文/熊逾格
近期，吉利汽車港股分別發(fā)布吉利汽車、極氪科技2025年一季度業(yè)績。
其中，吉利汽車一季度總交付量達(dá)到70.38萬輛，同比增長48%，總營收725億元，同比增長25%；極氪科技一季度總交付量達(dá)到11.4萬輛，同比增長21.1%，總營收達(dá)到220.19億元，同比增長1.1%。
整體來看，吉利的電動(dòng)化轉(zhuǎn)型相當(dāng)成功，其一季度新能源汽車銷量達(dá)到33.9萬輛，同比增長達(dá)到135%，銷售占比達(dá)到48.1%。而極氪科技則展現(xiàn)了極氪品牌（以下簡稱極氪）與領(lǐng)克合并后的業(yè)界預(yù)期——毛利率持續(xù)提升，費(fèi)用端成本下降。
業(yè)績之外，另一則消息引發(fā)業(yè)界持續(xù)關(guān)注。
5月7日，吉利汽車港股發(fā)布公告，計(jì)劃收購此前在美股上市的子公司極氪科技全部剩余股份。這意味著，極氪科技將在收購?fù)瓿珊髲拿拦赏耸校蔀榧娜Y子公司，完成私有化。
“吉利汽車只有改變過去品牌'小而散、散而亂'的現(xiàn)象，進(jìn)行深度整合，把公司的資源凝聚成一個(gè)拳頭，我們才有可能取得勝利?！币患径葮I(yè)績會(huì)上，吉利汽車控股有限公司行政總裁桂生悅稱，“現(xiàn)在的市場環(huán)境對吉利汽車而言，已經(jīng)沒有容錯(cuò)空間”。
《臺州宣言》后，吉利一改此前奉行近10年的多品牌戰(zhàn)略方針，開始對一手打造的多個(gè)汽車品牌進(jìn)行“收編”。作為吉利后期布局新能源高端市場的戰(zhàn)略重心，極氪無疑是吉利眾多子品牌中極重要的一個(gè)。此次吉利宣布收購計(jì)劃，代表著其整合戰(zhàn)略來到新的里程碑。
此前，而對于上市不足一年的極氪科技來說，加速扭虧為盈、平衡投資者曾是重要課題。如今，回到母公司懷抱的預(yù)期下，極氪的外部干擾或?qū)p少。這樣的變化會(huì)帶領(lǐng)它走向哪里？
1、極氪毛利率創(chuàng)歷史新高
成立4年，極氪的持續(xù)進(jìn)化中，毛利率的改善值得關(guān)注。
2025年第一季度，極氪科技整體毛利率達(dá)到19.1%，同比提升2.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比提升1.1個(gè)百分點(diǎn)；整車毛利率為16.5%，同比提升3.4個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比提升2.2個(gè)百分點(diǎn)。其中極氪品牌車輛毛利率達(dá)到21.2%，同比上升6.8%，環(huán)比提升3.9個(gè)百分點(diǎn)，領(lǐng)克車輛毛利率為11.4%，同比下降0.4%，環(huán)比提升2.1個(gè)百分點(diǎn)。
綜合來看，當(dāng)前極氪科技的綜合毛利率、極氪的整車毛利率均為歷史最高。
從短短三年便進(jìn)行IPO的“最快上市”新能源車企，到如今新勢力中的毛利率“扛把子”，極氪一路走來的表現(xiàn)，稱得上吉利不同時(shí)期戰(zhàn)略的落地的最佳實(shí)踐。
在品牌獨(dú)立發(fā)展期間，極氪依靠吉利的支持，成功形成更為健康的多元業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，并復(fù)用吉利的技術(shù)、銷售體系、供應(yīng)鏈經(jīng)驗(yàn)，很快進(jìn)入強(qiáng)勢增長期。
整個(gè)2024年，極氪加速高端化之路，頻繁推出汽車新品，銷量持續(xù)上升。當(dāng)年5月10日，極氪上市紐交所。下半年，極氪持續(xù)突破月銷量2萬大關(guān)。最終，極氪科技在香港會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，全年錄得盈利2.14億元，創(chuàng)造造車新勢力中扭虧為盈速度的新紀(jì)錄。
