“最佳銷售”黃仁勛終于看到了冰山消融的可能：就在昨天，美國(guó)總統(tǒng)特朗普通過(guò)其社交媒體宣布，經(jīng)過(guò)與中方的溝通，美國(guó)將允許芯片巨頭英偉達(dá)向中國(guó)的“經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)的客戶”出口其先進(jìn)的AI芯片H200。
特朗普在文章中提到，此舉將為美國(guó)帶來(lái)就業(yè)和制造業(yè)的增強(qiáng)，并提及中方將為此支付25%的額外費(fèi)用。
從今年4月14日起，英偉達(dá)AI芯片被實(shí)質(zhì)禁止對(duì)華銷售，雖然7月份英偉達(dá)官宣獲批出口許可，但并未實(shí)際向中國(guó)客戶交付H20芯片。
產(chǎn)品難以進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，肯定是英偉達(dá)的損失，但對(duì)于國(guó)產(chǎn)平替?zhèn)儊?lái)說(shuō)，這段時(shí)間卻是難得的發(fā)展窗口。寒武紀(jì)股價(jià)狂漲，摩爾線程火線上市，就連老牌大廠百度，也傳出了有可能將昆侖芯拆分上市的消息。
H200可能解禁，是否意味著“國(guó)產(chǎn)平替”們窗口的關(guān)閉呢？
至少二級(jí)市場(chǎng)不這么認(rèn)為。
“國(guó)產(chǎn)平替”里最先上市的摩爾線程，其股價(jià)不但沒(méi)有預(yù)想中的大幅下跌，反而在開(kāi)盤(pán)后呈現(xiàn)小幅低開(kāi)后快速翻紅的走勢(shì)，收盤(pán)628.31元/股，當(dāng)日漲幅達(dá)5.73%，對(duì)應(yīng)總市值直逼3000億元，第二天繼續(xù)上漲，收盤(pán)價(jià)達(dá)到735元，漲幅16.98%?？梢?jiàn)市場(chǎng)對(duì)此并不擔(dān)憂，反而視為利好。
同樣國(guó)產(chǎn)平替陣營(yíng)中，最近比較火的百度AI芯片公司昆侖芯，因?yàn)槠洳⒎巧鲜衅髽I(yè)，并不能直接看出英偉達(dá)解禁H200對(duì)其的影響。然而，從長(zhǎng)期來(lái)看，由于國(guó)產(chǎn)替代戰(zhàn)略的存在，以及本土芯片廠商的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，李廠長(zhǎng)再造一個(gè)“寒武紀(jì)”，沒(méi)準(zhǔn)真不是一個(gè)沒(méi)法實(shí)現(xiàn)的夢(mèng)想，而H200也很難成為這條路上的攔路虎。
A
英偉達(dá)CEO黃仁勛曾在10月公開(kāi)表示，在美國(guó)實(shí)施嚴(yán)格的出口管制之前，英偉達(dá)的高端AI芯片在中國(guó)市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位，市場(chǎng)份額超過(guò)95%。從A100到H100，這些芯片是中國(guó)各大互聯(lián)網(wǎng)公司、科研機(jī)構(gòu)訓(xùn)練大模型的核心引擎。
然而出口管制政策實(shí)施后，英偉達(dá)在華市場(chǎng)份額從95%驟降至接近0%。2025年三季度，其在華AI芯片銷售額占總營(yíng)收不足0.1%。昆侖芯等國(guó)產(chǎn)廠商開(kāi)始迅速填補(bǔ)這個(gè)空缺。
IDC數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)自主研發(fā)的AI芯片在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的份額已攀升至30%，2025年預(yù)計(jì)將突破50%。
H200獲準(zhǔn)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的消息，給市場(chǎng)帶來(lái)了震動(dòng)。雖然英偉達(dá)最新的旗艦產(chǎn)品是基于Blackwell架構(gòu)的B200系列，但H200依然是一款高性能芯片。
它基于成熟的Hopper架構(gòu)，擁有與旗艦H100相同的989 TFLOPS的FP16/BF16半精度浮點(diǎn)算力，集成了約16896個(gè)CUDA核心和528個(gè)第四代Tensor Core。其最大的亮點(diǎn)是配備了高達(dá)141GB的HBM3e高帶寬內(nèi)存，內(nèi)存帶寬達(dá)到驚人的每秒4.8TB，這甚至超過(guò)了H100的80GB HBM3內(nèi)存和3.35TB/s的帶寬。
