雷達(dá)財(cái)經(jīng)出品 文|姚柏臣 編|孟帥
8月11日晚，量販零食巨頭萬辰集團(tuán)（300972.SZ）拋出一份耗資約14億元的重大資產(chǎn)收購計(jì)劃：公司擬以支付現(xiàn)金的方式收購南京萬優(yōu)49%的股權(quán)，進(jìn)而強(qiáng)化對公司核心零食資產(chǎn)的掌控。
這筆交易背后，萬辰集團(tuán)的營收規(guī)模去年首次突破300億元大關(guān)，同比更是激增247.86%。今年，萬辰集團(tuán)還首次入圍《財(cái)富》中國500強(qiáng)企業(yè)名單。
不過，萬辰集團(tuán)前述這些看似光鮮的成績下，亦暗藏隱憂。比如，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張，公司的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用激增，但相比之下，公司研發(fā)投入的漲幅卻并不明顯。
與此同時(shí)，此次收購交易完成后，萬辰集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率或大幅攀升，預(yù)計(jì)將從此前的67.57%飆升至90.97%。
而同樣受到市場密切關(guān)注的，還有萬辰集團(tuán)管理層近期的動(dòng)態(tài)。今年上半年，公司創(chuàng)始人、前董事長王健坤被留置，后于5月解除留置。
但僅僅兩個(gè)月后，王健坤便辭任董事長一職，轉(zhuǎn)而交由姐姐王麗卿接棒，而他的90后兒子王澤寧則接下總經(jīng)理的重任。
值得一提的是，這位2016年便以1.4億元身家躋身“90后富豪榜”第八名的二代接班人，目前是萬辰集團(tuán)的實(shí)際控制人，其所持公司股份對應(yīng)的最新市值為98.49億元，較2016年的身家大漲數(shù)十倍。
萬辰集團(tuán)豪擲近14億，擬收購南京萬優(yōu)49%股權(quán)
8月11日，萬辰集團(tuán)披露重大資產(chǎn)購買計(jì)劃，公司擬以支付現(xiàn)金方式，向淮南市盛裕企業(yè)管理有限公司（下稱“淮南盛裕”）和淮南市會(huì)想企業(yè)管理有限公司（下稱“淮南會(huì)想”）購買南京萬優(yōu)商業(yè)管理有限公司（簡稱“南京萬優(yōu)”）49%股權(quán)，交易價(jià)格為13.79億元。
同時(shí)，公司控股股東福建含羞草農(nóng)業(yè)開發(fā)有限公司、實(shí)控人王澤寧、股東漳州金萬辰投資有限公司和張海國，擬向淮南盛裕實(shí)控人周鵬轉(zhuǎn)讓萬辰集團(tuán)989萬股股份，約占公司總股本的5.27%。
對于上述安排，萬辰集團(tuán)在公告明確指出，主要是為了加強(qiáng)核心團(tuán)隊(duì)成員與公司的綁定，增強(qiáng)本次交易中交易對方做出業(yè)績承諾的履約擔(dān)保，并使得公司控制權(quán)更加穩(wěn)固。
而為了保障上市公司的經(jīng)營、決策的穩(wěn)定性，夯實(shí)王澤寧對上市公司的控制權(quán)，周鵬及其配偶李孝玉擬將其在標(biāo)的股份轉(zhuǎn)讓過戶登記后合計(jì)持有的上市公司6.55%股份的表決權(quán)委托給王澤寧行使。
據(jù)天眼查信息，淮南會(huì)想的實(shí)控人為楊俊。雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，楊俊是萬辰集團(tuán)的副總經(jīng)理，周鵬和他同為零食連鎖零售品牌“來優(yōu)品”的品牌創(chuàng)始人。
公告顯示，在資產(chǎn)購買協(xié)議簽署后12個(gè)月內(nèi)，楊俊將以集中競價(jià)、大宗交易等方式購買上市公司股份，用于購買股份的總金額不低于本次交易中萬辰集團(tuán)向淮南會(huì)想支付的交易對價(jià)。
據(jù)了解，南京萬優(yōu)作為上市公司旗下的區(qū)域零食連鎖品牌運(yùn)營商，主要從事休閑食品的采購、銷售及品牌運(yùn)營，主要門店覆蓋安徽、河南、河北和內(nèi)蒙古等區(qū)域。截至5月末，南京萬優(yōu)覆蓋的直營門店和加盟門店合計(jì)3212家。
