北京時(shí)間2025年8月14日，網(wǎng)易發(fā)布Q2財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，網(wǎng)易二季度營收278.9億元，同比增長9.4%；非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下歸屬于公司股東的凈利潤95億元。
具體到業(yè)務(wù)，Q2網(wǎng)易游戲及相關(guān)增值服務(wù)凈收入為228億元，同比增加13.7%，這部分收入占到了總營收的81.7%。財(cái)報(bào)提到，《第五人格》、新上線的《燕云十六聲》和《漫威爭鋒》，以及某些授權(quán)游戲成為拉動(dòng)增長的主力。
憑借長線運(yùn)營能力，經(jīng)典IP《夢(mèng)幻西游》電腦版同時(shí)在線人數(shù)創(chuàng)歷史新高，手游季度收入再創(chuàng)新高，二十多年沉淀的自研能力，也讓網(wǎng)易能持續(xù)構(gòu)建跨端生態(tài)；《燕云十六聲》《無主星淵》等新秀業(yè)務(wù)，正為增長打開新的想象空間。
在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，丁磊直言，《燕云十六聲》在活躍度和商業(yè)化表現(xiàn)上均超出預(yù)期，對(duì)其長線表現(xiàn)有信心。更重要的是，《七日世界》《界外狂潮》表現(xiàn)強(qiáng)勁的跨端新品不僅在風(fēng)格上與以往不同，還與網(wǎng)易近年來的全品類布局、海外市場開拓形成了聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。
如今，網(wǎng)易的出海版圖已全面鋪開，用“只做國內(nèi)”的框架去觀察網(wǎng)易，稍顯過時(shí)。
01、從“矩陣圍剿”到“單點(diǎn)爆破”
過去，網(wǎng)易的慣用戰(zhàn)術(shù)是以“產(chǎn)品矩陣”占領(lǐng)一個(gè)細(xì)分品類，從某個(gè)細(xì)分垂類入手，由點(diǎn)及面地帶動(dòng)整個(gè)品類發(fā)展。比如戰(zhàn)術(shù)競技賽道，網(wǎng)易以主打國風(fēng)武俠的《永劫無間手游》和現(xiàn)代軍事寫實(shí)的《螢火突擊》快速搶占生態(tài)位；在SLG、卡牌、開放世界等品類，也能看到類似組合。
但自去年起，網(wǎng)易開始收緊陣線，轉(zhuǎn)向綜合性更強(qiáng)、題材和玩法更具新鮮度的“單點(diǎn)爆破”，還走到了市場前端。武俠開放世界的《燕云十六聲》；主打怪誕風(fēng)格的《七日世界》；玩法大膽激進(jìn)的《界外狂潮》以及在全球范圍備受關(guān)注的《漫威爭鋒》等產(chǎn)品，都是國內(nèi)少見的旗幟型作品。
相較于矩陣式“僚機(jī)”護(hù)航，以聚焦長板、以差異化精準(zhǔn)切入細(xì)分市場，避開紅海內(nèi)卷，挖掘潛在需求。而市場反饋正驗(yàn)證了這種打法的可行性。
《七日世界》2.0 版本登上 Steam 全球暢銷榜第四，中外用戶比例 1:1，收入比例 1:1.5；新上線的競技 PVP 模式，讓賽季劇本運(yùn)營模式獲得驗(yàn)證。近日上線的競技模式的PVP劇本，給玩家提供了無規(guī)則限制的自由式對(duì)抗體驗(yàn)，驗(yàn)證了賽季劇本模式的運(yùn)營潛力。
《漫威爭鋒》推出第三賽季及夏日特輯活動(dòng)，先后斬獲Steam美國暢銷榜第一和Steam全球暢銷榜第二。管理層介紹，《漫威爭鋒》無論收入還是DAU都有提升且保持穩(wěn)定，驗(yàn)證了新賽季內(nèi)容更新策略的有效性，接下來會(huì)基于賽季更新節(jié)奏持續(xù)推出更多新玩法機(jī)制。
而《燕云十六聲》堅(jiān)持內(nèi)容+純外觀付費(fèi)模式，通過穩(wěn)定釋放優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，讓游戲健康、長線增長。截至7月底，游戲累計(jì)用戶已突破4000萬，iOS免費(fèi)榜多次穩(wěn)居前二，App Store超20萬用戶打出滿分評(píng)價(jià)。據(jù)采訪，在《燕云十六聲》的內(nèi)容開發(fā)方面，網(wǎng)易還會(huì)持續(xù)加大投入。
這種“先定義需求、后放大需求”的單產(chǎn)品路徑，在新品身上跑通以后，又被網(wǎng)易系統(tǒng)性地延伸到所有新老產(chǎn)品和全品類布局中，相當(dāng)于用同一把“品質(zhì)標(biāo)尺”重新丈量內(nèi)部資源分配。
2025年8月3日16點(diǎn)整，《夢(mèng)幻西游》電腦版全服同時(shí)在線人數(shù)正式突破293萬，就在7月初，《夢(mèng)幻西游》剛宣布最高在線人數(shù)突破275萬。
02、棄內(nèi)卷，向海而生
如果說“單點(diǎn)爆破”是國內(nèi)市場的突圍打法，那么“向海而生”則是網(wǎng)易的全局戰(zhàn)略。
網(wǎng)易的出海并不是單純“把國內(nèi)爆款搬出去”，而是針對(duì)歐美、日韓、東南亞、南美等不同文化圈，做精細(xì)化分發(fā)。