對(duì)于需要處理萬(wàn)億參數(shù)、消耗海量顯存的大模型訓(xùn)練任務(wù)而言，更大的內(nèi)存容量和帶寬意味著可以容納更大的模型、使用更大的批次進(jìn)行訓(xùn)練，從而顯著提升效率。
事實(shí)上，H200的回歸并非意味著英偉達(dá)能完全重奪中國(guó)市場(chǎng)。
第一個(gè)難題就是高昂的價(jià)格。按照單顆H200售價(jià)約4萬(wàn)美元計(jì)算，25%的抽成意味著每顆芯片需要額外支付1萬(wàn)美元。這使得H200的實(shí)際采購(gòu)成本遠(yuǎn)高于此前的H100，也高于國(guó)產(chǎn)同類產(chǎn)品。
其次是配額限制。銷售僅限于“經(jīng)批準(zhǔn)的客戶”，并由美國(guó)商務(wù)部進(jìn)行審查。這意味著大量中小企業(yè)和被列入實(shí)體清單的機(jī)構(gòu)無(wú)法獲得采購(gòu)資格，而這恰恰是國(guó)產(chǎn)芯片的主要市場(chǎng)空間。
更重要的是市場(chǎng)分化的趨勢(shì)。英偉達(dá)的優(yōu)勢(shì)在于極致性能和成熟的CUDA生態(tài)，這對(duì)追求尖端算力的頭部互聯(lián)網(wǎng)公司具有吸引力。但在強(qiáng)調(diào)安全可控的政務(wù)、金融、能源等關(guān)鍵領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)替代已成為剛性需求，H200難以進(jìn)入。
然而需要強(qiáng)調(diào)的是，H200的性能與此前英偉達(dá)專為中國(guó)市場(chǎng)推出的“閹割版”H20形成了鮮明對(duì)比。
盡管H20擁有看似不錯(cuò)的96GB顯存，但其算力被大幅削減至僅148 TFLOPS。據(jù)美國(guó)智庫(kù)進(jìn)步研究所的報(bào)告評(píng)估，H200的性能是H20的6倍左右，這使其成為一個(gè)完全不同量級(jí)的競(jìng)爭(zhēng)者。
這種性能上的巨大落差導(dǎo)致H20在市場(chǎng)上反應(yīng)平平。騰訊控股總裁劉熾平在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上明確表態(tài)，公司已儲(chǔ)備足夠的GPU庫(kù)存以支撐未來(lái)的模型訓(xùn)練工作，無(wú)需采購(gòu)H20。阿里云在2026財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)中也表示，H20的實(shí)際算力表現(xiàn)“無(wú)法滿足大模型迭代需求”。
當(dāng)前國(guó)產(chǎn)AI芯片主流算力多處于英偉達(dá)A100階段。比如寒武紀(jì)的旗艦產(chǎn)品思元590，明確對(duì)標(biāo)英偉達(dá)A100；剛剛登陸科創(chuàng)板的摩爾線程，其AI芯片MTT S3000同樣對(duì)標(biāo)A100。少數(shù)廠商產(chǎn)品僅接近H100水平，像沐曦計(jì)劃2026年下半年才對(duì)流片對(duì)標(biāo)H100的產(chǎn)品進(jìn)行研發(fā)，與H200存在明顯代差。
H200的回歸還給國(guó)內(nèi)帶來(lái)了英偉達(dá)引以為傲的CUDA生態(tài)。
CUDA是一個(gè)包含了編譯器、庫(kù)、開(kāi)發(fā)工具和開(kāi)發(fā)者社區(qū)的完整生態(tài)系統(tǒng)。深度學(xué)習(xí)框架本身不具備直接調(diào)用GPU的能力，必須通過(guò)“中間適配層”才能讓GPU干活，而CUDA就是英偉達(dá)GPU的“專屬中間適配層”。過(guò)去十幾年，全球絕大多數(shù)AI研究和商業(yè)應(yīng)用都在CUDA上構(gòu)建。
百度飛槳可以適配昆侖芯，此時(shí)它不依賴CUDA，而是依賴?yán)鲂镜摹皩僦虚g層”（XPU SDK）。但如果開(kāi)發(fā)者的模型是構(gòu)建在CUDA上的，那么想要使用昆侖芯去運(yùn)行它，就必須得“翻譯”成飛槳能聽(tīng)懂的代碼。
