出品 | 子彈財(cái)經(jīng)
作者 | 邢莉
近日，城商行“優(yōu)等生”——杭州銀行率先披露半年度業(yè)績(jī)快報(bào)，為上市銀行中期業(yè)績(jī)披露季拉開(kāi)序幕。
數(shù)據(jù)顯示，該行2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入200.93億元，同比增長(zhǎng)3.89%；歸母凈利潤(rùn)116.62億元，同比增長(zhǎng)達(dá)16.67%。
然而，靚麗的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)背后，杭州銀行仍有暗流涌動(dòng)。
就在業(yè)績(jī)快報(bào)發(fā)布前夕，中國(guó)人壽宣布擬清倉(cāng)所持5078.94萬(wàn)股杭州銀行股份，徹底終結(jié)16年的財(cái)務(wù)投資；持有杭州銀行股權(quán)長(zhǎng)達(dá)20年的外資股東澳洲聯(lián)邦銀行，同樣退出股東隊(duì)伍，業(yè)績(jī)向好的杭州銀行卻留不住老股東。
「子彈財(cái)經(jīng)」還注意到，在杭州銀行近期披露的一份財(cái)務(wù)預(yù)算方案中，杭州銀行2025年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)增速大幅下調(diào)，釋放審慎信號(hào)。
1、股東變局，國(guó)壽、澳洲聯(lián)邦銀行投資落幕
7月15日，杭州銀行發(fā)布公告稱(chēng)，中國(guó)人壽擬在公告披露之日起三個(gè)交易日后的三個(gè)月內(nèi)，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)或大宗交易方式減持其所持杭州銀行股份，合計(jì)不超過(guò)5078.943萬(wàn)股（含本數(shù)），即不超過(guò)杭州銀行普通股總股本的0.70%
若本次減持順利完成，中國(guó)人壽將不再持有杭州銀行股份，徹底退出杭州銀行股東行列。
回溯歷史，中國(guó)人壽與杭州銀行的淵源頗深。
2009年，杭州銀行增資擴(kuò)股，中國(guó)人壽大舉入股成為其重要股東。2014年通過(guò)協(xié)議受讓的方式兩次增持杭州銀行，合計(jì)出資約16.35億元。此后，隨著杭州銀行2016年在A股主板上市，股價(jià)逐步攀升，險(xiǎn)資也開(kāi)始逐步兌現(xiàn)收益。
杭州銀行公告顯示，自2021年起，中國(guó)人壽開(kāi)啟減持進(jìn)程。
在2021年5月至11月期間，中國(guó)人壽首次二級(jí)市場(chǎng)減持杭州銀行0.94%的股份，減持總金額為8.43億元，持股數(shù)量降至2.29億股。
2023年3月21日，中國(guó)人壽又通過(guò)大宗交易方式，向杭州市城投集團(tuán)轉(zhuǎn)讓了杭州銀行2%的股份，減持1.19億股，減持總金額為14.29億元，持股數(shù)量降至1.10億股，至此中國(guó)人壽退出前十大股東之列。
2024年8月，中國(guó)人壽再次拋出減持計(jì)劃，截至當(dāng)年11月，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式減持約5930.28萬(wàn)股，減持比例為1%，減持金額約為7.7億元。
在此次清倉(cāng)式減持之前，中國(guó)人壽已經(jīng)通過(guò)三次減持，合計(jì)獲利30.42億元。
無(wú)獨(dú)有偶，此前不久，持有杭州銀行股權(quán)長(zhǎng)達(dá)20年之久的外資股東澳洲聯(lián)邦銀行，同樣退出了杭州銀行股東隊(duì)伍。
6月10日，杭州銀行發(fā)布的一則關(guān)于股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份完成過(guò)戶(hù)登記的公告引發(fā)資本市場(chǎng)廣泛關(guān)注。公告顯示，澳洲聯(lián)邦銀行持有的3.296億股股份，已通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式在中國(guó)結(jié)算公司完成過(guò)戶(hù)登記，受讓方為新華保險(xiǎn)，此次交易總價(jià)達(dá)43.17億元。
交易完成后，澳洲聯(lián)邦銀行退出杭州銀行股東行列，而新華保險(xiǎn)則以5.09%的持股比例成為杭州銀行第四大股東。
「子彈財(cái)經(jīng)」注意到，2025年以來(lái)，銀行股延續(xù)去年上漲態(tài)勢(shì)。有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，作為財(cái)務(wù)投資者，逢高減持符合投資屬性。然而老股東紛紛離場(chǎng)，讓業(yè)界不禁疑問(wèn)，城商行“優(yōu)等生”杭州銀行到底怎么了？
2、營(yíng)收凈利雙增下：大幅下調(diào)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，分紅率不足30%
7月17日，杭州銀行率先發(fā)布2025年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)，成為A股首家披露業(yè)績(jī)快報(bào)的上市銀行。
數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，杭州銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入200.93億元，較2024年上半年增長(zhǎng)3.89%；歸母凈利潤(rùn)為116.62億元，較2024年上半年增長(zhǎng)16.67%。
