作者丨方詩意
編輯丨六子
8月12日，虎牙公司（NYSE:HUYA）發(fā)布了其2025年第二季度財報。數(shù)據(jù)顯示，虎牙該季度總收入達15.7億元，實現(xiàn)了同比和環(huán)比的雙重增長；同時，在非美國通用會計準(zhǔn)則下，歸屬于虎牙的凈利潤為4750萬元。
這份財報，初看的亮點在于業(yè)績質(zhì)量，但細看之下，虎牙的戰(zhàn)略定位已有重要變化：
收入結(jié)構(gòu)中，來自游戲相關(guān)服務(wù)的收入大幅增長。從以直播為主，到涵蓋游戲相關(guān)的多元服務(wù)，虎牙已逐步完成平臺價值的重塑，并在海外建立了一定的優(yōu)勢，蛻變?yōu)槿蚧螒蛏鷳B(tài)服務(wù)提供商。
當(dāng)下，它正憑借日趨成熟的平臺生態(tài)，與游戲行業(yè)展開深度協(xié)同，挖掘著前所未有的商業(yè)機遇。
01
「商業(yè)模式實現(xiàn)質(zhì)變」
從數(shù)據(jù)上看，虎牙Q2交出了一份穩(wěn)中有進的答卷?？偸杖氲姆€(wěn)健增長和盈利能力的持續(xù)提升，驗證了其戰(zhàn)略方向的正確性。
數(shù)據(jù)顯示，虎牙總收入達到15.7億元，同比環(huán)比均有提升，且在非美國通用會計準(zhǔn)則下，運營利潤實現(xiàn)盈虧平衡，凈利潤達到4750萬元，連續(xù)六個季度保持盈利。
不過，比總量更重要的是結(jié)構(gòu)：虎牙游戲相關(guān)服務(wù)、廣告及其他業(yè)務(wù)的收入貢獻，有了新的進展。板塊收入同比大漲34.1%至4.1億元，在總收入中的貢獻占比已超過四分之一。作為對比，兩年前這個板塊的收入只有1.2億元左右。
虎牙公司聯(lián)席CEO兼高級副總裁黃俊洪還在財報電話會上提到，從業(yè)務(wù)流水角度來看，“第二季度的游戲相關(guān)服務(wù)、廣告和其他業(yè)務(wù)的流水已占業(yè)務(wù)總流水的四成以上”——如果沒有足夠多元的服務(wù)矩陣，就不可能在實際經(jīng)營中產(chǎn)生如此高的占比。
顯然，從實際情況來看，虎牙已深入游戲產(chǎn)業(yè)的肌理，在讀懂市場需求的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了多元化的服務(wù)矩陣，例如游戲分發(fā)聯(lián)運、道具售賣和代理發(fā)行等。這些業(yè)務(wù)的組合，豐富了虎牙的收入來源，也說明它在游戲生態(tài)中的影響力是值得肯定的。
當(dāng)然，這也讓外界更加好奇。為什么虎牙能在這段時間內(nèi)迅速擴大業(yè)務(wù)規(guī)模？在梳理虎牙的具體策略后，我們發(fā)現(xiàn)，虎牙選擇的關(guān)鍵路徑是打破平臺壁壘，讓影響力向外擴散。
02
「平臺著力“破壁” 」
虎牙的成功轉(zhuǎn)型，建立在對內(nèi)強化核心能力、對外打破生態(tài)壁壘的“破壁”戰(zhàn)略之上。
對內(nèi)，是以主播為核心，構(gòu)建起一個影響力巨大的黃金矩陣。
數(shù)據(jù)顯示，在行業(yè)Top300的游戲主播中，虎牙生態(tài)體系中的主播占比穩(wěn)居第一。而在當(dāng)下這個網(wǎng)紅頻出的時代，虎牙在垂直游戲賽道上掌握了“造星”能力，尤其是敏銳地捕捉到《三角洲行動》等熱門新游的趨勢，并成功培育出楊齊家這樣的新晉頂級主播。
能打造新銳主播，證明平臺的運營策略有競爭力。而運營主播在某種層面上其實和運營平臺有異曲同工之妙，畢竟它們的核心都是擴大影響力。
這就是對外戰(zhàn)略的一大亮點，虎牙擅長基于平臺特色，積極推進多平臺生態(tài)策略，令影響力跨平臺延伸。
