近期，A股市場三季報披露大幕徐徐拉開，業(yè)績成為驅(qū)動個股行情的核心主線。
在全球科技競爭加劇、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級步伐堅(jiān)定的宏觀背景下，那些在細(xì)分領(lǐng)域深耕細(xì)作、并展現(xiàn)出強(qiáng)勁盈利修復(fù)能力的“專精特新”企業(yè)，正持續(xù)吸引著市場目光。
其中，電子化學(xué)品與新能源材料領(lǐng)域的骨干企業(yè)——光華科技，以其一份堪稱“驚艷”的三季度成績單，宣告了其經(jīng)營業(yè)績的強(qiáng)勢回歸，為市場注入了一劑強(qiáng)心針。
凈利暴增1233%，核心業(yè)務(wù)量價齊升
財報顯示，2025年前三季度，光華科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.44億元，同比增長11.50%；而歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)到9039.34萬元，同比增幅高達(dá)1233.70%。
單看第三季度，表現(xiàn)同樣搶眼，營收7.62億元，同比增長14.99%，環(huán)比增長10%；凈利潤3412.57萬元，同比增長962.19%，環(huán)比增長10%。
這一系列數(shù)據(jù)揭示出幾個關(guān)鍵信號：首先，光華科技營收實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)的穩(wěn)健增長，表明市場需求持續(xù)回暖，業(yè)務(wù)基本盤穩(wěn)固。其次，利潤增速遠(yuǎn)高于營收增速，這清晰地指向光華科技盈利能力的顯著增強(qiáng)，即“增收更增利”。
國金證券研報分析指出，光華科技業(yè)績改善的核心動力來源于其傳統(tǒng)優(yōu)勢板塊——PCB（印制電路板）化學(xué)品的盈利修復(fù)。
2025年上半年，PCB化學(xué)品收入同比增長19%至8.7億元，毛利率同比提升2.6個百分點(diǎn)至15.6%，實(shí)現(xiàn)了“量價齊升”。這表明，光華科技在核心產(chǎn)品線上通過技術(shù)升級、成本控制或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，有效提升了附加值和對下游的議價能力。
相比之下，新能源材料業(yè)務(wù)則經(jīng)歷了行業(yè)周期性波動帶來的挑戰(zhàn)。2024年，光華科技鋰電池材料收入同比下滑55%至2.6億元，毛利率同比下滑18.55個百分點(diǎn)。
面對新能源材料行業(yè)周期性波動對經(jīng)營產(chǎn)生的不利影響，光華科技計劃通過合理調(diào)整生產(chǎn)基地的布局，進(jìn)一步強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈上下游穩(wěn)定協(xié)同合作關(guān)系，對產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行優(yōu)化降本，提高公司新能源產(chǎn)品的綜合競爭力。
2025 年4 月，光華科技做出一項(xiàng)重要戰(zhàn)略決策——變更募集資金投資項(xiàng)目，擬終止募投項(xiàng)目“高性能鋰電池材料項(xiàng)目”，并將該項(xiàng)目部分募集資金2.8億元調(diào)出、變更投向至新增募投項(xiàng)目“專用化學(xué)材料智能制造項(xiàng)目”。這一舉措凸顯了光華科技回歸優(yōu)勢領(lǐng)域的戰(zhàn)略意圖。
此外，環(huán)比數(shù)據(jù)的增長（第三季度營收和利潤均環(huán)比增長10%）進(jìn)一步證實(shí)了光華科技業(yè)績改善的趨勢并非曇花一現(xiàn)，而是具有連續(xù)性和穩(wěn)定性的。