全年中，極氪毛利率的持續(xù)改善，是品牌“成熟”最為鮮明的注腳。2024年四個(gè)季度，極氪科技的綜合毛利率分別為11.8%、17.2%、16%、19%，整車毛利率分別為14.4%、14.2%、15.7%及17.3%，短短一年便進(jìn)入高毛利率的新勢力車企行列。
回到如今，在吉利新的品牌整合戰(zhàn)略下，極氪的財(cái)務(wù)表現(xiàn)進(jìn)一步升級。2024年11月，極氪收購領(lǐng)克股份實(shí)現(xiàn)控股，開啟兩家公司在技術(shù)、市場、經(jīng)驗(yàn)上的整合進(jìn)程。
2025年第一季度，極氪科技交出極氪與領(lǐng)克合并后的首份季報(bào)。
極氪科技2025年一季度主要財(cái)務(wù)業(yè)績，圖源極氪科技一季度財(cái)報(bào)
一季度，極氪科技錄得總營收220.19億元，同比增長1.1%，其中汽車銷售營收為190.96億元，同比增長16.1%，；錄得毛利為42.13億元，同比增長18.8%，錄得美國非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈虧損（剔除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用）為6.4億元，同比減少66.5%。
值得一提的是，在香港會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，極氪科技該季度實(shí)現(xiàn)盈利5.1億元。自2024第三季度，極氪首次實(shí)現(xiàn)香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下單季度盈虧平衡以來，這家車企已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。
去年，吉利控股總裁、吉利汽車集團(tuán)董事長、極氪CEO安聰慧曾表示，極氪與領(lǐng)克的合并，將幫助極氪節(jié)省3%以上的生產(chǎn)制造成本、10%～20%的研發(fā)投入和管理費(fèi)用以及5～8%的整車BOM成本。
極氪科技2025年一季度經(jīng)營支出，圖源極氪科技一季度財(cái)報(bào)
在這份財(cái)報(bào)中，人們能夠清晰地看到極氪與領(lǐng)克合并后，為雙方品牌帶來的立竿見影的改善。除去毛利率肉眼可見的提升，合并利好直觀體現(xiàn)在費(fèi)用端支出的環(huán)比減少。
2025年第一季度，極氪科技研發(fā)費(fèi)用為29.08億元，同比增加25%，環(huán)比減少25.6%，銷售、一般及行政費(fèi)用為26.45億元，同比減少9.2%，環(huán)比減少35.8%。
2、幫吉利向上突圍，極氪做得怎么樣？
自誕生之日起，極氪品牌的關(guān)鍵詞一直是“高端”。
2010年，成立僅13年的吉利以18億美元“蛇吞象”收購百年豪華汽車品牌沃爾沃汽車，開始平民化品牌的高端豪華戰(zhàn)略第一步。依靠吉利成熟銷售體系、沃爾沃高端技術(shù)，2017年成立的領(lǐng)克汽車“風(fēng)光無限”，是國產(chǎn)汽車品牌中少數(shù)的高端品牌之一。
2021年，從領(lǐng)克汽車獨(dú)立出來的純電事業(yè)部，成為極氪的前身。從吉利的高端化路線來講，極氪本身背負(fù)著與領(lǐng)克汽車一樣的使命，同時(shí)又面對著在新能源時(shí)代分得一席之地的考驗(yàn)。
回望極氪的高端化之路，人們會(huì)看到一份相當(dāng)不錯(cuò)的答卷。
首先是旗下汽車銷量上充足的“存在感”。
