當(dāng)創(chuàng)立31年之久的金字火腿、有著28年歷史的六個(gè)核桃都不約而同押注“造芯”時(shí)，圍繞這些傳統(tǒng)企業(yè)的跨界質(zhì)疑一度甚囂塵上，動(dòng)輒數(shù)億起燒的真金白銀，究竟是在打腫臉充胖子？還是能帶給企業(yè)新希望？
01，食品企業(yè)能玩轉(zhuǎn)芯片？
2025年9月22日晚，金字火腿公告稱，全資子公司福建金字半導(dǎo)體擬以自有或自籌資金不超過3億元取得中晟微電子（杭州）不超過20%股權(quán)。值得一提的是，標(biāo)的公司上半年?duì)I收僅51萬(wàn)元，1-7月的凈虧損達(dá)到2037萬(wàn)元。
值得一提的是，金字火腿公告中提及的子全資子公司于今年7月28日成立，注冊(cè)資本 1億元人民幣，也就是說到今天滿打滿算也才3個(gè)月左右的時(shí)間，據(jù)公開資料，福建金字半導(dǎo)體有限公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括集成電路設(shè)計(jì)、制造及銷售等。
也就是說，金字火腿布局半導(dǎo)體看起來并不像一時(shí)頭腦發(fā)熱，而是真的想在芯片細(xì)分領(lǐng)域分一杯羹的，那為何要選擇一家尚未盈利的芯片企業(yè)呢？
據(jù)中晟微電子官網(wǎng)資料顯示，中晟微電子擁有全球一流的芯片設(shè)計(jì)和測(cè)試團(tuán)隊(duì)，核心團(tuán)隊(duì)20年專注于高速射頻芯片研發(fā)設(shè)計(jì)，目前在努力推進(jìn)50/100/200/400/800G電信和數(shù)通TIA/DRIVER/CDR芯片研發(fā)、量產(chǎn)測(cè)試和市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的同時(shí)，力爭(zhēng)成為具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的高速通信芯片領(lǐng)先企業(yè)。
根據(jù)Omdia預(yù)測(cè)，光器件市場(chǎng)未來呈現(xiàn)強(qiáng)勁上升趨勢(shì)。預(yù)計(jì)到2029年，全球光器件市場(chǎng)達(dá)到520億美元，年復(fù)合年增長(zhǎng)率為11%，其中商業(yè)市場(chǎng)約占50%。數(shù)據(jù)中心互聯(lián)需求成為電信光器件市場(chǎng)增長(zhǎng)的動(dòng)力，預(yù)計(jì)2029年市場(chǎng)容量約201億美元，占光器件總市場(chǎng)的39%。
也就是說，金字火腿真金白銀投資中晟微，圖的就是未來的市場(chǎng)潛力，哪怕目前該公司尚未實(shí)現(xiàn)盈利，也不影響對(duì)其未來趨勢(shì)的樂觀預(yù)期。
無獨(dú)有偶，今年4月25日，六個(gè)核桃母公司養(yǎng)元飲品更豪擲16億元，通過實(shí)控的泉泓投資以貨幣出資方式拿到長(zhǎng)江存儲(chǔ)科技控股有限責(zé)任公司0.99%股權(quán)，不過養(yǎng)元飲品強(qiáng)調(diào)該筆投資為財(cái)務(wù)投資，與主業(yè)無協(xié)同效應(yīng)，目的是為探索股權(quán)投資模式。
通過養(yǎng)元飲品披露的《對(duì)外投資公告》，可以看到長(zhǎng)控集團(tuán)（長(zhǎng)江存儲(chǔ)科技控股有限公司簡(jiǎn)稱）主營(yíng)存儲(chǔ)芯片設(shè)計(jì)與制造，在2023年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.31億元，不過在2024年1-9月虧損8421萬(wàn)元。
相較于高速光通信芯片，存儲(chǔ)類芯片更是當(dāng)紅炸子雞般的存在，全球范圍內(nèi)，為英偉達(dá)、AMD等AI芯片巨頭供應(yīng)HBM的海力士已經(jīng)賺得盆滿缽滿，依托智能手機(jī)、平板電腦及智能汽車的龐大市場(chǎng)，NAND和DRAM類芯片仍然是供不應(yīng)求的局面。
這也很好地解釋了，養(yǎng)元飲品增資后，長(zhǎng)控集團(tuán)估值已高達(dá)1616億元的邏輯，該估值已經(jīng)超過了在國(guó)內(nèi)深耕30年的科技巨頭OPPO和vivo，足見市場(chǎng)方面對(duì)長(zhǎng)控集團(tuán)未來發(fā)展趨勢(shì)的看好。
梳理分析下來，不難發(fā)現(xiàn)，做金華火腿起家的金字火腿和賣六個(gè)核桃聞名大江南北的養(yǎng)元食品，不約而合投資芯片企業(yè)，都有著看似趨同的技術(shù)邏輯和貌似合理的商業(yè)邏輯：
比如聚焦光通信芯片的中晟微，其一旦800G、1.6T光模塊順利實(shí)現(xiàn)商業(yè)量產(chǎn)，意味著能與AI智算中心核心層、AI超算集群等發(fā)展需求相匹配；而長(zhǎng)控集團(tuán)的最新市場(chǎng)動(dòng)向顯示，公司亦有意進(jìn)入DRAM市場(chǎng)，包括HBM（高帶寬存儲(chǔ)器），尤其后者，是助力AI芯片突存儲(chǔ)帶寬瓶頸提升算力效率不可或缺的產(chǎn)品；
所以，本質(zhì)上，金字火腿和養(yǎng)元飲品這兩家傳統(tǒng)食品企業(yè)，重金布局芯片，“賭”的正是投資標(biāo)的未來的想象空間！
02，家家有本“難念的經(jīng)”
與下場(chǎng)“造芯”的火熱局面相比，這兩家知名傳統(tǒng)企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，倒顯得比較“冷清”，如外界疑惑，你家底厚實(shí)玩跨界投資也就罷了，可明明兜里鋼蹦并不富足，還冒險(xiǎn)玩多元化轉(zhuǎn)型，是否過于激進(jìn)？
