雷達財經(jīng)出品 文|彭程 編|孟帥
在10月28日最新發(fā)布的《2025胡潤百富榜》中，身為創(chuàng)新藥龍頭企業(yè)百利天恒掌舵者的朱義，以1150億元的財富成功問鼎四川首富之位。
雷達財經(jīng)注意到，相較上年的510億元，朱義的財富在短短一年時間里“狂飆”640億元，財富規(guī)模翻了一倍還多。
而就在兩天前，百利天恒剛剛披露了2025年第三季度報告。從這份財報來看，百利天恒前三季度的業(yè)績面臨一定的壓力：營業(yè)收入為20.66億元，同比下降63.52%；歸母凈利潤虧損4.95億元。
然而，與前三季度低迷業(yè)績形成鮮明對比的是，公司第三季度的單季表現(xiàn)卻頗為亮眼。第三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入18.95億元，同比增長1625.08%；歸母凈利潤為6.23億元，同比扭虧為盈。
對于這種"冰火兩重天"的業(yè)績表現(xiàn)，百利天恒在公告中表示，第三季度營收增長主要系公司與BMS合作順利推進，全球II/III期關(guān)鍵注冊臨床試驗IZABRIGHT-Breast01里程碑于2025年9月30日的達成，所觸發(fā)合作協(xié)議項下第一筆2.5億美元近期或有付款于本期確認收入所致。
值得注意的是，盡管百利天恒通過與BMS的合作獲得了大量資金，但公司的研發(fā)投入仍然巨大，資金需求持續(xù)增長。
2025年5月，百利天恒在科創(chuàng)板定增再融資項目中回復(fù)上交所問詢時披露，公司未來三年的資金缺口為48.1億元。
財富一年暴漲640億，朱義登頂四川首富
10月28日，2025年的《胡潤百富榜》隆重揭榜，今年共有1434位個人財富達50億元以上的企業(yè)家登榜，比去年增加340位。
在這份匯聚了眾多商業(yè)精英的榜單中，朱義憑借1150億元的財富位列總榜第30名。天眼查顯示，朱義目前是百利天恒的實際控制人。
與上一年相比，朱義的財富猛增640億元，漲幅高達125%，排名也較上一年提升了14位。而在所有居住地為四川的富豪中，朱義更是獨占鰲頭，強勢加冕四川首富的桂冠。
值得一提的是，此前在接受媒體采訪談及自身財富時，朱義曾坦言，“紙上財富帶來的虛名，壓力感遠強于榮譽感”。
據(jù)公開報道，1963年，朱義出生于四川，成長于內(nèi)江的一個工廠大院。他的父親是孤兒出身，曾投身軍旅，退伍后自學(xué)考入四川大學(xué)哲學(xué)系本科，他的母親則是廠醫(yī)。
1980年，朱義以優(yōu)異的成績考入四川大學(xué)無線電專業(yè)，借此開啟學(xué)術(shù)探索之旅。1987年，他從復(fù)旦大學(xué)獲得生物物理碩士學(xué)位后，進入華西醫(yī)科大學(xué)擔(dān)任教師，在微生物實驗室鉆研病毒學(xué)。
90年代初，在許多人還對“鐵飯碗”趨之若鶩時，朱義卻毅然決然地放棄了學(xué)校的穩(wěn)定工作，投身商海，開啟創(chuàng)業(yè)征程。他先在四川科委醫(yī)藥公司做研發(fā)，后來揣著300塊錢闖蕩廣西北海，從外貿(mào)、房地產(chǎn)生意中賺到了第一桶金。
1996年，朱義回到成都溫江，創(chuàng)辦了百利藥業(yè)（百利天恒的前身），正式踏上醫(yī)藥創(chuàng)業(yè)的漫漫征途。
2003年，非典疫情如狂風(fēng)暴雨般襲來，當(dāng)時有專家認為病原體是支原體，建議使用紅霉素治療，但憑借在病毒學(xué)領(lǐng)域多年積累的專業(yè)知識，朱義堅持認為很可能是病毒感染。
于是，朱義當(dāng)機立斷，迅速讓工廠24小時趕產(chǎn)抗病毒藥新博林。兩周后，香港中文大學(xué)的研究證實了病毒感染的判斷。一時間，眾多藥企紛紛前來排隊提貨。
在當(dāng)時藥品緊缺的情況下，朱義堅守商業(yè)道德底線，一方面堅持“不讓一個經(jīng)理空手走”，盡力滿足各方需求；另一方面立下規(guī)矩，藥品價格一分錢不漲。這一決策不僅讓百利藥業(yè)當(dāng)年的銷售額成功破億，更幫其樹立了良好的企業(yè)形象。
2010年前后，當(dāng)百利天恒憑借仿制藥業(yè)務(wù)實現(xiàn)穩(wěn)定盈利時，朱義高瞻遠矚，意識到“世界上只有兩種藥：創(chuàng)新藥和其他”。