截至2025年6月末，杭州銀行總資產(chǎn)達(dá)到2.24萬(wàn)億元，較2024年末增長(zhǎng)5.83%，不良貸款率仍然保持在0.76%，處于行業(yè)較低水平。
整體來(lái)看，杭州銀行的業(yè)績(jī)整體向好。但是光鮮的財(cái)務(wù)報(bào)表背后，陰影亦在顯露。
從過(guò)往業(yè)績(jī)來(lái)看，杭州銀行自2016年上市以來(lái)，業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，年度營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)連續(xù)9年實(shí)現(xiàn)雙增。
不過(guò)從近5年數(shù)據(jù)來(lái)看，盡管凈利潤(rùn)保持著較高的增速，但營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)相對(duì)較為平緩，2023年為6.33%、2024年為9.61%，2025年上半年僅同比增長(zhǎng)3.89%。
今年6月25日，杭州銀行召開(kāi)年度股東大會(huì)，其中一份《杭州銀行股份有限公司2024年度財(cái)務(wù)決算報(bào)告及2025年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案》，引發(fā)業(yè)界關(guān)注。
在這份財(cái)務(wù)預(yù)算方案中，杭州銀行2025年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)增速大幅下調(diào)，釋放審慎信號(hào)。
從數(shù)據(jù)來(lái)看，杭州銀行2025年的主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)增速下調(diào)顯著：其中，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)8%左右，與2024年18.07%的增速相比，下降了10個(gè)百分點(diǎn)；總資產(chǎn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)6.1%左右，遠(yuǎn)低于2024年14.72%的增幅；營(yíng)業(yè)收入方面，2025年甚至未設(shè)定增速目標(biāo)。
事實(shí)上，近年來(lái)受宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、利率市場(chǎng)化等多種因素影響，銀行業(yè)凈息差普遍面臨下行壓力，杭州銀行也未能幸免。2024年，杭州銀行凈息差1.41%，較上年下降0.09%。
拉長(zhǎng)時(shí)間線(xiàn)來(lái)看，2020年至2023年，杭州銀行凈息差分別為1.98%、1.83%、1.69%、1.5%，呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)。
通常而言，凈息差收窄意味著銀行在資產(chǎn)與負(fù)債業(yè)務(wù)之間獲取利潤(rùn)的空間變小，這對(duì)銀行的盈利能力構(gòu)成長(zhǎng)期挑戰(zhàn)。
在資產(chǎn)質(zhì)量方面，杭州銀行的不良貸款率雖處于行業(yè)較低水平，但不良貸款余額卻呈現(xiàn)攀升態(tài)勢(shì)。年報(bào)顯示，截至2024年末，杭州銀行不良貸款余額71.14億元，較上年末增長(zhǎng)10.05億元。
個(gè)人不良貸款余額23.52億元，較上年末增加6.87億元。其中，個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸款的不良貸款余額增加尤為明顯，其不良貸款余額為12.32億元，較上年末增加3.89億元。
在公司貸款方面，杭州銀行房地產(chǎn)行業(yè)的不良貸款尤為突出。
杭州銀行房地產(chǎn)業(yè)貸款占比僅為4.02%，但房地產(chǎn)業(yè)不良貸款余額為25.06億元，占全行不良貸款的比重高達(dá)35.23%，在公司類(lèi)不良貸款中占比更是高達(dá)52.63%。房地產(chǎn)業(yè)不良率為6.65%，顯著高于該行整體0.76%的不良率。
此外，近年來(lái)杭州銀行的分紅政策一直備受市場(chǎng)關(guān)注。
2024年，國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》提出，強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管。在監(jiān)管層持續(xù)強(qiáng)化分紅預(yù)期影響下，在A股上市的頭部城商行中，分紅率大多維持在30%左右。
不過(guò)，與一些同行業(yè)銀行相比，杭州銀行的分紅比例明顯偏低。從2021年到2024年中期，杭州銀行的分紅比例分別為：22.41%、20.31%、21.44%、25.02%。自從2016年上市后，杭州銀行已累計(jì)分紅10次，其中，僅2019年公司現(xiàn)金分紅比例為31.44%，其余年度現(xiàn)金分紅均不超過(guò)30%。
分紅是上市公司盈利能力和財(cái)務(wù)健康度的直觀(guān)體現(xiàn)之一。長(zhǎng)期低分紅可能讓市場(chǎng)對(duì)銀行的盈利質(zhì)量、資金使用效率產(chǎn)生疑慮。對(duì)于注重現(xiàn)金分紅的投資者如長(zhǎng)期價(jià)值投資者、機(jī)構(gòu)投資者等，較低的分紅比例可能降低其投資吸引力，導(dǎo)致部分追求穩(wěn)定現(xiàn)金流的股東選擇減持。
3、戰(zhàn)略收官之年，管理治理雙重挑戰(zhàn)
「子彈財(cái)經(jīng)」了解到，基于對(duì)外部環(huán)境的研判和對(duì)公司現(xiàn)狀的分析，杭州銀行曾制定2021—2025年戰(zhàn)略規(guī)劃，簡(jiǎn)稱(chēng)“二二五五”戰(zhàn)略。