據(jù)悉，本次交易將構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，同時(shí)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。本次交易前，上市公司通過南京萬品商業(yè)管理有限公司間接控制南京萬優(yōu)51%的股權(quán)；本次交易完成后，萬辰集團(tuán)直接和間接持有南京萬優(yōu)的股權(quán)比例將進(jìn)一步提升至75.01%。
去年銷售費(fèi)用猛增，收購后資產(chǎn)負(fù)債率或狂飆
此次豪擲近14億收購南京萬優(yōu)49%股權(quán)交易的背后，萬辰集團(tuán)近來的業(yè)績表現(xiàn)頗為亮眼。
財(cái)報(bào)顯示，2024年，萬辰集團(tuán)營收規(guī)模突破300億大關(guān)，達(dá)到323.29億元，同比增幅高達(dá)247.86%；同期公司的歸母凈利潤為2.94億元，相比上年虧損0.83億元的境況成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
進(jìn)入2025年，萬辰集團(tuán)的業(yè)績延續(xù)上一年的強(qiáng)勁增長態(tài)勢。第一季度，公司斬獲營收108.21億元，同比增加124.02%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.15億元，同比更是大漲3344.13%。
伴隨業(yè)績的爆發(fā)，萬辰集團(tuán)在2025年首次躋身《財(cái)富》中國500強(qiáng)企業(yè)榜單之列。
然而，萬辰集團(tuán)看似亮眼的財(cái)務(wù)答卷下，亦暗藏隱憂。比如，公司的業(yè)績增長高度依賴量販零食板塊。去年，量販零食業(yè)務(wù)為公司貢獻(xiàn)營收317.9億元，營收占比高達(dá)98.33%。
而同期公司傳統(tǒng)食用菌業(yè)務(wù)的營收僅為5.39億元，營收占比則從上一年的5.75%進(jìn)一步萎縮至1.67%。
隨著業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)張，萬辰集團(tuán)的費(fèi)用支出顯著增加。比如，公司的銷售費(fèi)用同比激增229.8%至14.31億元，管理費(fèi)用同比也大增120.33%至9.81億元。
但與前者形成鮮明對比的是，公司同期在研發(fā)上的投入為0.04億元，同比僅增長21.9%。
除此之外，萬辰集團(tuán)的債務(wù)壓力同樣不容忽視。有分析認(rèn)為，本次收購南京萬優(yōu)股權(quán)后，集團(tuán)對量販零食核心資產(chǎn)的控制權(quán)雖進(jìn)一步強(qiáng)化，但高負(fù)債也給公司發(fā)展帶來一定的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
公告顯示，本次收購前，截至2023年末、2024年末、今年5月末，萬辰集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率分別為82.27%、79.85%、67.57%，呈現(xiàn)出不斷降低的趨勢。
對此，萬辰集團(tuán)解釋稱，主要系隨著量販零食業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)及盈利能力持續(xù)提升，公司資產(chǎn)及負(fù)債規(guī)模均有所增長，但負(fù)債的增長幅度小于資產(chǎn)的增長幅度。
然而，本次交易完成后，萬辰集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率預(yù)計(jì)將飆升至90.97%，債務(wù)壓力顯著放大。
前董事長曾身陷留置風(fēng)波，90后兒子接棒總經(jīng)理
此番豪擲13.79億的收購計(jì)劃之外，萬辰集團(tuán)公司內(nèi)部近期的高層權(quán)力更迭同樣引發(fā)市場關(guān)注。