于是，他又做出了一個具有戰(zhàn)略意義的重大決策——帶領(lǐng)公司向創(chuàng)新藥研發(fā)方向轉(zhuǎn)型，并將仿制藥業(yè)務(wù)所賺取的利潤投入到創(chuàng)新藥的研發(fā)中。
2014年，獨具慧眼的朱義選擇押注當(dāng)時前沿的雙抗ADC（抗體偶聯(lián)藥物）技術(shù)，并在西雅圖設(shè)立SystImmune公司。這一決定在當(dāng)時并不被許多同行看好，甚至被視為“瘋狂之舉”。
事實上，外界的質(zhì)疑并非毫無道理，創(chuàng)新藥的研發(fā)道路的確充滿艱辛。
據(jù)長江商報，2021年是百利天恒最艱難的時刻。2017年奧博資本投資的2.5億資金在2020年BL-B01D1進入臨床后迅速耗盡，朱義不得不借短貸維持研發(fā)，資金鏈岌岌可危，甚至一度考慮賣掉公司。但他咬牙堅持，沒有將困境告知員工，獨自承受巨大壓力。
不過，命運總是眷顧那些堅持不懈的人。2022年6月，朱義終于迎來了轉(zhuǎn)機，BL-B01D1劑量爬坡試驗出現(xiàn)首個良好數(shù)據(jù)，之后數(shù)據(jù)持續(xù)超出預(yù)期。
2023年6月，百利天恒在美國臨床腫瘤學(xué)會年會上公布了BL-B01D1的數(shù)據(jù)，這一成果隨即在行業(yè)內(nèi)引發(fā)巨大震動，多家知名藥企向其拋來橄欖枝。此后，公司更是憑借這一成果簽下了一筆總額最高可達84億美元的合作協(xié)議。
2023年1月，百利天恒成功登陸科創(chuàng)板?？緽L-B01D1打得這一仗，公司股價一路攀升。
如今，在朱義的帶領(lǐng)下，百利天恒已發(fā)展成為一家市值超千億的行業(yè)巨頭。截至10月28日收盤，百利天恒的最新市值高達1450.55億元。
前三季度業(yè)績承壓，三季度單季表現(xiàn)亮眼
就在此次《胡潤百富榜》揭曉幾天前的10月26日，百利天恒剛剛發(fā)布2025年第三季度報告。
財報顯示，今年前三季度，百利天恒實現(xiàn)營業(yè)收入20.66億元，同比下降63.52%；歸母凈利潤為-4.95億元，上年同期為盈利40.65億元，同比下降112.16%，由盈轉(zhuǎn)虧；扣非凈利潤為-5.75億元，同比下降114.24%。
然而，從單季度數(shù)據(jù)來看，百利天恒第三季度的業(yè)績表現(xiàn)卻頗為亮眼。
第三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入18.95億元，同比暴漲1625.08%；實現(xiàn)歸母凈利潤6.23億元，相較去年同期的虧損6.01億元成功實現(xiàn)扭虧為盈；扣非凈利潤6.01億元，同樣實現(xiàn)大幅扭虧。
對于業(yè)績的大幅波動，百利天恒表示，第三季度營收增長主要系公司與BMS合作順利推進，全球II/III期關(guān)鍵注冊臨床試驗IZABRIGHT-Breast01里程碑于9月30日達成，所觸發(fā)合作協(xié)議項下第一筆2.5億美元近期或有付款于本期確認收入所致。
而對于前三季度的歸母凈利潤表現(xiàn)，百利天恒則解釋稱，主要系報告期內(nèi)營業(yè)收入同比減少、研發(fā)費用投入增加所致。
此外，從財務(wù)指標(biāo)來看，前三季度，百利天恒的毛利率為93.06%，同比下降3.84個百分點；凈利率則從去年前三季度的71.79%驟降至-23.94%。
而單看第三季度，百利天恒的毛利率飆升至96.91%，同比上升55.54個百分點，環(huán)比上升45.85個百分點；凈利率達到32.9%，較上年同期上升580.07個百分點，較上一季度上升598.18個百分點。
盡管公司業(yè)績波動較大，但百利天恒持續(xù)加大研發(fā)投入。財報顯示，前三季度，百利天恒研發(fā)投入合計17.72億元，同比增長90.23%，占營業(yè)收入的85.79%，同比增加69.34個百分點。
其中，第三季度，百利天恒的研發(fā)投入達7.34億元，同比增長89.51%，占營業(yè)收入的38.73%。
值得注意的是，9月下旬，云南省醫(yī)療保障局向百利天恒子公司四川百利藥業(yè)發(fā)出公開問詢函，就其生產(chǎn)的馬來酸依那普利口服溶液掛網(wǎng)價格高達558元提出質(zhì)疑。據(jù)悉，該價格與同通用名不同劑型的片劑（單價8元左右）存在近70倍價差。
