出品 | 子彈財經(jīng)

作者 | 邢莉

競爭激烈的公募基金行業(yè)，人事變動一直備受關(guān)注。

近日，成立20余年的老牌公募基金公司——招商基金高層人事變動迭起。

招商基金公告顯示，自5月30日起，王景、朱紅裕和陳方元三位正式出任公司首席（副總經(jīng)理級）。

而此前5月19日，招商基金剛宣布總經(jīng)理變更——徐勇因個人原因離任，曾在招商基金任職8年的鐘文岳回歸接任總經(jīng)理。

徐勇在2022年6月加入招商基金，三年任期內(nèi)，招商基金管理規(guī)模雖有增長，但也面臨凈利下滑、權(quán)益業(yè)務(wù)存短板、明星基金經(jīng)理離職等困境。

因此，新帥鐘文岳此次回歸掌舵招商基金，被業(yè)界寄予厚望。在市場競爭加劇、行業(yè)變革加速的背景下，這家老牌公募基金公司能否借此突破發(fā)展瓶頸，成為業(yè)界的一大看點。

1、三名副總級首席同日上任，“雙保險組合”拆伙

5月29日晚間，招商基金公告稱，同時任命朱紅裕、王景、陳方元為公司首席（副總經(jīng)理級），任職日期為5月30日。

其中，朱紅裕、王景為基金經(jīng)理，此前已分別擔(dān)任公司首席研究官、總經(jīng)理助理，均為公司投決會成員。此次任命前，陳方元已任職公司首席機構(gòu)業(yè)務(wù)官。

值得注意的是，此次人事變動并非孤立事件。

就在10天前，招商基金發(fā)布公告，根據(jù)公司第六屆董事會第三十二次會議決議，自2025年5月20日起，公司總經(jīng)理由徐勇變更為鐘文岳。

公告顯示，徐勇不轉(zhuǎn)任招商基金其他工作崗位。對于徐勇的離任原因，招商基金在公告中稱因個人原因。

徐勇任期內(nèi)搭班招商基金現(xiàn)任董事長王小青。

作為復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博士的王小青，早年曾在農(nóng)業(yè)銀行、海通證券投資部、天一證券等機構(gòu)工作，此后轉(zhuǎn)戰(zhàn)保險圈。曾任人保資管總裁助理、副總裁，黨委委員、黨委副書記，投委會主任委員等職。

2020年3月，王小青進入“招行系”，歷任招商基金黨委書記、總經(jīng)理、董事長等職。

王小青、徐勇二人在進入招商基金之前均無公募基金公司管理經(jīng)驗，但均有保險行業(yè)從業(yè)背景。因此，“王徐配”又被業(yè)內(nèi)稱之為“雙保險組合”。

此番接棒徐勇的鐘文岳，在金融領(lǐng)域擁有豐富的經(jīng)驗，曾在招商基金任職8年。因而鐘文岳出任總經(jīng)理一職，也被業(yè)內(nèi)稱之為“老將回歸”。

履歷顯示，鐘文岳是廈門大學(xué)經(jīng)濟學(xué)碩士，早年曾輾轉(zhuǎn)多個金融機構(gòu)任職。他曾就職于中國農(nóng)村發(fā)展信托投資公司、申銀萬國證券、廈門海發(fā)投資、深圳二十一世紀風(fēng)險投資、新江南投資等公司。2008年11月，鐘文岳進入招商銀行，任投資管理部總經(jīng)理。

2015年6月，鐘文岳加入招商基金，歷任公司黨委副書記、常務(wù)副總經(jīng)理、財務(wù)負責(zé)人、深圳分公司及成都分公司總經(jīng)理。2023年6月，鐘文岳出任招銀理財總裁。

時隔兩年，2025年5月，鐘文岳重回招商基金，出任總經(jīng)理。

從過往履歷來看，鐘文岳在金融、投資管理領(lǐng)域從業(yè)經(jīng)驗擁豐富，在招商基金任職多年，對行業(yè)和公司的發(fā)展有較深的理解和洞察。