極氪科技2025年一季度交付量數(shù)據(jù)，圖源極氪科技一季度財(cái)報(bào)
2025年第一季度，極氪科技總交付量為114011輛汽車，同比增長21.1%，其中極氪品牌交付41403輛汽車，同比增長25.2%；領(lǐng)克品牌交付72608輛汽車，同比增長18.9%。
2025年4月，極氪科技總交付量為41316輛汽車，環(huán)比上升1.5%，其中極氪品牌、領(lǐng)克品牌分別交付13727輛、27589輛汽車。
從前四個(gè)月銷量來看，極氪科技一季度銷量位居中國新勢力高端銷量第一。而在此前的2024年，極氪全年交付量超22.2萬臺，同比增長87%，為中國豪華純電年度銷量第一。
即使在一季度春節(jié)前后的淡季，極氪科技的交付量增長仍然顯著。領(lǐng)克、極氪品牌整合后，均保持了不錯(cuò)的增長。
其次是逐漸深厚的品牌技術(shù)力與戰(zhàn)略布局。
在新能源汽車技術(shù)研發(fā)上，極氪堅(jiān)持了全棧自研的路線，截至2025年一季度結(jié)束累計(jì)研發(fā)投入超255億元，其中2024年研發(fā)投入達(dá)97.2億元，2025年一季度達(dá)29.08億元，覆蓋三電系統(tǒng)、智能座艙、智駕系統(tǒng)、整車架構(gòu)等多個(gè)新能源核心技術(shù)領(lǐng)域。
一項(xiàng)事實(shí)能夠體現(xiàn)極氪堅(jiān)持高端自研的態(tài)度：安聰慧明確表示，盡管領(lǐng)克已經(jīng)擁有成熟的混動(dòng)技術(shù)，但極氪不會(huì)沿用領(lǐng)克的混動(dòng)技術(shù)，而是單獨(dú)研發(fā)適合大型車的電混技術(shù)，以便在將來的SUV、MPV車型上使用。
今年2月，整合后的極氪與領(lǐng)克正式成立極氪科技集團(tuán)，定位新能源豪華高端市場，被業(yè)界視為少數(shù)國產(chǎn)新能源高端豪華品牌之一。
在基礎(chǔ)設(shè)施、出海落地上，極氪的腳步越來越快。據(jù)2024年報(bào)，截至2025年2月，極氪自建充電站達(dá)到1500座，800V極充站達(dá)到800座。2025年，極氪還計(jì)劃擴(kuò)展充電站至2000座。當(dāng)下，極氪已經(jīng)在全球60多個(gè)市場落地，累計(jì)銷量近10萬，計(jì)劃2025年在海外新增200家門店。
最后是計(jì)劃全方位覆蓋中高端市場的產(chǎn)品矩陣。
據(jù)極氪科技集團(tuán)介紹，極氪、領(lǐng)克整合后，極氪主攻30萬元以上豪華市場，聚焦純電中型車及混動(dòng)大型車；領(lǐng)克主攻20萬元以上市場，聚焦純電小型車及混動(dòng)中型車。
目前來看，在20萬元上下區(qū)間，極氪已經(jīng)建立起足夠細(xì)分、多品類的產(chǎn)品矩陣。
首先是兩款關(guān)注度頗高的“獵裝轎跑”，其中極氪001曾是極氪的銷量主力，長期位居25萬元以上中國品牌純電銷量冠軍；于今年4月中旬上市的極氪007GT被稱為“科技獵裝轎跑”，擁有800V高壓、超800km續(xù)航，首月線下交付萬臺。
極氪007與極氪7X為極氪目前的銷量主力，其中2024年第三季度上市的極氪7X作為首款中型SUV車型，僅50天銷量破2萬，位居20萬以上純電SUV銷冠。極氪007作為極氪首款純電B級轎車則是銷量常青樹，
在價(jià)格更高的車型上，極氪009為2024年40萬以上豪華MPV銷量冠軍。
從產(chǎn)品節(jié)奏及定位來看，進(jìn)一步整合后的極氪有了更清晰的產(chǎn)品目標(biāo)。例如此前在上海車展首發(fā)亮相的豪華SUV極氪9X。這款產(chǎn)品是極氪首款混動(dòng)車型，預(yù)計(jì)在今年第三季度上市。