養(yǎng)元飲品2025年中期財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，公司營(yíng)收24.65億元，同比下滑16.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.44億元，同比下滑27.76%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)6.27億元，同比亦下降19.00%。
值得一提的是，這是養(yǎng)元飲品近三年來首次出現(xiàn)營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙雙下滑，具體到區(qū)域上，華東、華中、華北、西南、西北、東北、華南七個(gè)大區(qū)銷售收入全線下滑，公司指出了業(yè)績(jī)下滑的核心原因正是核桃乳產(chǎn)品銷量的持續(xù)萎縮。
2025年上半年，公司研發(fā)費(fèi)用1836.26萬(wàn)元，同比下滑11.20%，銷售費(fèi)用達(dá)3.3億元，同比提升3.73%，2021-2024年，公司銷售費(fèi)用合計(jì)超32億元，研發(fā)費(fèi)用總計(jì)1.55億元，養(yǎng)元飲品也因“重營(yíng)銷輕研發(fā)”一度被外界詬病。
金字火腿的業(yè)績(jī)走勢(shì)，跟養(yǎng)元飲品也有點(diǎn)類似，其2025年中期財(cái)報(bào)顯示，公司今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.70億元，同比下降14.73%；歸母凈利潤(rùn)2292.04萬(wàn)元，同比下降25.11%，同期，火腿業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.55億元，比巔峰的2021年，銳減了1.47億元；
不過，對(duì)于養(yǎng)元飲品和金字火腿而言，也有一些利好面不容忽視：
作為中華老字號(hào)，金字火腿本身就是一塊金字招牌，加之坐擁國(guó)家級(jí)非物質(zhì)文化遺產(chǎn)傳承人背書，在消費(fèi)心智的構(gòu)建層面十分成功，當(dāng)然，是其產(chǎn)過硬的產(chǎn)品品質(zhì)與現(xiàn)代工藝的有機(jī)融合更是其享譽(yù)業(yè)界的底色；
比如在火腿的色澤、香氣及口感等核心“賣相”方面，金字火腿就有獨(dú)家的48道精細(xì)制作工序流程和技術(shù)，以及在產(chǎn)品創(chuàng)新上，金字火腿也進(jìn)行過植物肉的開發(fā)，以契合現(xiàn)代人對(duì)健康飲食的需求。
也即，但凡消費(fèi)者想買火腿類產(chǎn)品，他斷然會(huì)想到有金字這個(gè)品牌的存在，這為其在節(jié)日禮品市場(chǎng)及商務(wù)贈(zèng)禮等場(chǎng)景下樹立了顯著的優(yōu)勢(shì)，如果渠道轉(zhuǎn)型得力，未來業(yè)績(jī)有望得到可觀改善。
對(duì)養(yǎng)元飲品來講，除了當(dāng)家“頭號(hào)花旦”六個(gè)核桃、六個(gè)核桃2430外，公司還在2021年底推出了植物蛋白飲品養(yǎng)元植物奶，并以富含植物蛋白、0添加香精、0膽固醇和高鈣為主打賣點(diǎn)，豐富了明星產(chǎn)品的矩陣；
而依據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)植物蛋白飲料市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)680億元，預(yù)計(jì)2030年將突破1200億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)12.5%。《國(guó)民營(yíng)養(yǎng)計(jì)劃（2017~2030年）》中更明確指出，植物蛋白與優(yōu)質(zhì)動(dòng)物蛋白被共同列為主要營(yíng)養(yǎng)基料；
這些宏觀層面的積極訊號(hào)，是否足以成為持續(xù)支撐養(yǎng)元飲品、金字火腿跨界投資芯片的養(yǎng)料？
拭目以待！
參考資料：
消息稱長(zhǎng)江存儲(chǔ)有意進(jìn)入DRAM市場(chǎng)，包括高帶寬存儲(chǔ)器-TechWeb
六個(gè)核桃 ，養(yǎng)元飲品的“搖錢樹”-刻度財(cái)經(jīng)
長(zhǎng)江存儲(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)曝光：去年前三季度凈資產(chǎn)1347億虧損8421萬(wàn)，最新估值1616億-挖貝網(wǎng)
六個(gè)核桃的跨界豪賭：飲品巨頭16億半導(dǎo)體投資背后的主業(yè)困境-長(zhǎng)沙電視臺(tái)政法頻道
六個(gè)核桃16億押注半導(dǎo)體，金字火腿3億投營(yíng)收50萬(wàn)芯片企業(yè)，跨界“豪賭”第二增長(zhǎng)曲線？-搜狐財(cái)經(jīng)
“火腿第一股”金字火腿跨界投資芯片，97倍增值率或帶來減值風(fēng)險(xiǎn)-新民周刊
消費(fèi)類公司跨界布局半導(dǎo)體，養(yǎng)元飲品、金字火腿股價(jià)大漲-財(cái)聯(lián)社
中晟微電子（杭州）官網(wǎng)、養(yǎng)元飲品官網(wǎng)
特別聲明：本文為合作媒體授權(quán)DoNews專欄轉(zhuǎn)載，文章版權(quán)歸原作者及原出處所有。文章系作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表DoNews專欄的立場(chǎng)，轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系原作者及原出處獲取授權(quán)。(有任何疑問都請(qǐng)聯(lián)系idonews@donews.com)