業(yè)內(nèi)認為，招商基金在管理層架構(gòu)上的全新布局，預(yù)示著公司未來發(fā)展方向的潛在調(diào)整。

2、凈利連降兩年，固收大將跳槽天弘基金

2022年徐勇出任總經(jīng)理之時，恰逢招商基金走過20歲的重要節(jié)點。

招商基金成立于2002年，是中國第一家中外合資基金管理公司。由招商證券、荷蘭ING公司、中國電力財務(wù)有限公司、中國華能財務(wù)有限責(zé)任公司和中遠財務(wù)有限責(zé)任公司發(fā)起成立。

經(jīng)過多次股權(quán)變更，目前由招商銀行持股55%，招商證券持股45%。盡管成立時間久、股東實力不俗，但招商基金近年來業(yè)績承壓。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年招商基金實現(xiàn)營業(yè)收入53.08億元，較比2023年增長0.26%。實現(xiàn)凈利潤16.5億元，較比2023年下降5.87%。

而這已經(jīng)是招商基金營收、凈利連續(xù)下滑的第二年。

2023年招商基金實現(xiàn)營收52.94億元，較2022年分別下降了8.04%。實現(xiàn)凈利潤17.53億元，較2022年下降3.29%。

排名方面，截至2024年末，招商基金基金管理規(guī)模為8722.42億元，排名掉出了行業(yè)前十，滑落至第十三名。而在2023年，基金管理規(guī)模居行業(yè)第八。

業(yè)績走低的同時，人事方面也動蕩不斷。

當前，招商基金不止高層大調(diào)整，多名基金經(jīng)理的離任也引發(fā)了行業(yè)關(guān)注。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月30日，近一年招商基金9位基金經(jīng)理離任，遠高于行業(yè)平均水平。

而最為業(yè)內(nèi)所關(guān)注的是，將“金牛獎、金基金獎、明星基金獎、晨星獎”等固收權(quán)威獎項悉數(shù)收入囊中的“大滿貫”得主——馬龍離任。

3月22日，招商基金發(fā)布高級管理人員變更公告，公司資深基金經(jīng)理馬龍已卸任招商產(chǎn)業(yè)債券基金的管理職責(zé)，卸任原因為：另有任用。

「界面新聞·子彈財經(jīng)」注意到，自2024年下半年至2025年3月，馬龍陸續(xù)卸任了包括招商產(chǎn)業(yè)債券基金、招商安心收益?zhèn)鸬仍趦?nèi)的所有在管產(chǎn)品，且無新增或新發(fā)產(chǎn)品。

馬龍是業(yè)內(nèi)知名固收投資專家，于2012年加入招商基金，2014年先后管理招商安心收益?zhèn)?、招商產(chǎn)業(yè)債。2022年，他升任首席固定收益投資官，巔峰時期基金管理規(guī)模突破800億。

馬龍在任職13年后“清倉式卸任”，雖然公告稱另有任用，但離職的消息仍在業(yè)內(nèi)傳開。

直至2025年5月，其離職傳聞終于落定。根據(jù)財聯(lián)社報道，原招商基金首席固定收益投資官、基金經(jīng)理馬龍已完成跳槽，正式加盟天弘基金。

「界面新聞·子彈財經(jīng)」就馬龍離職一事求證招商基金方面，截至發(fā)稿之前并未得到回復(fù)。

3、權(quán)益短板待破局，招商基金求變

“雙保險組合”拆伙，固收投資核心人物馬龍離職……種種跡象顯示這家老牌基金公司，在業(yè)績走低的當下正在謀求變革。

「界面新聞·子彈財經(jīng)」注意到，近年來招商基金在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，重固收、輕權(quán)益特征明顯。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年一季度末，招商基金資產(chǎn)凈值合計突破9000億元關(guān)口，達9242.31億元，較上年末增加403.82億元。