而在此之前的9月15日，上海陽光醫(yī)藥采購網(wǎng)發(fā)布通知，暫停包括該口服溶液在內(nèi)的15個品規(guī)藥品采購資格。
確認2.5億美元里程碑收入，此前披露未來三年存在48.1億資金缺口
時間回撥至2023年6月，在美國臨床腫瘤學(xué)會年會上，百利天恒公布的BL-B01D1臨床試驗數(shù)據(jù)引起了全球制藥巨頭的關(guān)注。
當(dāng)時，全球前10大藥企中有8家主動找上門來，其中就包括百時美施貴寶（BMS）。
在與BMS的談判過程中，朱義提出了一個讓外界驚訝的要求："不做單純授權(quán)，要共同開發(fā)、共享商業(yè)化。"這一要求最初被對方視為"非分之想"，但朱義堅持自己的底線。
最終，百利天恒全資子公司SystImmune與BMS達成了總額高達84億美元的合作協(xié)議，這一交易一舉創(chuàng)下全球ADC領(lǐng)域單筆最大交易額紀錄。
根據(jù)協(xié)議，雙方將合作推動BL-B01D1在美國的開發(fā)和商業(yè)化。合作協(xié)議生效后，BMS將向SystImmune支付8億美元的首付款，和最高可達5億美元的近期或有付款；達成開發(fā)、注冊和銷售里程碑后，SystImmune將獲得最高可達71億美元的額外付款。
2024年3月，百利天恒收到了BMS支付的8億美元首付款，這也成為公司2024年業(yè)績大幅增長的主要原因。
今年9月30日，BL-B01D1的全球II/III期關(guān)鍵注冊臨床試驗IZABRIGHT-Breast01達成里程碑，觸發(fā)了合作協(xié)議項下第一筆2.5億美元的近期或有付款條件，這筆款項在第三季度確認收入，成為公司單季度業(yè)績大幅增長的主要驅(qū)動力。
而通過這次合作，百利天恒的海外團隊也快速成型，距離建設(shè)跨國藥企的目標(biāo)更近了一步。
盡管百利天恒通過與BMS的合作獲得了大量資金，但公司在研發(fā)上的投入巨大，資金需求持續(xù)增長。
今年5月，百利天恒在科創(chuàng)板定增再融資項目中回復(fù)上交所問詢時披露，結(jié)合2025至2027年經(jīng)營活動需求52.2億元、資本性支出8.85億元及安全現(xiàn)金儲備17.4億元，扣除2024年末30.27億元現(xiàn)金儲備后，未來三年資金缺口為48.19億元。
另據(jù)三季報，第三季度，百利天恒經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-7.59億元，創(chuàng)下上市以來的新低。
同時，第三季度，百利天恒的應(yīng)收賬款達18.58億元，較上半年末的0.69億元暴增20多倍，收賬壓力顯著激增。
而為了應(yīng)對資金需求，百利天恒積極開展多渠道融資。9月18日，百利天恒完成A股37.64億元定增，發(fā)行價格317元/股，吸引了中歐基金、易方達等18家國內(nèi)外機構(gòu)參與。
此外，百利天恒目前還在積極推進赴港上市事宜。在此前披露的相關(guān)公告中，百利天恒曾表示，此舉是為進一步助力公司國際化業(yè)務(wù)的發(fā)展，更好地利用境內(nèi)境外融資平臺，夯實公司快速發(fā)展的資金儲備，支持公司眾多創(chuàng)新產(chǎn)品在歐、美、日及其他國際市場的全球開發(fā)。
加上9月末達成里程碑的2.5億美元，百利天恒2025年內(nèi)已確定獲得資金超55億元。
而半年報顯示，截至6月30日，公司15個臨床階段創(chuàng)新藥項目累計投入已達33.96億元，預(yù)計總投資規(guī)模將達43.53億元。
對于百利天恒未來的發(fā)展，朱義立下雄心壯志，“從2025年到2029年，公司的戰(zhàn)略和路徑已經(jīng)很清晰，我們的目標(biāo)是在5年內(nèi)成為一家在腫瘤治療領(lǐng)域領(lǐng)先的入門級MNC（跨國藥企）”。
如今成功問鼎四川首富的朱義，后續(xù)又將書寫怎樣的財富神話？雷達財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。
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