出品 | 子彈財(cái)經(jīng)
作者 | 王亞靜
珍寶島又被上交所通報(bào)批評(píng)了。
近日，珍寶島發(fā)布公告稱，上交所對(duì)珍寶島、時(shí)任董事長(zhǎng)方同華、時(shí)任總經(jīng)理閆久江、時(shí)任財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人王磊、時(shí)任董事會(huì)秘書張鐘方予以通報(bào)批評(píng)。
原因在于珍寶島先斬后奏。上交所直指，公司在出售虎林方圣股權(quán)時(shí)，未按規(guī)定及時(shí)履行相應(yīng)審議程序，以及信息披露義務(wù)。
早在2024年時(shí)，珍寶島、方同華及相關(guān)高管，就曾兩次被監(jiān)管部門通報(bào)批評(píng)或出具警示函。頻繁被處分的珍寶島，幾乎讓外界忘記了它曾經(jīng)擁有的高光時(shí)刻。
珍寶島是一家綜合性醫(yī)藥制藥企業(yè)，其獨(dú)家核心產(chǎn)品之一復(fù)方芩蘭口服液曾被納入北京市、黑龍江和陜西省新冠防疫用藥推薦藥品目錄，一度在新冠疫情期間“出圈”。
2021年時(shí)，珍寶島的股價(jià)一度攀升至18.66元/股，創(chuàng)下2018年以來的最高值。
頗為可惜的是，珍寶島沒有借此機(jī)會(huì)乘風(fēng)而上，反而走向了業(yè)績(jī)、股價(jià)雙下滑的困境，日益落寞。
1、先斬后奏，三番兩次被通報(bào)批評(píng)
珍寶島未披露的這場(chǎng)交易，要追溯至2023年。
具體而言，2023年8月，公司與和暉制藥簽訂了轉(zhuǎn)讓協(xié)議。按照約定，珍寶島擬將虎林市方圣醫(yī)藥科技有限公司（現(xiàn)已更名為：哈爾濱市方圣醫(yī)藥科技有限公司，以下簡(jiǎn)稱：虎林方圣）100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給和暉制藥，交易價(jià)格為4.25億元。
據(jù)悉，虎林方圣持有黃芪注射液2ml、血塞通注射液2ml、舒血寧注射液10ml、刺五加注射液20ml等批文，這些批文與珍寶島及子公司現(xiàn)有的批文屬于同品種不同規(guī)格。
2023年8月，此次交易事項(xiàng)辦理完成；2024年，和暉制藥將全部轉(zhuǎn)讓款支付完畢。交易完成后，公司獲得財(cái)務(wù)凈收益約4.2億元，占2022年經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)的227%。
根據(jù)上交所的相關(guān)規(guī)定，交易產(chǎn)生的利潤(rùn)占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)的50%以上，且絕對(duì)金額超過500萬元時(shí)，上市公司除應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露外，還應(yīng)當(dāng)提交股東大會(huì)審議。
但是，直到2025年4月，珍寶島才完整披露這項(xiàng)交易，目前尚未提交公司股東大會(huì)補(bǔ)充審議通過。
因違反了相關(guān)規(guī)定，上交所決定對(duì)珍寶島、時(shí)任董事長(zhǎng)方同華、時(shí)任總經(jīng)理閆久江、時(shí)任財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人王磊、時(shí)任董事會(huì)秘書張鐘方予以通報(bào)批評(píng)。
對(duì)此，珍寶島解釋，交易發(fā)生時(shí)，因時(shí)任董秘在交接工作中，對(duì)該筆交易產(chǎn)生的收益達(dá)到需要股東大會(huì)審議的標(biāo)準(zhǔn)未及時(shí)識(shí)別，導(dǎo)致公司未及時(shí)履行股東大會(huì)審議程序及披露義務(wù)。
但實(shí)際上，這并不是一筆可以“忽略”的交易。
2021年和2022年，珍寶島營(yíng)收保持增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)則分別同比下滑約24%、44%。于2023年時(shí)，公司營(yíng)收同比下滑25.5%，但歸母凈利潤(rùn)卻逆勢(shì)同比暴漲154.93%。
2023年財(cái)報(bào)顯示，截至2023年底，珍寶島已經(jīng)收到轉(zhuǎn)讓虎林方圣股權(quán)的轉(zhuǎn)讓款1.32億元，約占當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)4.73億元的28%。
其實(shí)，這并不是珍寶島首次在信息披露上違規(guī)。