這種“V型反轉(zhuǎn)”的態(tài)勢，很大程度上扭轉(zhuǎn)了前期因新能源材料行業(yè)周期性波動對光華科技業(yè)績造成的拖累印象，展示了光華科技強(qiáng)大的經(jīng)營韌性和適應(yīng)能力。
PCB基本盤鞏固、新能源布局優(yōu)化，共筑成長基石
光華科技業(yè)績強(qiáng)勢反彈的背后，是其長期堅(jiān)持的“鞏固傳統(tǒng)優(yōu)勢，拓展新興領(lǐng)域”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略的集中體現(xiàn)。
一方面，PCB化學(xué)品基本盤持續(xù)鞏固。作為國內(nèi)PCB化學(xué)品的龍頭企業(yè)，光華科技深度受益于國內(nèi)電子信息產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展以及AI服務(wù)器、高端通信設(shè)備等下游領(lǐng)域?qū)Ω咝阅躊CB需求的增長。
光華科技通過持續(xù)的技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品迭代，不斷提升在高端電子化學(xué)品市場的競爭力。PCB化學(xué)品毛利率的顯著提升，正是其技術(shù)實(shí)力和市場地位增強(qiáng)的直接反映。這部分業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長和盈利改善，為光華科技提供了穩(wěn)定的現(xiàn)金流和利潤支撐，是業(yè)績壓艙石。
另一方面，市場更為關(guān)注的是其新能源材料業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略調(diào)整。此前，新能源材料行業(yè)經(jīng)歷了價格劇烈波動和競爭加劇的挑戰(zhàn)，這對光華科技的整體盈利造成了一定壓力。
對此，光華科技管理層積極應(yīng)對，展現(xiàn)了清晰的戰(zhàn)略思維。據(jù)悉，光華科技在硫化物固態(tài)電解質(zhì)領(lǐng)域取得了顯著技術(shù)突破，獨(dú)創(chuàng)“多級串聯(lián)聯(lián)合萃取+結(jié)晶控制”工藝，將硫化鋰純度提升至99.9999%，遠(yuǎn)超日本出光興產(chǎn)等國際競品。
這一技術(shù)突破使光華科技具備了在下一代電池技術(shù)中搶占先機(jī)的潛力。
更值得關(guān)注的是，公司通過鋰電池回收自供鋰渣，將硫化鋰生產(chǎn)成本降至20萬元/噸，僅為海外競品的1/10。這種成本優(yōu)勢，使公司在未來的市場競爭中占據(jù)了有利位置。
客戶合作方面也取得了積極進(jìn)展。公司的硫化鋰產(chǎn)品已向?qū)幍聲r代、國軒高科、清陶能源等主流廠商送樣，合作規(guī)模達(dá)“十噸到百噸級”。其中，清陶能源已鎖定500噸產(chǎn)能，寧德時代測試通過后有望包攬剩余產(chǎn)能。
市場前景方面，據(jù)方正證券最新研究報告預(yù)測，到2030年全球固態(tài)電池市場規(guī)模將達(dá)到2292億元，其中硫化物全固態(tài)電池占比近50%，硫化物路線因高能量密度將主導(dǎo)高端市場。光華科技憑借成本優(yōu)勢，有望占據(jù)30%以上份額，形成未來業(yè)績增長點(diǎn)。
結(jié)語
縱觀光華科技的發(fā)展路徑，從PCB化學(xué)品到新能源材料，再到如今的固態(tài)電池布局，光華科技始終在電子化學(xué)品的浪潮中尋找自己的航向。
三季度業(yè)績的強(qiáng)勢反彈，像是漫長轉(zhuǎn)型路上的一縷曙光，而變更募投項(xiàng)目的戰(zhàn)略調(diào)整，則標(biāo)志著光華科技正回歸優(yōu)勢領(lǐng)域，聚焦高附加值產(chǎn)品。
在固態(tài)電池的新賽道上，光華科技已悄然布下棋子。
隨著全球綠色轉(zhuǎn)型加速，這家老牌化學(xué)品企業(yè)的技術(shù)積淀與產(chǎn)業(yè)洞察，或?qū)⒊蔀樗┰街芷诘闹匾劳小?/p>
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