財報披露，虎牙總MAU約1.6億。通過在其他主流內(nèi)容平臺的布局，虎牙額外觸達了快速增長的生態(tài)用戶，總用戶池仍在持續(xù)擴容。開放式的運營思路，是整合運營能力和平臺號召力的證明。
具體來看，好內(nèi)容是吸引用戶自然集聚的關(guān)鍵，內(nèi)容建設(shè)因此成為虎牙運營的落腳點。
針對長青類的游戲，如《王者榮耀》、LOL等，虎牙在第二季度直播了超過100項版權(quán)電競賽事，深度滲透到了這些游戲的核心粉絲群體之中。在版權(quán)內(nèi)容之外，大眾對虎牙自制內(nèi)容也并不陌生，其中有不少活動都實現(xiàn)了“破圈”傳播。
二季度，由虎牙直播主辦的英雄聯(lián)盟傳奇杯S3在上海收官。這屆比賽在傳統(tǒng)對抗之外，首次設(shè)立中韓雙賽區(qū)機制，博弈的深度和“興奮感”顯著升級。同樣在二季度舉辦的虎牙DOTA2不朽杯，決賽門票開票僅7分鐘就售罄，因為虎牙通過核心比賽與選手簽名會、明星水友賽等活動的融合，既做好了與職業(yè)體系的銜接，也充分激發(fā)了各圈層粉絲的熱情。
前段時間舉行的《三角洲行動》DDC鉆石冠軍賽，也同樣引發(fā)了游戲圈熱議。歸根結(jié)底，都是源于虎牙對游戲IP、游戲市場以及消費者需求的洞察。
這些在多個垂直游戲領(lǐng)域、多種內(nèi)容屬性中找平衡的能力，正是圍繞內(nèi)容實現(xiàn)“破壁”的關(guān)鍵。
甚至，這種“破壁”的雄心并未止步于國內(nèi)?；⒀肋€在積極深入全球化游戲服務(wù)市場，通過游戲直播、社區(qū)運營、KOL營銷等多元手段，在海外逐步構(gòu)建起數(shù)千萬量級的月活用戶生態(tài)。海外，也將是虎牙未來的增長引擎之一。
03
「與游戲行業(yè)深度協(xié)同」
種種案例表明，無論是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的眼光，還是落地執(zhí)行的能力，虎牙對與游戲產(chǎn)業(yè)的協(xié)同有著自己的思考。
一方面是最直觀的體現(xiàn)，虎牙的策略有利于電競內(nèi)容的豐富和電競發(fā)展體系的完善。
以版權(quán)賽事為基石，以“虎牙DOTA2不朽杯”“三角洲D(zhuǎn)DC鉆石冠軍賽”等高質(zhì)量自制IP為驅(qū)動的雙引擎模式，讓虎牙有一定能力助力電競體系建設(shè)。在當(dāng)下游戲分發(fā)和營銷渠道劇烈變革的時代，這種能夠深度影響核心玩家心智的內(nèi)容能力，既滿足了游戲產(chǎn)業(yè)的迫切需求，也為虎牙自身構(gòu)建了持續(xù)的增長點。
其中，虎牙具備一個獨特優(yōu)勢，即與騰訊游戲生態(tài)存在很深的戰(zhàn)略協(xié)同。
在那份剛剛發(fā)布不久的業(yè)績亮眼的財報中，騰訊對游戲業(yè)務(wù)的發(fā)展做出了評價：長青游戲向平臺化進化，新游戲熱度爆棚，國際化亮點顯著。
而虎牙的特殊之初在于，它既承接著騰訊游戲生態(tài)影響力，又在發(fā)揮自身游戲服務(wù)的優(yōu)勢助推騰訊游戲生態(tài)激發(fā)活力，同時在未來游戲出海等方面存在協(xié)同潛力。
例如，騰訊當(dāng)下十分看重《王者榮耀》《和平精英》等長青游戲的深度運營，而虎牙不但是這些項目對應(yīng)版權(quán)賽事內(nèi)容的直播平臺，還能根據(jù)游戲需求，充分調(diào)用游戲服務(wù)的生態(tài)資源，主動擴散游戲IP影響力，提升其“長青”表現(xiàn)。這樣的一個影響力支點，在全網(wǎng)也排行前列。
