華熙生物最新發(fā)布的2025年第三季度財(cái)報(bào)顯示，這家全球透明質(zhì)酸龍頭企業(yè)在營(yíng)收端仍面臨壓力，但利潤(rùn)端已顯現(xiàn)積極信號(hào)。
今年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3153萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)55.63%；扣非后凈利為1170萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10.51%。
在全球透明質(zhì)酸市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的背景下，華熙生物通過(guò)一場(chǎng)深刻的自我變革，終于在2025年第三季度迎來(lái)了久違的利潤(rùn)增長(zhǎng)。
業(yè)績(jī)拐點(diǎn)初現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流大幅改善
財(cái)報(bào)顯示，前三季度熙生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為31.63億元，同比下降18.36%；凈利潤(rùn)為2.52億元，同比下降30.29%。
分季度看，第二季度和第三季度連續(xù)兩個(gè)季度均實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)同比正增長(zhǎng)，其中第二季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20.89%。
尤其第三季度，華熙生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.03億元，同比下降15.16%；但歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到3153萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)55.63%。這標(biāo)志著公司自第二季度以來(lái)利潤(rùn)恢復(fù)趨勢(shì)得到延續(xù)，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)改善。
盈利能力提升的背后，是公司對(duì)費(fèi)用結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。第三季度，華熙生物銷售費(fèi)用率降至34.26%，為近五年來(lái)最低水平。這一變化主要源于品牌溝通模式與渠道結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。
此外，2025年3月份以來(lái)，公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理帶領(lǐng)管理團(tuán)隊(duì)重回業(yè)務(wù)一線、重返創(chuàng)業(yè)狀態(tài)，持續(xù)對(duì)經(jīng)營(yíng)理念、業(yè)務(wù)方向及人才組織模式進(jìn)行系統(tǒng)性調(diào)整，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)質(zhì)效持續(xù)顯著改善。
值得注意的是，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增長(zhǎng)8.59倍，現(xiàn)金流大幅改善表明公司在回款能力和資金周轉(zhuǎn)效率上有了實(shí)質(zhì)性提升。
華熙生物在三季度也面臨一些挑戰(zhàn)。公司計(jì)提應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備和其他應(yīng)收款壞賬準(zhǔn)備而確認(rèn)信用減值損失1753.78萬(wàn)元，計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備而確認(rèn)資產(chǎn)減值損失571.30萬(wàn)元，這些減值準(zhǔn)備合計(jì)減少公司第三季度利潤(rùn)總額2325.08萬(wàn)元。
從業(yè)務(wù)構(gòu)成來(lái)看，原料與醫(yī)療終端業(yè)務(wù)作為公司的核心業(yè)績(jī)基礎(chǔ)，約占公司整體收入的60%，保持了穩(wěn)健發(fā)展趨勢(shì)。
特別是營(yíng)養(yǎng)科學(xué)板塊在抗衰、免疫、代謝、情緒方向與醫(yī)美和皮膚科學(xué)實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)，在收入保持增長(zhǎng)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)季度首次盈利。
戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型路徑：押注創(chuàng)新藥醫(yī)美賽道
面對(duì)連續(xù)兩年的業(yè)績(jī)下滑，華熙生物開(kāi)啟了一系列戰(zhàn)略調(diào)整。2025年以來(lái)，公司董事長(zhǎng)趙燕重返業(yè)務(wù)一線，對(duì)經(jīng)營(yíng)理念、業(yè)務(wù)方向及人才組織模式進(jìn)行系統(tǒng)性調(diào)整。
控股股東用實(shí)際行動(dòng)表達(dá)了對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心。2025年8月27日至9月19日，公司控股股東華熙昕宇投資有限公司增持公司股份，持股比例由59.17%增加至60.01%。這一增持計(jì)劃總規(guī)模介于2億至3億元之間，顯示控股股東對(duì)公司長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)可。
華熙生物在業(yè)務(wù)拓展上也邁出重要步伐。今年9月，公司通過(guò)全資子公司Bloomage Biotechnology以每股12港元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)圣諾醫(yī)藥約1735.24萬(wàn)股新股，總投資額1.38億港元，持股比例達(dá)9.44%。
這一投資的核心在于業(yè)務(wù)協(xié)同。華熙生物作為全球透明質(zhì)酸原料龍頭，其醫(yī)藥級(jí)原料可與圣諾醫(yī)藥的RNAi療法研發(fā)形成協(xié)同效應(yīng)，特別是在靶向遞送技術(shù)和醫(yī)美管線上。
華熙生物的增長(zhǎng)點(diǎn)正來(lái)源于其整合能力。公司從三個(gè)方向展開(kāi)布局：細(xì)胞外基質(zhì)層面的穩(wěn)定與再生、細(xì)胞內(nèi)部能量與功能的維持，以及細(xì)胞間信息傳遞的精準(zhǔn)調(diào)控。
其通過(guò)打通“細(xì)胞外一細(xì)胞內(nèi)一細(xì)胞通訊”三大科學(xué)維度，華熙生物在生物活性物、醫(yī)美與醫(yī)療、功效護(hù)膚、口服營(yíng)養(yǎng)等領(lǐng)域形成了完整布局。
這類看似分散的業(yè)務(wù)板塊，實(shí)則基于統(tǒng)一的生命科學(xué)底層邏輯，能夠在抗衰方向上形成強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)從科技創(chuàng)新到生活方式的系統(tǒng)性衰老干預(yù)解決方案。
此外，在研發(fā)投入方面，公司2025年前三季度研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)15.37%，在行業(yè)整體承壓的背景下仍保持了對(duì)科技創(chuàng)新的重視。
不僅如此，華熙生物的業(yè)績(jī)調(diào)整也離不開(kāi)其所處的行業(yè)背景。據(jù)QYResearch研究，全球透明質(zhì)酸市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)，對(duì)抗衰老和護(hù)膚產(chǎn)品日益增長(zhǎng)的需求是主要驅(qū)動(dòng)力。
透明質(zhì)酸因其保濕、抗皺和嫩膚特性而廣泛應(yīng)用于化妝品和皮膚科。醫(yī)藥級(jí)透明質(zhì)酸具有更高的附加值和壁壘。
結(jié)語(yǔ)
盡管華熙生物的變革已初見(jiàn)成效，但轉(zhuǎn)型之路依然漫長(zhǎng)。在美容護(hù)理行業(yè)整體變革的浪潮中，這家玻尿酸巨頭能否憑借“科技+消費(fèi)”的雙輪驅(qū)動(dòng)，重新贏得市場(chǎng)的信心，將是其未來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵看點(diǎn)。
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