作者 | 趙梔
編輯 | 趣解商業(yè)資訊組
10月22日，承德露露發(fā)布2025年三季度報(bào)告。報(bào)告顯示，2025年1月到9月，承德露露累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.56億元，同比下降9.42%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.84億元，同比下滑8.47%。這是公司最近5年同期首次出現(xiàn)“業(yè)績雙降”。
值得注意的是，承德露露第三季度單季業(yè)績呈現(xiàn)回暖跡象，其中營業(yè)收入達(dá)到5.72億元，同比增長8.91%，環(huán)比增長顯著；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.25億元，同比微降0.28%，降幅較上半年大幅收窄。
根據(jù)此前披露的半年報(bào)，承德露露上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為 13.84億元，同比下降15.30%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤約為 2.58億元，同比下降11.97%。
有分析認(rèn)為，第三季度營收表現(xiàn)優(yōu)于市場預(yù)期，部分原因在于公司為完成股權(quán)激勵考核目標(biāo)而積極追趕進(jìn)度。此外，第三季度公司綜合毛利率提升至44.73%，主要系原材料野山杏仁采購價(jià)格處于低位，加上馬口鐵等包材價(jià)格下行，共同推動了第三季度毛利率的同比提升。
不過拉長時(shí)間線來看，作為植物蛋白飲料行業(yè)的老牌巨頭，承德露露近幾年的實(shí)際市場表現(xiàn)卻出現(xiàn)了明顯掉隊(duì)的趨勢。過往數(shù)據(jù)顯示，早在2012年承德露露的年?duì)I收就突破了20億元達(dá)21.38億，在這之后幾乎都在25億元左右徘徊，2020年的營收出現(xiàn)大幅回撤至18.61億，直到最近兩年才出現(xiàn)了緩慢上升的趨勢。
反觀同樣來自河北地區(qū)的養(yǎng)元飲品憑借“經(jīng)常用腦，多喝六個核桃”的洗腦廣告殺出重圍，2015年巔峰時(shí)期營收突破90億元關(guān)口達(dá)91.17億元，只是最近幾年的表現(xiàn)出現(xiàn)了下坡趨勢。2024年養(yǎng)元飲品營收同比下滑1.69%至60.58億元，歸母凈利潤同比增長17.35%至17.22億元。
業(yè)績承壓背后，是承德露露兩大方向的亟待調(diào)整，一是如何破解對大單品“露露”杏仁露營收的高度依賴，二是如何突破北方市場“舒適區(qū)”，加大南方市場開拓力度。
目前，承德露露的收入嚴(yán)重依賴于杏仁露產(chǎn)品。根據(jù)2024年報(bào)，承德露露杏仁露系列產(chǎn)品占總營業(yè)收入的比重超過90%，且九成以上收入來自北方區(qū)域，沒有向全國市場鋪開。
業(yè)績壓力下，承德露露頻繁換帥。8月，承德露露發(fā)布公告稱，公司總經(jīng)理梁啟朝因個人原因辭去總經(jīng)理職務(wù)，辭職后繼續(xù)擔(dān)任公司副董事長、執(zhí)行董事、提名委員會委員等職務(wù)。同日，公司召開第八屆董事會2025年第一次臨時(shí)會議，審議通過《關(guān)于聘任公司總經(jīng)理的議案》，決定聘任丁興賢擔(dān)任公司總經(jīng)理職務(wù)，并不再擔(dān)任公司副總經(jīng)理職務(wù)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，這已經(jīng)是承德露露2024年以來第6次核心高管變動，從監(jiān)事長、職工監(jiān)事到副總經(jīng)理、董事，承德露露管理層快速更迭。值得注意的是，丁興賢成為公司第五任總經(jīng)理，除首任外，其余四任均深度綁定“萬向系”——自2006年萬向集團(tuán)入主成為控股股東至今，其對承德露露的控制已持續(xù)二十年。
有分析認(rèn)為，“頻繁的人事變動，往往反映出董事會急于尋找突破口的心態(tài)，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長乏力，新增長點(diǎn)尚未成型，業(yè)績下滑的壓力必然傳導(dǎo)至管理層”。丁興賢作為副總接任，熟悉公司業(yè)務(wù)和團(tuán)隊(duì)，能快速進(jìn)入角色，減少因換帥帶來的內(nèi)部震蕩，但同時(shí)面臨挑戰(zhàn)。
除高管“換血”之外，承德露露的產(chǎn)品及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型也備受關(guān)注。
今年，公司相繼推出露露植本養(yǎng)生水、LOLO汽心引力氣泡水，切入競爭激烈的水飲賽道。其植本養(yǎng)生水系列的枸杞桑葚飲、枇杷秋梨飲、陳皮烏梅飲、桂圓姜棗飲等，已相繼上市銷售。
今年7月，承德露露在投資者互動平臺上表示，要逐步拓展水系列產(chǎn)品，包括中式養(yǎng)生水系列，希望培育出杏仁露以外的核心戰(zhàn)略產(chǎn)品。
但是，氣泡水是元?dú)馍忠砸患褐﹂_辟出來的賽道，經(jīng)過多年的狂飆突進(jìn)，市場幾近飽和、固化。中式養(yǎng)生水市場，元?dú)馍制煜隆昂米栽凇薄⑿孪M(fèi)品牌好漾等，借助先發(fā)優(yōu)勢，占領(lǐng)了用戶心智。承德露露作為后來者，優(yōu)勢并不顯著，后續(xù)的市場開拓，仍存在較大的變數(shù)。
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