既有像《界外狂潮》這樣登上北美PlayStation 免費(fèi)下載榜的主機(jī)表現(xiàn)，也有《全明星街球派對(duì)》《漫威秘法狂潮》在各地 iOS 榜單登頂?shù)囊苿?dòng)爆發(fā)。
像《逆水寒》手游和《燕云十六聲》這樣經(jīng)全球測試、開啟預(yù)注冊(cè)的產(chǎn)品，表明網(wǎng)易既有自研深度也有全球化上線的執(zhí)行力。
Q2財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)易研發(fā)投入44億元，研發(fā)投入強(qiáng)度15.6%。在今年網(wǎng)易游戲520發(fā)布會(huì)上，其研發(fā)方向就已初現(xiàn)端倪。尤其是兩款代理新品，具有更強(qiáng)的全球視野。
兩款代理產(chǎn)品的背后，都有著業(yè)內(nèi)頂級(jí)大佬坐鎮(zhèn)?！额^號(hào)追擊》是由前拳頭高管，《英雄聯(lián)盟》執(zhí)行副總裁Joe Tung創(chuàng)立的新工作室Theorycraft Games開發(fā)，并且于去年12月已取得國內(nèi)版號(hào)，該團(tuán)隊(duì)首輪融資由網(wǎng)易領(lǐng)投，自那時(shí)起雙方便確認(rèn)了未來的合作。
與市面上的Moba游戲玩法不同的是，《頭號(hào)追擊》融合了大逃殺式縮圈玩法。據(jù)Theorycraft Games所述，他們希望把《頭號(hào)追擊》打造成一款具有團(tuán)隊(duì)合作性以及重復(fù)可玩性的產(chǎn)品。
另一款代理產(chǎn)品《無主星淵》則是由暴雪娛樂前總裁Mike Morhaime創(chuàng)立的新公司Dreamhaven開發(fā)，Moonshot工作室也是大佬云集，有《爐石傳說》首席設(shè)計(jì)師，《星際爭霸2》游戲總監(jiān)以及《魔獸世界》前制作人。近日已上線，目前游戲鎖國區(qū)，國服由網(wǎng)易代理，定檔9月24日正式上線。
《無主星淵》的玩法簡單來說是圍繞著飛船來做文章的搜打撤游戲，但是相較于傳統(tǒng)的“搜打撤”模式，《無主星淵》不僅有著英雄射擊的特點(diǎn)，還融合了在游戲當(dāng)中極為關(guān)鍵的太空艦船對(duì)抗玩法，使得其在跳出了傳統(tǒng)“搜打撤”的競爭邏輯之外，有著更為豐富的局內(nèi)體驗(yàn)。
由五支四人小隊(duì)(共20名玩家)在太空中爭奪被稱之為神器(The Artifact)的神秘遺物，拿到神器成功穿越逃離;或者摧毀所有敵對(duì)飛船，就能成為最后的勝利者了。從游戲今年4月份的測試口碑來看，《無主星淵》顯然是在逐漸同質(zhì)化的搜打撤賽道提供一種新穎的解法。
因?yàn)橛螒驊?zhàn)況多變，因此在內(nèi)測期間國外口碑不俗，在steam夏日新品節(jié)上，游戲甚至一度登上了全球試玩榜第一的寶座。有老外就表示，在游戲中體驗(yàn)到了經(jīng)典暴雪游戲的味道。
長期培育自研IP、多端技術(shù)的打磨、以地域?yàn)閷?dǎo)向優(yōu)化的本地化運(yùn)營、與海外渠道及合作伙伴的深度協(xié)作，這些因素正把網(wǎng)易從“出口商”轉(zhuǎn)型為真正的“全球發(fā)行者”。
03、寫在最后
對(duì)競爭對(duì)手與投資者而言，真正要評(píng)估的不是游戲本身，而是它能否把這些分散的成功轉(zhuǎn)化為長期可持續(xù)的全球化生態(tài)。
雖然網(wǎng)易Q2游戲收入環(huán)比下降，但摩根士丹利、花旗等多家機(jī)構(gòu)依舊發(fā)布看好網(wǎng)易游戲中長期發(fā)展的展望?；ㄆ彀l(fā)布研報(bào)顯示，網(wǎng)易旗下的《夢(mèng)幻西游》《逆水寒》及《燕云十六聲》等長線IP的表現(xiàn)穩(wěn)健，維持“買入”評(píng)級(jí)。
摩根士丹利指出，網(wǎng)易在游戲領(lǐng)域的站位優(yōu)勢顯著，優(yōu)異業(yè)績表現(xiàn)和積極的業(yè)務(wù)發(fā)展，推動(dòng)其收入增長，未來會(huì)繼續(xù)關(guān)注其產(chǎn)品線，尤其是網(wǎng)易在海外市場的進(jìn)展，重申“增持”評(píng)級(jí)，并上調(diào)美股目標(biāo)價(jià)4%，由145美元升至151美元。并提示下一階段的核心變量是海外自研產(chǎn)品的規(guī)?；涞?。
與此同時(shí)，網(wǎng)易把44億元季度研發(fā)經(jīng)費(fèi)中的一張“暗牌”翻到了臺(tái)面。7月，伏羲旗下“網(wǎng)易靈動(dòng)”推出首個(gè)面向露天礦山的具身智能模型“靈掘”。自2021年低調(diào)布局機(jī)器人賽道以來，網(wǎng)易正嘗試把游戲AI的決策、仿真與實(shí)時(shí)交互能力遷移到工程機(jī)械，為“第二增長曲線”預(yù)埋接口。
資本市場當(dāng)然樂見其成，但網(wǎng)易最好需要先把ROI算明白，再?zèng)Q定要不要把“靈掘”以及后續(xù)機(jī)器人業(yè)務(wù)升級(jí)為獨(dú)立BU。
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