與此同時，對于《三角洲行動》這樣的戰(zhàn)略級新游，虎牙自制賽事取得了成功，其實對應(yīng)著平臺背后的傳播影響力不容小覷，為游戲IP走上神壇提供了很強的推力。而這一類運營手段顯然可以在后續(xù)打造新游IP的過程中得到復(fù)制，虎牙仍是全網(wǎng)游戲宣發(fā)傳播的重要生態(tài)平臺。
而再往后看，隨著虎牙海外布局的深入，海外游戲生態(tài)建設(shè)也將有虎牙作為“臺柱子”的用武之地。
對騰訊是如此，對其他游戲亦然?；⒀浪邆涞纳鷳B(tài)影響力、精細化運營能力和持續(xù)激活社區(qū)活力的行動力，都是戰(zhàn)略價值。沿著這條思路，虎牙可借力騰訊游戲生態(tài)豐富平臺內(nèi)容，騰訊可發(fā)揮虎牙的全網(wǎng)影響力，二者“近水樓臺”，在互相滋養(yǎng)、共同成長中，將生態(tài)協(xié)同的價值最大化。
而另一方面，虎牙不僅僅將目光放在與游戲行業(yè)的發(fā)展協(xié)同，它還在探索將新技術(shù)引入游戲生態(tài)，在內(nèi)容生產(chǎn)、產(chǎn)品消費等環(huán)節(jié)創(chuàng)造新的體驗。
創(chuàng)新的落腳點是AI。在AI領(lǐng)域，虎牙的“AI+”戰(zhàn)略矩陣（“AI+直播”“AI+IP”“AI+服務(wù)”），正在打破線上和線下的界限，提升用戶體驗并創(chuàng)造全新的消費場景。
例如，AI電競智能體“虎小Ai”在“傳奇杯S3”中的應(yīng)用就讓不少觀眾眼前一亮。它不僅能在BP環(huán)節(jié)像教練一樣給出專業(yè)策略建議，在游戲中對擊殺、團戰(zhàn)等事件做詳細解說，還能在賽中自動化生產(chǎn)內(nèi)容，像是生成“趣味打油詩”式的MVP提名，將復(fù)雜的賽事內(nèi)容轉(zhuǎn)化為生動有趣的互動。
這些應(yīng)用極大地降低了觀賽門檻，讓普通觀眾也能沉浸其中，滿足了市場需求。
與此同時，虎牙聯(lián)名iG戰(zhàn)隊推出的全球首款電競IP智能機器人——“虎牙i超體”，基于游戲行業(yè)的垂直數(shù)據(jù)和用戶需求，有望進一步進入游戲玩家的日常生活場景。
“虎牙i超體”在ChinaJoy一經(jīng)亮相便成為焦點，一個很重要的原因是，它“懂游戲”，能輸出有效的游戲策略，同時又“懂用戶”，能為用戶提供情緒價值。再加上與電競IP的聯(lián)名，它成功地將粉絲對電競IP的情感投射，轉(zhuǎn)化為了實體消費。這為游戲IP商業(yè)化提供了又一條途徑。
而且，以技術(shù)作為服務(wù)的錨點，意味著這種面向“實體交互”的產(chǎn)品開發(fā)是有希望復(fù)制到其他產(chǎn)品上的。游戲IP和AI的價值，將在虎牙未來的創(chuàng)新中繼續(xù)被挖掘。
04
「結(jié)語」
回歸本質(zhì)，這一切變化都體現(xiàn)出一個事實——虎牙“游戲生態(tài)服務(wù)提供商”的定位，基本坐實了。虎牙轉(zhuǎn)型的“三年計劃”已過兩年，它在改變內(nèi)容從生產(chǎn)到消費的范式，也在從內(nèi)容和產(chǎn)品出發(fā)，成為游戲產(chǎn)業(yè)里擁有多方面服務(wù)能力的“綜合體”。
可以確定的是，這樣一個角色對游戲企業(yè)、對用戶而言，都有各自的意義。面對日益繁榮的游戲服務(wù)生態(tài)，我們有理由相信，還會有很多新的可能性在虎牙身上出現(xiàn)。這個市場足夠?qū)拸V，容得下虎牙持續(xù)增長的未來。
特別聲明：本文為合作媒體授權(quán)DoNews專欄轉(zhuǎn)載，文章版權(quán)歸原作者及原出處所有。文章系作者個人觀點，不代表DoNews專欄的立場，轉(zhuǎn)載請聯(lián)系原作者及原出處獲取授權(quán)。(有任何疑問都請聯(lián)系idonews@donews.com)