百度飛槳雖推出了插件式CUDA兼容類硬件接入方案，能讓硬件廠商復(fù)用部分CUDA算子，kernel復(fù)用率最高可達(dá)92.6%，但這只是針對(duì)硬件廠商的適配優(yōu)化，在一些關(guān)鍵任務(wù)上，仍然需要開(kāi)發(fā)者重新使用飛槳平臺(tái)編寫(xiě)。
出于對(duì)開(kāi)發(fā)效率、穩(wěn)定性和生態(tài)成熟度的考量，部分追求極致性能且預(yù)算充足的商業(yè)客戶，可能會(huì)選擇繼續(xù)采用英偉達(dá)方案。但這并不意味著國(guó)產(chǎn)芯片會(huì)失去市場(chǎng)——兩者的目標(biāo)客戶群體正在分化，英偉達(dá)吃高端市場(chǎng)，國(guó)產(chǎn)芯片則在中低端市場(chǎng)和安全可控領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟。
它基于成熟的Hopper架構(gòu)，擁有與旗艦H100相同的989 TFLOPS的FP16/BF16半精度浮點(diǎn)算力，集成了約16896個(gè)CUDA核心和528個(gè)第四代Tensor Core。其最大的亮點(diǎn)是配備了高達(dá)141GB的HBM3e高帶寬內(nèi)存，內(nèi)存帶寬達(dá)到驚人的每秒4.8TB，這甚至超過(guò)了H100的80GB HBM3內(nèi)存和3.35TB/s的帶寬。
對(duì)于需要處理萬(wàn)億參數(shù)、消耗海量顯存的大模型訓(xùn)練任務(wù)而言，更大的內(nèi)存容量和帶寬意味著可以容納更大的模型、使用更大的批次進(jìn)行訓(xùn)練，從而顯著提升效率。
B
與其他國(guó)產(chǎn)AI芯片廠商不同，昆侖芯并非孤立的硬件產(chǎn)品，而是百度AI生態(tài)中的關(guān)鍵一環(huán)。
2021年，百度的智能芯片及架構(gòu)部門(mén)完成了獨(dú)立融資，正式成立了昆侖芯（北京）科技有限公司。盡管已經(jīng)成為一家獨(dú)立公司，百度依然是其控股股東，持有約59.45%的股份。
昆侖芯第一代產(chǎn)品在2020年量產(chǎn)，采用14nm工藝和自研的XPU架構(gòu)，INT8算力為260TOPS，功耗控制在100瓦級(jí)別。
到目前量產(chǎn)的第三代P800芯片，工藝已升級(jí)至7nm，F(xiàn)P16算力達(dá)345TFLOPS——這個(gè)數(shù)字是英偉達(dá)中國(guó)特供版H20芯片的2.3倍。
更值得關(guān)注的是昆侖芯背后的全棧技術(shù)整合能力。
在百度構(gòu)建的AI技術(shù)體系中，昆侖芯提供底層算力，飛槳(Paddle)深度學(xué)習(xí)框架負(fù)責(zé)中間調(diào)度，文心系列大模型則是最終應(yīng)用。這種"芯片-框架-模型"的垂直整合模式，與谷歌的TPU芯片、TensorFlow框架和Gemini模型的組合如出一轍。
這種閉環(huán)帶來(lái)的好處是顯而易見(jiàn)的。
飛槳可以針對(duì)昆侖芯的硬件特性進(jìn)行深度優(yōu)化，文心大模型的訓(xùn)練和推理效率因此得到提升;反過(guò)來(lái)，大模型的實(shí)際需求又為昆侖芯的迭代指明方向。
相比之下，其他國(guó)產(chǎn)芯片廠商往往需要適配多個(gè)主流框架，這在開(kāi)發(fā)效率和性能優(yōu)化上都面臨更大挑戰(zhàn)。
獨(dú)立運(yùn)營(yíng)后的昆侖芯，商業(yè)化進(jìn)展超出了不少人的預(yù)期。
2024年?duì)I收突破10億元，市場(chǎng)預(yù)期2025年將增長(zhǎng)至35億元以上，并有望實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。更重要的是客戶結(jié)構(gòu)的變化——最初更多依賴百度內(nèi)部需求的昆侖芯，外部客戶占比正在快速擴(kuò)大，覆蓋互聯(lián)網(wǎng)、電信運(yùn)營(yíng)商、大型央國(guó)企等關(guān)鍵領(lǐng)域。
2025年8月的一次中標(biāo)頗具標(biāo)志性意義:昆侖芯在中國(guó)移動(dòng)10億級(jí)別的AI算力采購(gòu)項(xiàng)目中，在三個(gè)標(biāo)包中均排名第一。
但昆侖芯還不能高枕無(wú)憂，單從業(yè)務(wù)上看，昆侖芯采用Fabless模式，生產(chǎn)環(huán)節(jié)依賴外部代工。