規(guī)劃期間，杭州銀行致力實(shí)現(xiàn)從“產(chǎn)品導(dǎo)向”到“客戶(hù)導(dǎo)向”的轉(zhuǎn)型，深耕客戶(hù)需求，多點(diǎn)發(fā)力，帶動(dòng)規(guī)模增長(zhǎng)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化；致力實(shí)現(xiàn)從“規(guī)模驅(qū)動(dòng)”到“效能驅(qū)動(dòng)”的轉(zhuǎn)型，注重專(zhuān)業(yè)能力，加強(qiáng)精細(xì)化管理，完善高效的綜合化金融服務(wù)。
董事長(zhǎng)宋劍斌此前在致股東信中表示，2025年是杭州銀行“二二五五”戰(zhàn)略收官之年，更是新征程的起筆之處。但在此關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上，杭州銀行高層管理、內(nèi)控治理均面臨挑戰(zhàn)。
4月2日，杭州銀行發(fā)布公告稱(chēng)，虞利明因個(gè)人原因辭去公司副董事長(zhǎng)、行長(zhǎng)等職務(wù)，其辭職自辭職報(bào)告送達(dá)公司董事會(huì)時(shí)生效。
杭州銀行表示，經(jīng)公司第八屆董事會(huì)第十四次會(huì)議審議同意，由公司董事長(zhǎng)宋劍斌代為履行行長(zhǎng)職責(zé)。
公開(kāi)資料顯示，2022年12月，虞利明獲聘為杭州銀行行長(zhǎng)，并被提名為該行第七屆董事會(huì)董事候選人。2023年3月，原銀保監(jiān)會(huì)浙江監(jiān)管局核準(zhǔn)其杭州銀行董事、行長(zhǎng)任職資格；同年6月，核準(zhǔn)其副董事長(zhǎng)任職資格。
虞利明的離職頗為突然，任職僅兩年零三個(gè)月。他在杭州銀行的任期原本應(yīng)持續(xù)至2026年7月。
盡管銀行隨后發(fā)布公告解釋其離職系個(gè)人原因，但值得注意的是，此前杭州銀行高管、董事以及獨(dú)立董事的辭職公告中，均會(huì)對(duì)任職期間做出的重要貢獻(xiàn)表示感謝，而虞利明的辭職公告中，并未按照慣例提到“感謝”二字。
目前，杭州銀行尚未確定新任行長(zhǎng)人選。
高層人事的變動(dòng)，往往會(huì)對(duì)銀行的發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。在銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的當(dāng)下，一位有能力、有經(jīng)驗(yàn)的行長(zhǎng)對(duì)于杭州銀行的發(fā)展至關(guān)重要。而銀行行長(zhǎng)這一關(guān)鍵人選不僅要能夠應(yīng)對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境，還要帶領(lǐng)銀行走好業(yè)務(wù)拓展與合規(guī)治理方面的“平衡木”。
值得注意的是，就在7月初，杭州銀行上海分行領(lǐng)到一張百萬(wàn)元級(jí)別的大額罰單，七名責(zé)任人同步受罰。
國(guó)家金融監(jiān)督管理總局官網(wǎng)公告顯示，上海金融監(jiān)管局決定對(duì)杭州銀行上海分行罰款380萬(wàn)元。在這七項(xiàng)違法違規(guī)行為中，五項(xiàng)被認(rèn)定為“嚴(yán)重違反審慎經(jīng)營(yíng)規(guī)則”，涉及流動(dòng)資金貸款、個(gè)人貸款、票據(jù)貼現(xiàn)等核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域，反映出該行合規(guī)管理體系存在系統(tǒng)性缺陷。
而未經(jīng)任職資格核準(zhǔn)實(shí)際履行高級(jí)管理人員職責(zé)”一項(xiàng)，則暴露出其內(nèi)部治理的混亂。
據(jù)「子彈財(cái)經(jīng)」不完全統(tǒng)計(jì)，2024年，杭州銀行共收到來(lái)自外匯管理局及金融監(jiān)管局的5張百萬(wàn)元級(jí)別罰單。
在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，此類(lèi)事件不僅影響公司聲譽(yù)，還可能導(dǎo)致監(jiān)管評(píng)級(jí)下調(diào)、業(yè)務(wù)準(zhǔn)入受限等長(zhǎng)期后果。杭州銀行需在戰(zhàn)略收官之年，重塑內(nèi)控文化，避免合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)侵蝕轉(zhuǎn)型成果。
整體來(lái)看，杭州銀行在2025年上半年取得了營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的成績(jī)，顯示出其在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)方面的韌性。但國(guó)壽的清倉(cāng)式減持、管理團(tuán)隊(duì)變動(dòng)以及合規(guī)問(wèn)題，也都給杭州銀行未來(lái)的發(fā)展蒙上了一層陰影。
未來(lái)杭州銀行如何應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，在新的戰(zhàn)略階段實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展，「子彈財(cái)經(jīng)」將持續(xù)關(guān)注。
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