今年3月3日，萬辰集團(tuán)發(fā)布公告稱，公司近日收到國家某監(jiān)察委員會(huì)出具的時(shí)任董事長王健坤被留置、立案調(diào)查的通知書。
彼時(shí)，萬辰集團(tuán)強(qiáng)調(diào)，所涉事項(xiàng)與公司無關(guān)，截至公告出具日，公司未被要求協(xié)助調(diào)查。在王健坤不能履行董事長職責(zé)期間，由公司董事兼總經(jīng)理王麗卿暫代履職。
5月26日留置措施解除后，王健坤短暫恢復(fù)履職，但僅兩個(gè)月后的7月25日，其便以個(gè)人精力分配為由辭去董事長及所有職務(wù)，徹底退出管理層。取而代之的是，王麗卿從王健坤手中接過了董事長的接力棒。
基于內(nèi)部管理要求和工作崗位調(diào)整，公司董事會(huì)同意免去王麗卿總經(jīng)理職務(wù)，同時(shí)聘任王澤寧擔(dān)任總經(jīng)理。據(jù)悉，王麗卿、王澤寧分別是王健坤的姐姐和兒子。
事實(shí)上，王健坤之子王澤寧的接班之路，在此之前便已經(jīng)有所鋪墊。公司在2021年披露的招股書中提到，彼時(shí)，王健坤繼續(xù)擔(dān)任公司董事長并參與公司重大事項(xiàng)決策，主要是考慮其子王澤寧年紀(jì)尚輕，對企業(yè)經(jīng)營和公司的經(jīng)營管理尚在學(xué)習(xí)熟悉過程中。
為了協(xié)助家族下一代經(jīng)營管理者更好地完成接班，保障家族產(chǎn)業(yè)在代際傳承過程中平穩(wěn)過渡，由王健坤繼續(xù)擔(dān)任公司的董事長。王健坤也在有意識(shí)地讓其子王澤寧更多地參與到公司的經(jīng)營管理事務(wù)中，并逐步淡出公司的經(jīng)營管理事務(wù)。
據(jù)公告披露，王澤寧出生于1993年9月，擁有碩士研究生學(xué)歷，曾任江蘇含羞草執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。現(xiàn)任南京萬興商業(yè)管理有限公司經(jīng)理，南京萬品商業(yè)管理有限公司經(jīng)理，南京陸小饞量販零食有限公司經(jīng)理，漳州陸小饞量販零食有限公司經(jīng)理，萬辰集團(tuán)董事、總經(jīng)理。
股權(quán)層面，截至2025年7月25日，王澤寧直接持有公司約2561.91萬股，占公司總股本的13.66%；同時(shí)王澤寧還持有福建含羞草農(nóng)業(yè)開發(fā)有限公司、漳州金萬辰投資有限公司的股權(quán)。
另據(jù)公司此前發(fā)布的一季報(bào)，截至一季度末，王澤寧、王麗卿、陳文柱為萬辰集團(tuán)的實(shí)際控制人，前者構(gòu)成一致行動(dòng)關(guān)系。其中，王麗卿是王澤寧的姑姑，陳文柱是他的表叔。
不過，今年4月，經(jīng)過友好協(xié)商，王澤寧、王麗卿、陳文柱決定到期后不再續(xù)簽《一致行動(dòng)協(xié)議》，并于4月17日向公司出具《關(guān)于不再續(xù)簽〈一致行動(dòng)協(xié)議〉的告知函》，各方的一致行動(dòng)關(guān)系于4月18日協(xié)議到期后終止。
作為王健坤與林該春夫婦的兒子，王澤寧的名字其實(shí)早已進(jìn)入公眾視野。早在2016年，20多歲的他，便以1.4億元的身家位列“中國90后富豪榜”第八位。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至7月3日，王澤寧于萬辰集團(tuán)的控股比例為34.63%。截至8月13日收盤，萬辰集團(tuán)的最新市值為284.42億元。
若按照34.63%的持股比例計(jì)算，王澤寧所持有的萬辰集團(tuán)的股份對應(yīng)市值約98.49億元，是2016年的70多倍。
身為公司90后掌舵人的王澤寧，未來將帶領(lǐng)萬辰集團(tuán)駛向何處？雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。
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