經(jīng)監(jiān)管部門查明，公司控股股東黑龍江創(chuàng)達(dá)集團(tuán)曾非經(jīng)營(yíng)性占用上市公司資金8000萬元，2024年2月才償還完本息8700萬元，直到2024年4月才召開董事會(huì)補(bǔ)充審議通過該交易并披露。
2024年4月，黑龍江證監(jiān)局對(duì)珍寶島、黑龍江創(chuàng)達(dá)集團(tuán)、方同華、閆久江、王磊、張鐘方（時(shí)任董秘）分別采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。同年7月，上交所對(duì)上述企業(yè)及高管給予通報(bào)批評(píng)。
2024年9月，因2023年的多期定期報(bào)告財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露不準(zhǔn)確，影響了投資者的知情權(quán)，珍寶島、方同華、閆久江、王磊又被上交所予以通報(bào)批評(píng)。
今年5月27日，珍寶島表示，根據(jù)公司近兩年發(fā)生的信披違規(guī)行為，經(jīng)總經(jīng)理辦公會(huì)研究決定，對(duì)信息披露違規(guī)行為的主要責(zé)任人給予降薪罰款處分，并在公司內(nèi)部進(jìn)行通報(bào)批評(píng)。
而在此之前的4月29日，珍寶島表示，因個(gè)人工作調(diào)整，公司財(cái)務(wù)總監(jiān)（財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人）王磊提交辭職報(bào)告，從珍寶島離職。
在珍寶島，王磊已經(jīng)被上交所通報(bào)批評(píng)三次，此時(shí)此刻，王磊選擇離職是否與此有關(guān)？對(duì)此，「界面新聞·子彈財(cái)經(jīng)」試圖向珍寶島方面進(jìn)行了解，但截至發(fā)稿仍未獲回復(fù)。
2、營(yíng)收凈利雙下滑，資金缺口17億
珍寶島藥業(yè)是一家根植于黑龍江的醫(yī)藥制藥企業(yè)，業(yè)務(wù)涵蓋藥品研發(fā)創(chuàng)新、智能制造、全渠道營(yíng)銷、醫(yī)藥商業(yè)和中藥材產(chǎn)業(yè)。
截至2024年末，公司擁有170個(gè)生產(chǎn)文號(hào)，共計(jì)138個(gè)品種，涵蓋心腦血管、抗病毒、呼吸系統(tǒng)、兒科等產(chǎn)品，包括復(fù)方芩蘭口服液、血栓通膠囊、靈芪加口服液和復(fù)方白頭翁膠囊4個(gè)獨(dú)家品種。
其中，復(fù)方岑蘭口服液是公司的核心產(chǎn)品之一。這是一種由金銀花、黃芩、連翹、板藍(lán)根四味中藥組成的中成藥，以清代溫病名方“銀翹散”為基礎(chǔ)優(yōu)化升級(jí)而來。
除此之外，公司還有一款相對(duì)知名的產(chǎn)品——雙黃連口服液。
在2020年財(cái)報(bào)中，珍寶島提及，公司生產(chǎn)的復(fù)方芩蘭和雙黃連口服液分別被納入北京市、黑龍江和陜西省新型冠狀病毒防疫用藥推薦藥品目錄。這一年，珍寶島也一改利潤(rùn)兩連降的局面，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收、利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。
在疫情期間，珍寶島一度在資本市場(chǎng)風(fēng)生水起。2021年，珍寶島的股價(jià)一度攀升至18.66元/股，創(chuàng)下2018年以來的最高值。
只不過，這種高光時(shí)刻并未持續(xù)太久。
2021年和2022年，珍寶島歸母凈利潤(rùn)兩連降；2023年，營(yíng)收下滑；到了2024年，則是營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)雙下滑——營(yíng)收27億元，同比下滑約14%；歸母凈利潤(rùn)4.38億元，同比下滑7.30%。
這遠(yuǎn)未達(dá)到珍寶島設(shè)定的目標(biāo)。在股票激勵(lì)計(jì)劃中，公司設(shè)定的2024年業(yè)績(jī)目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.45億元，而實(shí)際歸母凈利潤(rùn)只有4.38億元，只完成了業(yè)績(jī)目標(biāo)的52%。
即便是這樣的業(yè)績(jī)，都離不開極力壓縮成本的助力。
2024年，珍寶島的銷售費(fèi)用同比下滑約56%、管理費(fèi)用同比下滑約9%、財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下滑約7%、研發(fā)費(fèi)用同比下滑約53%。其中，僅銷售費(fèi)用一項(xiàng)就壓降了將近4億元。
客觀來說，通過控費(fèi)能夠短期內(nèi)拉動(dòng)業(yè)績(jī)，但這終究不是長(zhǎng)久之計(jì)。