2024年上半年其還能較容易地從臺(tái)積電獲取7nm晶圓代工產(chǎn)能，但隨著境外新規(guī)落地，先進(jìn)制程晶圓代工和HBM供應(yīng)等方面均受到不利限制。
同時(shí)，昆侖芯團(tuán)隊(duì)的軟件優(yōu)化和框架支持長(zhǎng)期優(yōu)先圍繞百度生態(tài)展開(kāi)，對(duì)外部開(kāi)源模型和小眾框架的支持度還不夠。
相較于其他AI芯片，昆侖芯的泛化能力還有提高的空間。
12月5日，昆侖芯完成新一輪融資，投后估值約210億元人民幣。
兩天后百度發(fā)布公告稱，正就擬議分拆及上市進(jìn)行評(píng)估。據(jù)外媒報(bào)道，昆侖芯最初考慮科創(chuàng)板上市，但后來(lái)轉(zhuǎn)向香港證券交易所，計(jì)劃最早在2026年第一季度提交上市申請(qǐng)，目標(biāo)是2027年初完成IPO。受此消息影響，百度港股股價(jià)在12月5日收盤(pán)時(shí)上漲5.01%。
對(duì)昆侖芯而言，獨(dú)立上市的意義不僅在于融資。更重要的是，它能讓昆侖芯的估值獨(dú)立于百度的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，避免廣告、搜索業(yè)務(wù)波動(dòng)對(duì)其的影響，資本市場(chǎng)會(huì)按照AI芯片行業(yè)的邏輯對(duì)其進(jìn)行估值。
在產(chǎn)品布局上，昆侖芯也在加速推進(jìn)下一代產(chǎn)品。沈抖透露，針對(duì)大規(guī)模推理場(chǎng)景的M100芯片已完成回片，主打極致性價(jià)比，將于2026年上市。字節(jié)、阿里、騰訊等頭部互聯(lián)網(wǎng)客戶已拿到小規(guī)模樣片測(cè)試并小范圍部署，百度也規(guī)劃了M100芯片的大型集群部署場(chǎng)景。
這種“內(nèi)部驗(yàn)證+外部拓展”的商業(yè)化路徑，既降低了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，又為產(chǎn)品迭代提供了真實(shí)的應(yīng)用反饋。在英偉達(dá)H200可能回歸的背景下，昆侖芯或多或少也有底氣。
C
在H200回歸的新聞引發(fā)熱議的同時(shí)，更值得關(guān)注的是這次“解禁”背后的政策邏輯，以及它對(duì)國(guó)產(chǎn)AI芯片帶來(lái)的實(shí)際影響。
從政策細(xì)節(jié)看，這次調(diào)整并非一次徹底的“放開(kāi)”，而是一種“有管理的開(kāi)放”。
美國(guó)政府明確表示，基于Blackwell架構(gòu)的芯片以及下一代Rubin架構(gòu)芯片，仍然被嚴(yán)格禁止出口到中國(guó)。允許出口的H200，本質(zhì)上是英偉達(dá)的上一代產(chǎn)品。換句話說(shuō)，美國(guó)的核心策略并未改變——在最頂尖的AI技術(shù)上對(duì)中國(guó)保持代差優(yōu)勢(shì)，同時(shí)通過(guò)出售"次旗艦"產(chǎn)品獲取經(jīng)濟(jì)利益。
外媒分析認(rèn)為，這種模式很可能成為未來(lái)美國(guó)對(duì)華科技出口管制的新常態(tài):在不放棄技術(shù)霸權(quán)的前提下，有選擇性地通過(guò)出售非尖端但足夠強(qiáng)大的技術(shù)來(lái)平衡經(jīng)濟(jì)利益與戰(zhàn)略考量，同時(shí)以此作為影響中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的籌碼。
然而，H200的回歸之路遠(yuǎn)比表面看起來(lái)更加曲折。在美國(guó)內(nèi)部，圍繞是否向中國(guó)放行高端芯片的爭(zhēng)議極大，這使得該政策的長(zhǎng)期穩(wěn)定性存在巨大疑問(wèn)。
這其中最具代表性的是《SAFE CHIPS Act》(《安全芯片法案》)。
該法案要求美國(guó)商務(wù)部在30個(gè)月以上時(shí)間內(nèi)拒絕向中國(guó)出口尖端半導(dǎo)體的申請(qǐng)。一旦這項(xiàng)法案獲得通過(guò)，特朗普將失去芯片出口的決策權(quán)。
外媒認(rèn)為，特朗普政府火速審批H200放行，可能是在法案進(jìn)入審議前搶占先手，通過(guò)行政批準(zhǔn)制造既定事實(shí)。
