特
編輯/嘉嘉
總營收15.1億元、經(jīng)調(diào)整后凈利潤2400萬元、移動端MAU8340萬……近日，虎牙發(fā)布了2025年第一季度財報。綜合來看，該份財報顯示出了虎牙業(yè)績企穩(wěn)攀升的跡象。
從財報中我們看到，虎牙已經(jīng)不僅是大眾印象中的游戲直播平臺，而是進化成為一家覆蓋游戲直播并發(fā)力AI技術(shù)應(yīng)用、加強游戲相關(guān)服務(wù)轉(zhuǎn)型、提供多元優(yōu)質(zhì)內(nèi)容、探索海外淘金的多元化平臺。
從單一的游戲直播到多元化業(yè)務(wù)，虎牙多元化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型是中國互聯(lián)網(wǎng)下半場的縮影——在流量增長觸頂后，下定決心邁出舒適圈，尋找未來增長的新航道。與其他知名互聯(lián)網(wǎng)公司發(fā)展路徑一樣，要么突圍，要么被圍。
【1】多元化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型
“這得益于虎牙公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的穩(wěn)步執(zhí)行，推動游戲相關(guān)服務(wù)、廣告和其他收入同比增長52.1%，達到3.7億元，該板塊的總收入占比從去年同期的16.2%增至24.6%。”
在本次季報分析師電話會議上，虎牙公司聯(lián)席CEO兼高級副總裁黃俊洪對本季度的業(yè)績予以肯定，認為在營收企穩(wěn)的同時，虎牙的亮點還在于營收結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化。
要知道，此前虎牙還是一家營收靠用戶打賞的游戲直播平臺，其直播業(yè)務(wù)營收貢獻度一度超過90%，但如今虎牙通過加深戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與游戲廠商業(yè)務(wù)聯(lián)動，不但為用戶帶來了更為豐富的游戲服務(wù)場景，還拓展了更豐富的收入來源。
“要提高經(jīng)營的‘天花板’，就要提升非直播類的收入占比，探索新的業(yè)務(wù)空間，讓公司業(yè)務(wù)更加健康”，2023年8月，在成立七周年時，虎牙董事長林松濤發(fā)表了一份內(nèi)部講話，認為虎牙需要找尋新的增長點。“我們制定了一項三年計劃，主要目標是通過提供更多游戲相關(guān)服務(wù)，例如游戲分發(fā)、游戲道具銷售和游戲廣告等，來推動我們商業(yè)化重點的轉(zhuǎn)變”。
根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)在2024年度中國游戲產(chǎn)業(yè)年會公布的數(shù)字，2024年國內(nèi)游戲市場實際銷售收入3257.83億元 同比增長7.53%，游戲行業(yè)確實贏來了黃金發(fā)展期。這完全符合虎牙對市場的判斷。
但轉(zhuǎn)型哪有那么容易，尤其是虎牙這種從“賺流量的錢”轉(zhuǎn)型到深入產(chǎn)業(yè)上下游，是有著不同的運營邏輯、不同的打法。
對于虎牙的三年計劃，一些媒體人是抱有觀望的態(tài)度，但隨著虎牙游戲相關(guān)服務(wù)在過去一年多的努力推進和總收入結(jié)構(gòu)的改善，認可度明顯增高。據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示：2025年第一季度，虎牙游戲相關(guān)服務(wù)、廣告和其他業(yè)務(wù)的收入達到3.7億元，同比增長52.1%，為公司貢獻了約四分之一的營收，這個板塊業(yè)務(wù)的同比增長也對總收入同比企穩(wěn)起到推動作用。
B端游戲服務(wù)業(yè)務(wù)同比50%的增長率和近1/4的營收貢獻率，不論是從增長勢頭還是實打?qū)嵉呢暙I度上，虎牙作為游戲服務(wù)商的轉(zhuǎn)型已經(jīng)初見成效。虎牙公司管理層還提到其游戲分發(fā)和道具售賣多數(shù)是與游戲廠商以收入分成后的金額確認收入的，即以凈額為基礎(chǔ)進行確認，因此游戲相關(guān)服務(wù)的總業(yè)務(wù)流水的規(guī)模大幅高于收入。這說明虎牙實際觸達到的游戲業(yè)務(wù)規(guī)模已更廣于現(xiàn)在的收入。
“我們也很高興地看到，本季度實現(xiàn)了凈盈利。公司將繼續(xù)打造游戲內(nèi)容和服務(wù)平臺，并挖掘更多商業(yè)機遇，在邁向更為多元化、可持續(xù)業(yè)務(wù)模式的同時，為用戶和利益相關(guān)方創(chuàng)造價值”?；⒀拦芾韺舆€對今年的業(yè)績趨勢進行了展望，黃俊洪在業(yè)績電話會上表示，隨著多元業(yè)務(wù)增長和運營能力的繼續(xù)提升，預(yù)計虎牙2025年總收入將會實現(xiàn)增長,同時Non-GAAP下的經(jīng)營利潤也將得到改善。
【2】走出舒適圈
要知道在互聯(lián)網(wǎng)流量紅利觸頂，由增量爭奪變?yōu)榇媪扛偁幍拇蟊尘跋?，離開舒適區(qū)、跨界拓展的的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)很多，但成功的案例并不多。