在2025年一季度（以下簡(jiǎn)稱：報(bào)告期），珍寶島的業(yè)績(jī)已經(jīng)出現(xiàn)了“斷崖式”下滑。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.69億元，同比下滑58.03%；歸母凈利潤(rùn)7530萬元，同比下滑74.33%。
對(duì)此，珍寶島解釋，營(yíng)收下滑主要是因?yàn)槿珖?guó)中成藥集采執(zhí)行時(shí)間延后，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)發(fā)貨量減少，以及主要產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)下降。而營(yíng)收下滑、財(cái)務(wù)費(fèi)用和減值損失上升又導(dǎo)致了利潤(rùn)的下跌。
與此同時(shí)，珍寶島的“造血能力”也出現(xiàn)明顯下降。報(bào)告期內(nèi)，其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為-2.67億元，同比下滑158%。
而這只會(huì)讓公司本已承壓的資金鏈雪上加霜。截至2025年一季度末，其貨幣資金為7.81億元，而短期借款12.76億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債12.31億元，若以此粗略計(jì)算，短期資金缺口約17億元。
為了緩解資金壓力，珍寶島表示，公司及子公司在2025年擬向多家銀行申請(qǐng)辦理授信，額度不超過90億元。
只是，融資的利息成本，勢(shì)必又會(huì)反過來侵蝕公司利潤(rùn)。未來，如何平衡現(xiàn)金流、利潤(rùn)、融資之間的關(guān)系，顯然是一道難題。
3、2024年分紅超8000萬，方同華家族財(cái)富縮水
安徽是個(gè)盛產(chǎn)富豪的地方，只不過有些是異地“開花”，比如比亞迪王傳福、巨人網(wǎng)絡(luò)史玉柱，方同華也是其中之一。
1996年，方同華、辛德麗、申哲洙、劉愛琴共同組建了珍寶島的前身珍寶島有限，從黑龍江虎林起家。其中，辛德麗是方同華的妻子。
2006年，方同華、辛德麗夫婦的兒子方宇程通過股權(quán)受讓的方式，進(jìn)入珍寶島的股東行列。
「界面新聞·子彈財(cái)經(jīng)」注意到，在2015年披露的招股書中，珍寶島表示方宇程是未成年人。也就是說，在2006年進(jìn)入珍寶島時(shí)，方宇程只是一個(gè)孩子，由此可見方同華對(duì)兒子的重視。
不過，方同華似乎不愿意讓家人的信息過多暴露。上市之后，辛德麗、方宇程都未在珍寶島高管列表中出現(xiàn)。另外，公司披露的財(cái)報(bào)顯示，辛德麗已更名為辛怡德、方宇程更名為方瀚博。
令外界好奇的是，方宇程原名方福楚，如今又更名為方瀚博，已經(jīng)進(jìn)行了兩次更名。方同華家人兩次更名背后是否有隱衷？對(duì)此，「界面新聞·子彈財(cái)經(jīng)」試圖向珍寶島方面進(jìn)行了解，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。
截至2024年末，黑龍江創(chuàng)達(dá)集團(tuán)直接持有珍寶島61.34%股權(quán)，而方同華夫婦和兒子方瀚博持有黑龍江創(chuàng)達(dá)集團(tuán)100%股權(quán)。
在營(yíng)收、利潤(rùn)雙下滑的2024年，珍寶島擬派發(fā)現(xiàn)金紅利1.41億元（含稅）。若按照黑龍江創(chuàng)達(dá)集團(tuán)持有的61.34%股權(quán)計(jì)算，方同華家族能夠獲得分紅超8000萬元。
Wind數(shù)據(jù)顯示，自2015年上市以來（編者按：包括2024年分紅），珍寶島累計(jì)分紅約13億元。在這期間，方同華家族通過黑龍江創(chuàng)達(dá)集團(tuán)的持股比例一直保持在60%以上，若按照60%計(jì)算，方同華家族也能獲得約7.8億元的“大禮包”。
背靠珍寶島，方同華家族的財(cái)富在黑龍江也是首屈一指。2016年，方同華家族就登上了《胡潤(rùn)全球富豪榜》，財(cái)富120億元。到2024時(shí)，方同華家族的財(cái)富為72億元，較2016年時(shí)縮水40%。
財(cái)富縮水背后，是珍寶島股價(jià)的滑落。截至2025年6月9日，其股價(jià)報(bào)收11.57元/股，較2021年高點(diǎn)的18.66元/股下滑約38%。
在業(yè)績(jī)、股價(jià)下滑之后，復(fù)方芩蘭、雙黃連口服液為珍寶島帶來的光環(huán)逐漸黯淡。未來，珍寶島不知何時(shí)才能等到下一個(gè)撬動(dòng)業(yè)績(jī)、股價(jià)增長(zhǎng)的時(shí)間點(diǎn)。
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