同時(shí)，這種政策層面的不確定性，也讓中國(guó)企業(yè)開(kāi)始擔(dān)憂GPU供應(yīng)鏈。
即便現(xiàn)在可以采購(gòu)H200以緩解短期算力需求，中國(guó)的頭部大廠和關(guān)鍵行業(yè)客戶也大概率不會(huì)完全放棄國(guó)產(chǎn)芯片的適配和應(yīng)用。
目前國(guó)內(nèi)AI企業(yè)普遍采用“雙備份”(Dual Sourcing)策略——百度自己就是如此，之前百度百舸采用的就是混合算力架構(gòu)，既用自研昆侖芯，也用英偉達(dá)等芯片。
誠(chéng)然，這種策略會(huì)增加短期的研發(fā)成本和系統(tǒng)復(fù)雜度，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這是應(yīng)對(duì)地緣政治不確定性的明智選擇。當(dāng)供應(yīng)鏈隨時(shí)可能因?yàn)檎咦儎?dòng)而中斷時(shí)，技術(shù)自主權(quán)的價(jià)值遠(yuǎn)超短期的成本增加。
在中國(guó)一側(cè)，國(guó)家層面對(duì)國(guó)產(chǎn)替代的政策支持力度也在持續(xù)加大。
國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期募集金額已達(dá)2000億元以上，為芯片企業(yè)提供了強(qiáng)有力的資金保障。稅收優(yōu)惠、研發(fā)補(bǔ)貼、政府采購(gòu)傾斜等一攬子政策正在形成合力。國(guó)資委79號(hào)文更是明確要求，2027年底前實(shí)現(xiàn)所有中央企業(yè)信息化系統(tǒng)的國(guó)產(chǎn)替代。
這些政策信號(hào)清晰地表明，在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域，中國(guó)不會(huì)因?yàn)橥獠凯h(huán)境的短期變化而動(dòng)搖自主研發(fā)的決心。對(duì)昆侖芯等國(guó)產(chǎn)AI芯片廠商而言，這意味著一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定且不斷擴(kuò)大的市場(chǎng)空間。
一位接近百度的人士向字母榜透露，芯片本就是長(zhǎng)周期規(guī)劃的產(chǎn)業(yè)，長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)因素始終存在，昆侖芯在產(chǎn)品迭代時(shí)就已考慮過(guò)相關(guān)變化，因此不需要做大的調(diào)整。昆侖芯在今年11月公布的未來(lái)5年發(fā)展方向中，已經(jīng)規(guī)劃了M300以及超節(jié)點(diǎn)設(shè)備等產(chǎn)品線。
另一方面，H200允許進(jìn)口后，可能也會(huì)改變百度的采購(gòu)政策。不過(guò)百度方面并未向字母榜透露相關(guān)內(nèi)容。
從更宏觀的視角看，H200的放行與昆侖芯的上市計(jì)劃，本質(zhì)上是同一場(chǎng)技術(shù)博弈在不同維度的映射。前者代表著美國(guó)試圖在保持技術(shù)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)獲取經(jīng)濟(jì)利益，后者則體現(xiàn)了中國(guó)在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域?qū)で笞灾骺煽氐膽?zhàn)略定力。
在這場(chǎng)長(zhǎng)期博弈中，短期的政策變動(dòng)或許會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)，但真正決定格局的，仍然是技術(shù)積累、生態(tài)建設(shè)和戰(zhàn)略耐心。對(duì)昆侖芯等國(guó)產(chǎn)AI芯片而言，挑戰(zhàn)依然嚴(yán)峻，但機(jī)遇同樣清晰——在一個(gè)注定分化的市場(chǎng)中，找到自己的立足點(diǎn)，并不斷向上突破。
而且，英偉達(dá)H200究竟能不能進(jìn)入中國(guó)，目前來(lái)看，仍然是個(gè)未知數(shù)。
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