招商基金固收類產(chǎn)品資產(chǎn)凈值為7324.39億元，占比高達79.25%。

其中，債券型基金、貨幣市場型基金資產(chǎn)凈值分別為3603.31億元、3721.08億元。2025年一季度，其貨幣型基金增長尤其明顯，較上年末增長近500億。

而權(quán)益類占比僅19.23%，資產(chǎn)凈值為1776.9億元。其中股票型基金為1249.79億元，混合型基金為527.11億元。

事實上，在“雙保險組合”掌舵時代，招商基金在固收優(yōu)勢得以加強，但在權(quán)益類產(chǎn)品增長乏力。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至到2022年二季度末，招商基金貨幣基金管理規(guī)模僅為1937.49億元。而到2025年一季度末，招商基金貨幣基金管理規(guī)模為3721.08億元，近乎翻了一倍。

而權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模則從2022年二季度末的2482.3億元，持續(xù)縮水至2025年一季度末1776.9億元，占比從31.74%下降至19.23%。尤其是混合類基金資產(chǎn)凈值為527.11億元，較2022年二季度末縮水658.27億元。

“通常來說，固收產(chǎn)品的穩(wěn)定性有助于維持公司營收的基本盤，減少營收的大幅波動，能吸引追求穩(wěn)健收益的投資者，擴大客戶群體；但固收產(chǎn)品通常管理費較低，如果一家基金公司固收產(chǎn)品占比過高，會拉低整體管理費收入水平，影響公司營收增長?！币晃换鹦袠I(yè)從業(yè)人員向「界面新聞·子彈財經(jīng)」透露。

不僅如此，招商基金權(quán)益類產(chǎn)品還面臨虧損難題。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，招商基金旗下權(quán)益類產(chǎn)品2022年至2024年，凈利潤分別為-325.74億元、-244.99億元及-23.35億元，合計虧損了594.08億元。權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)展的滯后，使得招商基金在市場競爭中面臨壓力。

隨著新帥上任，招商基金的變革大幕拉開。在行業(yè)競爭日益激烈的當下，招商基金的每一步舉措都備受關(guān)注。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月30日，近一年招商基金新聘基金經(jīng)理24人，遠高于行業(yè)平均水平。

此外，值得注意的是，招商基金新聘基金經(jīng)理，很大比例都是從業(yè)不足3年的“新人”。

聘任新人基金經(jīng)理是一把“雙刃劍”。長期來看，可逐步構(gòu)建成本優(yōu)化、結(jié)構(gòu)年輕化的投研團隊。但新人缺乏牛熊周期考驗，在市場劇烈波動時可能出現(xiàn)決策失誤，影響投資者信任度。

因而，如何平衡“新人培養(yǎng)”與“業(yè)績穩(wěn)定性”之間的關(guān)系成為關(guān)鍵，「界面新聞·子彈財經(jīng)」就此求證招商基金方面，截至發(fā)稿之前并未得到回復(fù)。

近期，新上任的總經(jīng)理鐘文岳也對媒體表達了變革思路，他表示招商基金將貫徹落實《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，提升投資研究、資產(chǎn)組織、風(fēng)險管理、科技支撐、業(yè)務(wù)創(chuàng)新及人才隊伍建設(shè)各項能力。

當談及具體舉措時，他提及三點：一是夯實投研底蘊，加強投研核心能力；二是深化戰(zhàn)略布局，加強多元業(yè)務(wù)能力；三是聚焦客戶需求，追求最佳客戶體驗。

其中，在加強多元業(yè)務(wù)能力中，鐘文岳明確提及堅持以權(quán)益投資業(yè)務(wù)為本，持續(xù)發(fā)力做強養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)，積極推動被動指數(shù)，公募REITs等重點業(yè)務(wù)發(fā)展。

整體來看，這家成立20余年的老牌基金公司正處于變革的關(guān)鍵時刻。未來，招商基金能否在新的管理層架構(gòu)下，實現(xiàn)業(yè)績回升、破解權(quán)益困局、穩(wěn)定人才隊伍?！附缑嫘侣劇ぷ訌椮斀?jīng)」將持續(xù)關(guān)注。

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