據(jù)媒體報(bào)道，安聰慧透露，極氪還將在今年下半年推出3款新車，其中除去極氪9X，還會(huì)在四季度發(fā)布大型豪華SUV8X，而領(lǐng)克將在三季度發(fā)布首款EM-P中大型混動(dòng)轎車。
3、“一個(gè)吉利”如何更有戰(zhàn)斗力？
“一個(gè)吉利”意味著什么？
2024年9月，吉利控股集團(tuán)董事長李書福在吉利發(fā)源地臺州臨海發(fā)布《臺州宣言》，結(jié)束了10多年的吉利擴(kuò)張時(shí)代。
2024年下半年以來，吉利相繼整合翼真、雷達(dá)等品牌，形成面向主流市場的吉利汽車集團(tuán)及主攻新能源市場的極氪科技集團(tuán)，前者包括吉利、吉利銀河、雷達(dá)、翼真，后者為極氪、領(lǐng)克。
這樣的整合動(dòng)作已經(jīng)獲得一定成效。2025年一季度，吉利汽車總銷量達(dá)到70.4萬輛，同比增長48%；總營收達(dá)到725億元，同比增加25%，歸母凈利潤56.7億元，同比增長264%。在費(fèi)用端，吉利一季度銷售費(fèi)用為20億元，同比下降7.8%，管理費(fèi)用為6.4億元，同比下降14.7%。
5月7日，吉利汽車港股發(fā)布公告，稱已向極氪科技提交非約束性報(bào)價(jià)函，計(jì)劃以每股2.57美元或每股美國存托股票25.66美元的價(jià)格，收購其全部已發(fā)行股份。
吉利汽車關(guān)于私有化建議的公告，圖源吉利汽車港股公告
據(jù)《晚點(diǎn)Auto》報(bào)道，桂生悅在一季度業(yè)績會(huì)上回應(yīng)了吉利此次整合的目的：第一是由于吉利汽車、極氪科技的內(nèi)部整合流程復(fù)雜，決策需要各自董事會(huì)、股東大會(huì)批準(zhǔn)，效率低下，溝通成本高；第二是由于兩家公司獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制不同，可能為各自公司爭取利益，導(dǎo)致整合效果打折扣。
吉利稱，此次合并后，計(jì)劃實(shí)現(xiàn)超5%的增長效益、15%～20%的研發(fā)、管理和營銷增效。
此次整合后，吉利汽車集團(tuán)內(nèi)部成立銀河事業(yè)部和極氪事業(yè)部，以極氪、領(lǐng)克、銀河、中國星為四大主力品牌，分別主攻全球豪華科技、全球高端新能源、主流新能源及主流燃油品牌。高管變動(dòng)上，安聰慧將出任吉利控股集團(tuán)CEO，原吉利汽車集團(tuán) CEO 淦家閱為合并后的吉利汽車集團(tuán)CEO。
此前，在極氪與領(lǐng)克的合并中，兩個(gè)品牌的思路在于不互相干擾、各取所需，合并能夠共用的營銷、采購部門，但對于研發(fā)、產(chǎn)品部門的調(diào)整則更加謹(jǐn)慎。在未來的車型上，雙方從車輛大小、動(dòng)力系統(tǒng)、價(jià)位上均做出區(qū)分，并共享運(yùn)營、供應(yīng)鏈、智駕、研發(fā)資源。
如今，“大一統(tǒng)”后的吉利不同品牌主攻市場的分野更加清晰，無疑意味著各品牌面向市場的進(jìn)一步細(xì)分。對于極氪來說，最為關(guān)鍵的課題無疑是協(xié)同其他品牌，在新能源市場打好“組合拳”，同時(shí)在極氪品牌產(chǎn)品主攻的細(xì)分市場，推出兼具銷量與口碑的新車型。
作為吉利的高端子品牌，極氪自成立至今一直接受吉利眾多資源的傾注。回歸吉利汽車集團(tuán)后，其高端定位的戰(zhàn)略重要性大概率不會(huì)改變，但肩上的擔(dān)子卻更重——在區(qū)分更加嚴(yán)格的高端豪華細(xì)分市場，持續(xù)證明自己的實(shí)力，從而推動(dòng)吉利高端化之路。
（本文頭圖來源于極氪官網(wǎng)。）
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