帶有C端游戲基因的虎牙，憑什么能將業(yè)務(wù)觸角深入到游戲產(chǎn)業(yè)其他領(lǐng)域？
游戲直播是虎牙的主陣地、大本營，而虎牙通過AI技術(shù)、強化版權(quán)與自制內(nèi)容等方式，不斷拓展虎牙在游戲直播領(lǐng)域的護城河。
AI是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的未來趨勢，圍繞虎牙的“AI+直播”的核心戰(zhàn)略之一，虎牙推出了游戲直播行業(yè)首個全場景觀賽AI智能體“虎小Ai”。
該智能體擁有賽事數(shù)據(jù)中臺的千萬場對戰(zhàn)模型，能瞬間同步生成陣容克制熱力圖，讓觀眾更容易看懂選手的戰(zhàn)術(shù)玄機，同時它還有個性化解讀功能。就在近期，虎牙已將“虎小Ai”應(yīng)用在“傳奇杯S3”賽事中，極大提高了用戶活躍度和粘性。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，在“傳奇杯S3”賽中，參與“虎小Ai”話題互動討論的彈幕占比約為17%，達到5.1萬條。
對于任何一家直播平臺來說，內(nèi)容都是用戶留存的核心，只有好內(nèi)容才能長期為用戶提供服務(wù)和價值，因此虎牙在賽事方面不遺余力投入，始終保持行業(yè)領(lǐng)先。
以今年第一季度為例，虎牙舉辦了“英雄聯(lián)盟職業(yè)聯(lián)賽（LPL）”、“英雄聯(lián)盟全球先鋒賽”、“王者榮耀職業(yè)聯(lián)賽（KPL）”、“穿越火線職業(yè)聯(lián)賽（CFPL）”等75項版權(quán)的電競賽事。
同時虎牙還打造多元化的自制內(nèi)容矩陣，在一季度，虎牙直播了約25檔自辦電競賽事和娛樂節(jié)目，“虎牙英雄聯(lián)盟傳奇杯S3”首創(chuàng)中韓雙賽區(qū)模式，通過引入韓國賽區(qū)強勁對手，大幅提升賽事競技強度與觀賞性；在元宵節(jié)期間，虎牙還與知名電視臺聯(lián)合打造的娛樂直播內(nèi)容“抓豬抓雞主播大賽”，拓展受眾圈層。
這些多樣性的內(nèi)容，能夠滿足不同圈層電競愛好者的需求。
在強化自身在國內(nèi)游戲產(chǎn)業(yè)影響力的同時，虎牙抓住了中國游戲出海的歷史機遇，為國內(nèi)游戲廠商賦能。
據(jù)《2024年中國游戲出海研究報告》顯示，2024年，中國自主研發(fā)游戲在海外市場的實際銷售收入為185.57億美元，同比增長13.39%。
據(jù)了解，目前虎牙除了應(yīng)用營銷推廣和直播業(yè)務(wù)以外，還在積極拓展游戲分發(fā)、游戲道具售賣、區(qū)域獨代和游戲廣告服務(wù)等多種模式。
截至一季度，虎牙已經(jīng)參與《PUBG MOBILE》、《王者榮耀》、《暗區(qū)突圍》、《三角洲行動》、《鬼泣》等50款游戲的海外市場分發(fā)和道具合作，并同通過聯(lián)動旗下海外直播平臺的當?shù)刂鞑?，提升本地化的游戲推廣效果。
這些動作也進一步促進了海外業(yè)務(wù)的發(fā)展，虎牙的海外游戲相關(guān)服務(wù)的收入在第一季度實現(xiàn)環(huán)比數(shù)倍增長”，黃俊洪表示，海外市場空間廣闊，未來有望成為虎牙重要的增長引擎之一。
【3】虎牙的未來
三年計劃行至中途。從2025年第一季度財報的數(shù)據(jù)上看，虎牙的多元化戰(zhàn)略升級已經(jīng)初見成效——游戲相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)的增長勢頭明顯，虎牙營收結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。
這一方面是靠自身的戰(zhàn)略執(zhí)行定力，另一方面也是契合了游戲產(chǎn)業(yè)趨勢。未來的虎牙將會成長為一個綜合體，既是一個擁有AI創(chuàng)新賽事體驗、超強賽事內(nèi)容的C端游戲直播平臺；也是具有優(yōu)秀游戲相關(guān)服務(wù)能力，為游戲廠商提供一站式分發(fā)。
這也意味著，未來的虎牙不僅能夠兩條腿走路，在游戲產(chǎn)業(yè)上還將是一個深耕產(chǎn)業(yè)資源、并擁有C端用戶資源的超級平臺。
虎牙多元化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型是移動互聯(lián)網(wǎng)下半場中一場關(guān)于勇氣與智慧的突圍戰(zhàn)。從深耕游戲直播到布局AI技術(shù)、全球化分發(fā)與內(nèi)容生態(tài)建設(shè)，虎牙正從“單一直播平臺”向“游戲生態(tài)服務(wù)商”進化。
而這也為行業(yè)提供了“垂直賽道破圈”的標桿樣本，未來隨著技術(shù)迭代與全球化縱深推進，在AI技術(shù)風口和出海浪潮下，垂直領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將有無限的發(fā)展可能。
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